คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 6 วัน แต่ดูเหมือนว่าการรุกของฝั่งหมีอาจกำลังจะสิ้นสุดลง ภาพรวมแล้วสามารถพูดได้อย่างมั่นใจว่า แรงขายจริง ๆ ของฝั่งหมีเกิดขึ้นอย่างชัดเจนแค่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเท่านั้น โดยเริ่มจากการกล่าวสุนทรพจน์ของประธาน FOMC Kevin Warsh และตามมาด้วยการปรับทบทวนข้อมูลรายปีของตัวเลข Nonfarm Payrolls เหตุการณ์ทั้งสองไม่ได้ส่งสัญญาณเชิงลบอย่างเด่นชัดต่อดอลลาร์ แต่หากต้องการตีความในเชิงลบก็สามารถทำได้ ก่อนหน้านี้ข้าพเจ้าได้เขียนไว้แล้วว่า รายงาน Nonfarm Payrolls อาจออกมาแย่กว่านี้ได้มาก ขณะที่สุนทรพจน์ของ Warsh ก็สามารถตีความได้ว่ามีน้ำเสียง “hawkish” อีกครั้งเช่นกัน อย่างไรก็ตาม หากประเมินข้อมูลอย่างตรงไปตรงมาแล้ว จะเห็นว่าแม้แต่ในวันศุกร์ก็แทบไม่มีเหตุผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น รายงาน Nonfarm Payrolls ออกมาติดลบ ขณะที่ Kevin Warsh เพียงแค่กล่าวถึงเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง และไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะขึ้นดอกเบี้ยหรือใช้มาตรการใด ๆ ที่เฉพาะเจาะจง ราคายูโรปรับตัวลงมาถึงฐานของ imbalance 21 และการร่วงลงได้หยุดลงชั่วคราวบริเวณนี้ จากตรงนี้ไป ทิศทางต่อจะขึ้นอยู่กับข้อมูลตลาดแรงงานและอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เป็นหลัก
ในมุมมองของข้าพเจ้า ปัจจัยพื้นฐานในภาพรวมยังคงหนุนฝั่งกระทิงอย่างเต็มที่ ประการแรก จากกราฟจะเห็นได้ชัดว่า ยูโรเริ่มต้นการปรับขึ้นจากระดับค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา นั่นหมายความว่ายังมีช่องว่างให้ขึ้นต่อได้ ประการที่สอง ตลาดยังคงไม่มั่นใจว่า FOMC จะตึงตัวนโยบายการเงินในเดือนกันยายน ไม่ว่าจะมีถ้อยแถลงจาก Warsh อย่างไร ประการที่สาม ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ช่วงหลังแทบไม่มีตัวไหนออกมาดี ประการที่สี่ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์เหมือนเดิมอีกต่อไป ประการที่ห้า ECB มีโอกาสจะตึงตัวนโยบายการเงินเพิ่มอีกในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตัดสินใจเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งลดแรงซื้อดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับแคนาดา และระหว่างสหรัฐฯ กับจีน อาจปะทุขึ้นได้ในอนาคตอันใกล้ ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังหดตัว ซึ่งอาจทำให้ “แนวคิดแบบ hawkish” ของ Warsh ต้องยุติลง ด้วยเหตุนี้ ขณะนี้ข้าพเจ้าไม่เห็นเหตุผลรองรับการรุกของฝั่งหมีเลยแม้แต่ข้อเดียว
ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ล่าสุดออกมาอ่อนแอ เงินเฟ้อชะลอตัว และอัตราการขยายตัวของ GDP กำลังสูญเสียแรงส่ง ปัจจัยทั้งสามข้อนี้ทำให้ข้าพเจ้าสงสัยอย่างมากว่า FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยได้ในเดือนกันยายน หรือแม้แต่ภายในสิ้นปีนี้ ในมุมมองของข้าพเจ้า โอกาสของฝั่งหมีในตอนนี้มีเพียงความเป็นไปได้ของการยกระดับความตึงเครียดครั้งใหม่ในตะวันออกกลางเท่านั้น อย่างไรก็ดี Donald Trump ไม่ได้มีแนวโน้มจะผลักดันให้เกิดความขัดแย้งทางทหารเพิ่มเติม เขาต้องการใช้แรงกดดันทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านมากกว่า
ภาพทางเทคนิคปัจจุบันยังคงชี้ไปที่การต่อเนื่องของโมเมนตัม “กระทิง” ราคาได้ลงมาปิดเต็มช่องว่างของ imbalance ขาขึ้น 21 ล่าสุดแล้ว และอาจย่อลงมาทดสอบ imbalance ขาขึ้นก่อนหน้าเบอร์ 20 ด้วยเช่นกัน ปฏิกิริยารวมกันของสองแพทเทิร์นนี้สามารถดึงกระทิงกลับเข้าสู่ตลาดได้ และทำให้การปรับขึ้นกลับเริ่มต้นใหม่ หากหนึ่งหรือทั้งสองแพทเทิร์นถูกทำให้ใช้การไม่ได้ ฝั่งหมีจะมีโอกาสเปิดเกมรุกของตนเอง แต่แม้ในกรณีนั้น ฝั่งหมีก็ยังจำเป็นต้องมีปัจจัยพื้นฐานมาหนุนหลังอยู่ดี แล้วจะหาได้จากที่ใด?
ปัจจัยเศรษฐกิจเมื่อวันอังคารเปิดทางให้ฝั่งกระทิงเริ่มการโจมตีรอบใหม่ เงินเฟ้อในสหภาพยุโรปปรับขึ้นมาที่ 3.3% ตามที่นักเทรดคาดการณ์ไว้ บางทีเพราะตัวเลขออกมาตรงกับคาด เราจึงไม่ได้เห็นยูโรแข็งค่าขึ้นอย่างชัดเจน แต่ในเวลาเดียวกัน ยูโรก็ไม่ได้มีเหตุผลที่ควรจะอ่อนค่าเช่นกัน จนถึงตอนนี้ การตัดสินใจของนักเทรดตลอดทั้งสัปดาห์ยังดูไม่ชัดเจนนัก
ยังคงมีเหตุผลจำนวนมากที่เปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงเดินเกมรุกได้ในปี 2026 และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่ทำให้จำนวนเหตุผลเหล่านี้ลดลง ในเชิงโครงสร้างและเชิงภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ที่ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญในปีที่แล้วยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ขณะนี้ข้าพเจ้าไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับฝั่งดอลลาร์เลย แม้ FOMC จะมีท่าที “hawkish” ในเชิงทางการก็ตาม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนให้เกิดแรงซื้อดอลลาร์ในช่วงเกือบครึ่งปีแรกของ 2026 ตอนนี้ก็ไม่ได้ทำหน้าที่ดังกล่าวอีกต่อไป ความขัดแย้งในตะวันออกกลางแม้ยังไม่ได้ข้อยุติ แต่ก็ไม่มีการปะทะกันครั้งใหม่จากทั้งฝั่งอิหร่านหรือสหรัฐฯ
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:
- สหรัฐอเมริกา — ADP Employment Change (12:00–15:00 UTC)
สำหรับวันที่ 2 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงรายการเดียว ซึ่งข้าพเจ้าไม่ถือว่าสำคัญนัก ภาพรวมแล้วอิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานต่ออารมณ์ในตลาดในวันพุธจะอ่อนมากหรือแทบไม่มีเลย
แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำในการเทรด:
ในมุมมองของข้าพเจ้า คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้ม “ขาขึ้น” ที่หยุดพักไปยาวนานตลอดทั้งปี ปัจจัยพื้นฐานได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วเข้าทางฝั่งหมีเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือล้มเลิกได้ ในระยะยาว ข้าพเจ้ามองว่าคู่เงินนี้เคลื่อนไหวในกรอบ sideway แต่การเคลื่อนไหวในกรอบไม่ได้ลบล้างแนวโน้มหลักในภาพใหญ่ ดังนั้นฝั่งกระทิงจึงยังสามารถกลับมาเดินหน้าต่อได้ หลังจากที่มีการกวาดสภาพคล่องลงไปทดสอบจุดต่ำที่เห็นได้ชัดสองครั้งแล้ว เวลานี้เทรดเดอร์ฝั่งขาขึ้นมีโซนแนวรับที่ดีมากในรูปแบบของ imbalance 21 สัญญาณซื้อใหม่อาจก่อตัวขึ้นภายใน imbalance นี้หรือภายใน imbalance 20 ข้าพเจ้ามองว่าเป้าหมายการขึ้นของยูโรอยู่ที่ระดับ 1.1797 และ 1.1850
