Was passiert mit der US-Wirtschaft? Niemand kann diese Frage beantworten. Die jüngsten Beschäftigungsstatistiken zeigen, dass sie überhaupt nicht auf die aggressivste Straffung der Geldpolitik der Fed seit Jahrzehnten reagiert! Der Indikator stieg im Mai um 339 Tausend! Er übertraf nicht nur den Konsensprognose der Bloomberg-Experten, sondern auch die Schätzung jedes Einzelnen von ihnen. Und so etwas passiert 2023 nicht zum ersten Mal. Der Arbeitsmarkt bleibt weiterhin heiß, was dem EUR/USD im Weg steht.
14 Monate in Folge übertraf das Wachstum der Beschäftigung außerhalb des landwirtschaftlichen Sektors in den USA die Prognosen der Bloomberg-Experten. Wenn der Indikator vor der Pandemie im Durchschnitt um 187 Tausend stieg, dann im Jahr 2023 um 314 Tausend! Seine derzeitige Dynamik ermöglicht es der Fed, den Zinssatz für Bundesfonds im Juni blind um 25 Basispunkte auf 5,5% zu erhöhen. Aber der Spot-Markt hat die Chancen auf ein solches Ergebnis nur geringfügig erhöht - von 30% auf 36%. Warum?
Beschäftigungs- und Arbeitslosigkeitsdynamik in den USA
Der Teufel steckt im Detail. Die Arbeitslosigkeit stieg im Mai auf 3,7%. Wie die Geschichte zeigt, wenn der Indikator um 0,3% vom lokalen Minimum steigt, geht er in der Regel weiter nach oben. Das durchschnittliche Gehalt verlangsamt sich. Im Vergleich zur beeindruckenden Beschäftigung sieht ihre Dynamik anomalous aus. Die Frage ist: Wem soll man glauben? Leider kann man diese Frage in Bezug auf viele andere amerikanische Makroindikatoren stellen.
Während der Dienstleistungssektor in den USA stark wächst, stagniert die Produktion. Solide Daten, einschließlich Einzelhandelsumsätze, Beschäftigung und Handel, haben in letzter Zeit erfreut. Im Gegensatz dazu haben führende Indikatoren, einschließlich Geschäftsaktivitäten, regelmäßig enttäuscht.
Dynamik der soliden und führenden Indikatoren der USA
Daher werden die Erwartungen an die Aussichten der amerikanischen Wirtschaft regelmäßig unterschätzt. Tatsächliche Daten sind oft stärker als Prognosen. Ein Beispiel dafür ist die Beschäftigung außerhalb des landwirtschaftlichen Sektors in den USA. Es ist nicht überraschend, dass die erwarteten Rezessionszeiten auf spätere Termine verschoben werden und der Markt eine weitere Erhöhung der Federal Funds Rate prognostiziert. Vielleicht nicht im Juni, aber im Juli. Die Chancen für diesen Monat betragen 63%.
Unabhängig von der Statistik treffen Menschen letztendlich die endgültige Entscheidung. Was will die Fed? Die Inflation langfristig auf 2% senken und ein Abrutschen der Wirtschaft in eine Rezession verhindern. Dazu ist es nicht unbedingt erforderlich, die Zinssätze zu erhöhen. Man kann endlos darüber sprechen, aber nichts tun. Das Wichtigste ist, dass der Markt die Idee einer "tauben" Wende aufgibt. Dann bleiben die Finanzbedingungen hart. Dies ist notwendig, um die Preise zu senken.
Meiner Meinung nach versteht der Markt alles gut, deshalb sieht die Stabilität von EUR/USD nach Veröffentlichung starker Beschäftigungsstatistiken normal aus. Das Paar ist durchaus in der Lage, höher zu steigen, aber man muss für eine Weile das Wiederaufleben des Aufwärtstrends vergessen.
Technisch gesehen wird die Festigung von EUR/USD über dem Widerstand in Form des gleitenden Durchschnitts bei 1,077 es ermöglichen, zuvor gebildete Long-Positionen mit Zielen bei 1,0805 und 1,0840 zu erhöhen.
