Wichtigste US-Aktienindizes haben sich in den ersten zwei Wochen des neuen Jahres korrigiert. Und wenn wir zum Beispiel über den Index NASDAQ sprechen, war die Korrekturrunde stärker als die beiden vorherigen Ende 2021. Alle drei wichtigsten Indizes erholten sich gestern etwas, aber die Korrektur bleibt für alle drei bestehen. Die wichtigste Nachricht von gestern war die Rede von Jerome Powell im Senat. Wir möchten Sie daran erinnern, dass US-Präsident Joe Biden Powells Kandidatur für eine zweite Amtszeit als Vorsitzender der Fed nominiert hat und jetzt nur noch auf eine Bestätigung durch den Senat warten muss. Vor der Abstimmung der Senatoren fand Powells Rede statt, die jedoch schon vor seiner Rede bekannt war. Der Fed-Chef wies darauf hin, dass die Hauptziele der Regulierungsbehörde ein starker Arbeitsmarkt und ihre vollständige Erholung nach der Pandemie sowie ein stabiler Preisdruck von 2% bleiben. Es ist nicht bekannt, wie die Senatoren auf eine solche Aussage reagiert haben, da heute bekannt werden kann, dass die Inflation bis Dezember auf 7% y/g gestiegen ist und vielleicht sogar höher ist. Powell wurde zuletzt wegen der hohen Inflation und der Weigerung kritisiert, deren "vorübergehende Natur" nicht zu akzeptieren. Nach Ansicht der meisten Experten werde Powells Kandidatur jedoch vom Senat genehmigt.
Wenn wir zur Inflation zurückkehren, besteht praktisch kein Zweifel, dass wir heute eine weitere Beschleunigung sehen werden. Die meisten Experten glauben, dass eine Verlangsamung der Inflation frühestens in der zweiten Jahreshälfte zu erwarten sei. Als Erinnerung sagen wir jedoch, je höher die Inflation steigt, desto härter werden die Maßnahmen der Fed sein, um diese Inflation einzudämmen. Daher kann die Regulierungsbehörde am Ende des Monats bei einer weiteren Sitzung beschließen, das QE-Programm um weitere 30 Milliarden Dollar zu reduzieren, und im März und April die erste Zinserhöhung beschließen. Wenn dies geschieht, können Aktienindizes sich weiterhin selbst unter Druck setzen. Bisher hat sich die Situation für sie nicht zu dramatisch verändert, da das Konjunkturprogramm zwar verkürzt wurde, aber dennoch in Aktion bleibt. Es stellt sich heraus, dass das Geld von der Fed weiterhin in den offenen Markt fließt, nur in kleineren Mengen. In diesem Jahr kann die Federal Reserve jedoch auch mit dem Verkauf von Staatsanleihen und Hypothekenanleihen beginnen, um ihre eigene Bilanz zu reduzieren. Dies wird die Nachfrage nach risikoreicheren Aktien in fast jedem Fall sinken lassen. Die Frage ist aus unserer Sicht also nur, wie stark und lang die Korrektur an der Börse im Jahr 2022 sein wird. Wir glauben, je stärker die Geldpolitik verschärft wird, desto größer ist die Chance auf einen Rückgang. Dies gilt insbesondere für die Zeit, in der der Leitzins steigt und die Bilanz der Fed entladen wird.
