Auf Forex gibt es immer zwei Seiten. "Bullen" und "Bären". Gewinner und Verlierer. Angst und Gier. Der Markt ist jetzt in zwei Lager geteilt. Einige behaupten, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession abrutschen wird und die Fed eine "tauben" Wende vollziehen wird. Dies gibt Anlass, den US-Dollar zu verkaufen. Andere sind im Gegenteil davon überzeugt, dass der Zinssatz der Federal Funds Rate von 5,25% langfristig gehalten wird und hoffen auf eine sanfte Landung. Sie rechnen mit einer Korrektur von EUR/USD.
Die Befürworter einer monetären Expansion sind leicht zu verstehen. Auf ihrer Seite steht die Geschichte. Seit den 1970er Jahren senkte die Fed im Durchschnitt die Kosten für Kredite etwa 5 Monate nach Erreichen ihres Höhepunkts. In den letzten 40 Jahren kehrte die Renditekurve nicht in den positiven Bereich zurück, bis die Zentralbank die erste Senkung des Zinssatzes für Bundesfonds vornahm.
Dynamik des Fed-Zinssatzes und der Renditekurve in den USA
Gleichzeitig hat Goldman Sachs ein anderes Muster bemerkt: Die Fed lockerte selten die Geldpolitik, wenn die Arbeitsmärkte stark waren. Dieses Argument war für die Zentralbank sogar wichtiger als die Inflation. Es ist nicht überraschend, dass nach dem Bericht über die Beschäftigung in den USA im April EUR/USD sicher nach unten ging. Gleichzeitig senkten Derivate die Chancen für eine monetäre Expansion im September von 90% auf 51% und im Juli von 50% auf 26%.
Der US-Dollar hat ein gewichtiges "bullisches" Argument in Form des Rückzugs der Idee einer "tauben" Wende der Fed auf dem Markt erhalten. Das Euro hingegen operiert mit alten Trümpfen. Insbesondere mit dem Thema der Fortsetzung der Erhöhung der Einlagenzinsen. Dies ist bereits in den Kursen des Hauptwährungspaares berücksichtigt. In diesem Zusammenhang sind derzeit keine Chancen für eine Revanche der EUR/USD-Käufer zu erkennen.
Tatsächlich haben Investoren die Aussage von Isabel Schnabel, Mitglied des Verwaltungsrats, dass die EZB mehr tun muss, um die übermäßig hohe Inflation auf das Ziel von 2% zurückzuführen, ruhig aufgenommen. Die Worte der Chefs der Bundesbank und der Bank of Greece, dass der europäische Regulator auf der Zielgeraden bei der Verschärfung der Geldpolitik steht, haben jedoch den Rückgang von EUR/USD beschleunigt. Zumal Joachim Nagel mit dem aktuellen Zyklus der monetären Restriktion zufrieden ist und Yannis Stournaras glaubt, dass er in diesem Jahr enden wird.
Die Verlangsamung der US-Verbraucherpreise von 5% auf 4,9% und der Kerninflation von 5,6% auf 5,5% J/J im April wird die Kräfteverhältnisse im Hauptwährungspaar kaum verändern. Auf Monatsbasis stiegen die Indikatoren weiter um 0,4% und bleiben auf erhöhtem Niveau. Aufgrund geringfügiger Veränderungen wird die Fed ihre Meinung über die langfristige Beibehaltung des Federal Funds-Zinssatzes bei 5,25% nicht ändern. Die Idee einer "tauben" Wende wird unbeliebt, der US-Dollar steigt.
Technisch gesehen gibt es auf dem Tages-Chart von EUR/USD aufgrund der Umsetzung des Umkehrmusters Doppeltop eine Korrektur zum Aufwärtstrend. Wenn es den "Bullen" nicht gelingt, das Paar über 1,1015 und 1,1035 zurückzubringen, besteht die Möglichkeit, die ab dem Niveau von 1,101 gebildeten Short-Positionen gegen den US-Dollar zu erhöhen.
