Ein Ruf in der Wüste. So kann die Aussage von JP Morgan charakterisiert werden, dass die Märkte Recht haben, was die Senkung der Federal Funds Rate im Jahr 2023 betrifft. Die US-Wirtschaft kühlt sich rapide ab und eine Rezession ist unvermeidlich. Um ihre negative Auswirkung abzumildern, wird die Fed gezwungen sein, ihre Geldpolitik zu lockern. Solche Überlegungen waren bereits Ende April populär, als der EUR/USD auf Jahresmaxima stieg. Leider hat jedoch die starke Statistik zu den US-Beschäftigungszahlen und Einzelhandelsumsätzen die Kräfteverhältnisse im Hauptwährungspaar verändert.
Nur 5 von 27 Bloomberg-Experten haben erklärt, dass die USA in den nächsten 12 Monaten keinen Abschwung erleben werden. Dennoch verschieben sich die erwarteten Rezessionszeiten ständig auf einen späteren Zeitpunkt. Im Gegensatz zu JP Morgan behaupten Goldman Sachs und Barclays, dass die Fed die Federal Funds Rate sehr lange auf dem Höhepunkt halten wird. Dies impliziert eine Erhöhung der Rendite von Treasury Bonds und eine Stärkung des US-Dollars.
Dynamik des Fed-Zinssatzes und der Rendite amerikanischer Anleihen
Genau das passiert derzeit. EUR/USD fällt schnell aufgrund der steigenden Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Bundesfondsatzes um 25 Basispunkte im Juni auf 27% und der Verringerung der Chancen auf monetäre Expansion im September auf 52%. Vor dem Bericht über die Beschäftigung in den USA im April betrug die erste Zahl fast Null, die zweite betrug 90%. Sollte man sich über die Korrektur des Hauptwährungspaares wundern?
Was den Zahlungsausfall betrifft, sind die Meinungen über die Reaktion des US-Dollars auf dieses Ereignis uneinheitlich. Einige sagen, dass der "Amerikaner" als Fluchtwährung gestärkt wird. Andere behaupten im Gegenteil, dass die Unfähigkeit der Staaten, ihren Verpflichtungen nachzukommen, zu einer Rezession und einem Rückgang des USD-Index führen wird. Meiner Meinung nach wäre es am besten, sich an die Erfahrungen von 2011 zu halten. Damals wurde die Obergrenze der Staatsschulden nicht bis zum Datum X erhöht, was zum Zusammenbruch der US-Aktienindizes und einem starken Anstieg des Goldes führte.
Marktreaktion auf die Sackgasse der US-Staatsschuldenobergrenze im Jahr 2011
Zur gleichen Zeit reagierten der Dollar und US-Schatzanleihen ziemlich ruhig. Ja, den Republikanern und Demokraten, die von der Panik an den Finanzmärkten verängstigt waren, gelang es, sich innerhalb weniger Stunden zu einigen. Aber wer sagt, dass sie es nicht bis zum Datum X im Jahr 2023 tun werden? Investoren sind an Happy Ends gewöhnt und machen sich derzeit nicht allzu große Sorgen über eine potenzielle Zahlungsunfähigkeit. Egal wie sehr Finanzministerin Janet Yellen vor einem Einbruch des S&P 500 um 45% und dem Verlust von 8 Millionen Arbeitsplätzen warnt.
Daher setzt sich der Markt weiterhin von der Idee einer "tauben" Wende der Fed im Jahr 2023 ab. Sie wurde in den Kursen des Hauptwährungspaares berücksichtigt, so dass die Korrektur des Euro gegenüber dem US-Dollar sinnvoll aussieht.
Technisch gesehen haben die "Bären" bei EUR/USD das Doppel-Top-Muster klar gespielt. Sie dominieren den Markt vollständig und werden dies weiterhin tun, solange die Kurse unter den gleitenden Durchschnitten liegen. Verkaufsstrategien bei 1,101, 1,089, 1,086 und 1,084 funktionieren wie ein Uhrwerk. Wir halten Shorts zumindest bis 1,076.
