Also, die lautesten Ereignisse im Juni für das Paar eur/usd sind vorbei. In der vergangenen Woche haben wir erfahren, dass a) die Inflation in den USA allmählich, aber dennoch verlangsamt wird; b) die Fed eine Pause in der Straffung der Geldpolitik eingelegt hat, aber eine zukünftige Zinserhöhung zulässt; c) die Europäische Zentralbank trotz der Verlangsamung der Inflation in der Eurozone ihren falkenhaften Kurs beibehält. Insgesamt steht das Euro-Paar besser da.
Das bestehende fundamentale Umfeld ermöglichte es den Käufern von EUR/USD, ein 5-Wochen-Hoch zu erreichen und sich der Grenze von 1,10 zu nähern. Trotz der starken Unterstützung durch Informationen konnten die Händler jedoch nicht einmal den Widerstand bei 1,1000 testen (obere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Vier-Stunden-Chart). Daher steht der Hauptkampf um die Eroberung der 1,10-Marke noch bevor. Denn die Regulierungsbehörden haben sich im Grunde genommen Spielraum gelassen: Die Federal Reserve in Bezug auf eine mögliche Zinserhöhung im Juli und die Europäische Zentralbank in Bezug auf weitere Entscheidungen nach der Juli-Sitzung. Daher wird die gesamte Aufmerksamkeit der EUR/USD-Händler nun auf makroökonomische Veröffentlichungen und Kommentare von Zentralbankvertretern gerichtet sein.
Insgesamt ist der Makroökonomische Kalender der kommenden Woche nicht reich an Ereignissen für das Währungspaar EUR/USD. Die Berichte sind hauptsächlich von sekundärer Bedeutung, daher werden die Schlüsselneuigkeiten von den Mitgliedern der Fed und der EZB kommen, die die Ereignisse der vergangenen Woche kommentieren werden. Im Mittelpunkt steht der "zweitägige Marathon" von Jerome Powell.
Der Chef der Fed wird am Mittwoch seine zweitägige Rede vor dem US-Kongress beginnen. Zunächst wird er im Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses des Kongresses einen halbjährlichen Bericht über die Geld- und Kreditpolitik vorstellen, und am nächsten Tag (also am Donnerstag) wird er im Ausschuss für Banken, Wohnen und Stadtentwicklung des Senats sprechen. Angesichts der fundamentalen Bedeutung dieses Ereignisses werden weder die Bullen noch die Bären von EUR/USD wahrscheinlich ihr Schicksal aufs Spiel setzen, indem sie große Positionen zugunsten oder gegen den Greenback vor dieser Rede eröffnen.
Betrachten Sie den Tageschart von EUR/USD: Nach einem starken Anstieg um 150 Punkte am Donnerstag stagnierte das Paar am Freitag in einer Spanne von 50 Punkten und bewegte sich im Grunde genommen seitwärts: Der Schlusskurs entspricht praktisch dem Eröffnungskurs. Daher ist ein träger Anstieg möglich, aber unwahrscheinlich.
Meiner Meinung nach wird der Vorsitzende der Fed zusätzlichen Druck auf den Greenback ausüben, wenn man seine Hauptthesen berücksichtigt, die er auf der Abschlusspressekonferenz am vergangenen Mittwoch vorgebracht hat. Auf die Fragen der Journalisten antwortete er, dass die Zentralbank weiterhin die Praxis der Entscheidungsfindung "von Sitzung zu Sitzung" fortsetzen werde - das heißt, es gibt keine im Voraus festgelegte Zinserhöhungspfad (obwohl der aktualisierte Punktgrafik noch zwei weitere Erhöhungen in diesem Jahr zulässt).
Kommentierend die Pause im Juni bemerkte Powell, dass diese Entscheidung der Federal Reserve mehr Informationen sammeln und die Dynamik der Schlüsselindikatoren analysieren wird, bevor sie entscheidet, ob die Zinssätze erneut erhöht werden sollen oder nicht. Dabei betonte der Chef der Fed, dass das Tempo der Straffung der Geldpolitik "jetzt weniger wichtig ist als die Suche nach dem Endpunkt des aktuellen Zyklus".
In seiner Rede vor dem Kongress wird Jerome Powell wahrscheinlich signalisieren, dass die Zentralbank die Tür für weitere Zinserhöhungen offen gelassen hat, aber er kann von dieser "Option" absehen, insbesondere wenn die Inflation weiterhin eine abwärtsgerichtete Dynamik aufweist. Es sei darauf hingewiesen, dass die Federal Reserve keine direkten Hinweise auf eine Zinserhöhung im Juli gegeben hat - im Gegensatz zur Europäischen Zentralbank, deren Chef die Juli-Entscheidung "in klaren Worten" angekündigt hat.
Die traditionelle "zweitägige Marathon" des Vorsitzenden der Federal Reserve im Kongress hat in gewisser Weise einen politischen Charakter, und angesichts der vorangegangenen Ereignisse kann man vermuten, dass Powells Rede einen "gemäßigt tauben" Charakter haben wird.
Ich erinnere daran, dass bereits im März nach dem Zusammenbruch der größten Bank des Silicon Valley in den USA, der Signature Bank und Silvergate Capital Corp folgte, Vorwürfe gegen die Federal Reserve laut wurden. Nach Ansicht einiger Journalisten "heilte sie das eine, aber verstümmelte das andere": indem sie gegen hohe Inflation kämpfte, provozierte sie praktisch eine Bankenkrise. Danach gab es Gerüchte auf dem Markt, dass die Fed bei zukünftigen Sitzungen auf eine Erhöhung des Zinssatzes verzichten könnte. Diese Prognosen "erfüllten" sich erst im Juni, aber hier muss auf die Mai-Ansprache von Jerome Powell verwiesen werden, der sich über die Auswirkungen der bereits getroffenen Entscheidungen der Fed besorgt zeigte. Er erklärte damals, dass auf den Märkten eine Unsicherheit über die "verschobenen Auswirkungen bereits getroffener Maßnahmen" bestehe. Übrigens hat der Chefregulator der USA damals eine Pause bei der Verschärfung der Geldpolitik eingelegt und darauf hingewiesen, dass der "Bankenstress" zu einer Verschärfung der Kreditstandards geführt und die Notwendigkeit einer Zinserhöhung geschwächt hat.
Angesichts der bestehenden Risiken für das Bankensystem und der hohen Politisierung dieser Frage könnte Powell im Kongress den Schwerpunkt seiner Rhetorik verschieben und erklären, dass die Inflation allmählich, aber konsequent abnimmt (wie die jüngsten Berichte zeigen), und dass die Federal Reserve "sich leisten kann", eine abwartende Haltung einzunehmen und sozusagen den Puls zu fühlen.
Eine solche Rhetorik wird den Druck auf den US-Dollar erhöhen, da der Markt trotz der widersprüchlichen Ergebnisse der Juni-Sitzung der Fed eine 25-Punkte-Erhöhung im Juli einpreist. Laut dem CME FedWatch-Tool beträgt die Wahrscheinlichkeit der Umsetzung dieses Szenarios derzeit 74%.
Wenn Powell signalisiert, dass die nächste Zinserhöhung außergewöhnlich sein wird (nur im Falle einer Beschleunigung der Inflation), wird diese Wahrscheinlichkeit sinken und der Dollar wird zusätzlich unter Druck geraten. In diesem Fall können Käufer von eur/usd nicht nur die obere Grenze des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Vier-Stunden-Chart (1,1000) überwinden, sondern auch dem nächsten Preisbarriere von 1,1080 näher kommen, die der oberen Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Wochen-Chart entspricht. Wenn der Vorsitzende der Fed jedoch tatsächlich eine weitere Zinserhöhung auf der Juli-Sitzung ankündigt, können die Bären von eur/usd einen Gegenangriff starten - bis zur Basis der 8. Figur (untere Grenze der Kumo-Wolke auf dem Tages-Chart). Angesichts dieser Disposition wird Powells Rede ein entscheidender fundamentalen Faktor für das eur/usd-Paar sein, zumindest im Kontext der mittelfristigen Perspektive.
