In letzter Zeit wurde das Thema der Reduzierung des quantitativen Konjunkturprogramms in den USA sehr lebhaft diskutiert. Dies ist ein sehr wichtiges Ereignis und ein sehr wichtiger Prozess, da es sich im Wesentlichen um eine Änderung der Geldpolitik handelt. In den letzten zwei Jahren kaufte die Fed Hypotheken- und Staatsanleihen, überschwemmte die Wirtschaft mit Geld (Liquidität) und stimulierte sie in Krisenzeiten. Nach der November-Sitzung beschloss die Fed jedoch, das Volumen der Geldspritzen in die amerikanische Wirtschaft zu reduzieren. Dieser Schritt kann als Falkenschritt bezeichnet werden. Der US-Aktienmarkt reagierte jedoch auf diesen Schritt seitens der Regulierungsbehörde in keiner Weise. Einerseits ist es sogar zu einem gewissen Grad logisch. Denn in die US-Wirtschaft fließt immer noch Geld "aus dem Nichts", deshalb werden auch die Aktien weiter gekauft. Andererseits soll dieser Prozess im ersten Halbjahr 2022 abgeschlossen sein, wenn die Fed das QE-Programm nicht nur vollständig kürzen, sondern auch die Zinsen erhöhen wird. Und die Zinserhöhung würde bedeuten, dass weniger riskante Vermögenswerte (wie Staatsanleihen und Einlagen) profitabler werden. Und wenn die Inflation in den USA immer noch nachlässt, wird früher oder später Kapital vom Aktienmarkt in den Anleihenmarkt und in den Einlagenmarkt fließen.
Darüber hinaus berichtet The Wall Street Journal, dass die Fed bereits bei der nächsten Sitzung eine Option zur Reduzierung ihrer Bilanz untersuchen werde, die sich während der Pandemie auf 8,7 Billionen Dollar aufgebläht habe. Wenn das stimmt und die Fed nach der vollständigen Ablehnung von QE beginnt, nicht nur die Zinsen zu erhöhen, sondern auch ihre Bilanz zu entladen, wird dies eine größere Falkenentscheidung sein, die riskante Vermögenswerte negativ beeinflussen muss. Alle Kryptowährungen sowie alle anderen digitalen Assets werden von einem Rückgang bedroht sein. Auch würde die Reduzierung der Fed-Bilanz den umgekehrten Prozess für den in den letzten zwei Jahren beobachteten Prozess bedeuten. Jetzt wird die Regulierungsbehörde überschüssige Liquidität aus der Wirtschaft entfernen, dh die Geldmenge reduzieren. Dementsprechend müssen der Aktienmarkt, der Kryptowährungsmarkt und viele andere Waren, die in den letzten ein bis zwei Jahren (Rohstoffe, Strom, Treibstoff) im Preis stiegen, billiger werden. Oder zumindest sollte die Inflation sinken.
Die Fed gibt also immer mehr Signale, dass sie bereit ist, sich einer Normalisierung der Geldpolitik zu stellen, die eine ganze Reihe von Straffungen für sie bedeutet. Wenn dies tatsächlich der Fall ist, könnte das Jahr 2022 für Märkte, die sich in den letzten Jahren bereits an "billiges" Geld gewöhnten, sehr schwer werden. Natürlich kann das Coronavirus immer seine Korrekturen vornehmen. Erst gestern wurde ein neuer Stamm bekannt gegeben, den Ärzte in Südfrankreich entdeckten. Was uns der neue Stamm bringen wird, ist noch nicht bekannt. Die Welt fand sich noch nicht einmal mit Omikron zurecht.
