Das Dollaryen-Paar setzt weiterhin neue Höchststände fort. Gestern sprang der Major aufgrund von tauben Aussagen japanischer Politiker auf den 7-Monats-Höchststand von 141,82, bevor er sich nach der Rede des Chefs der Federal Reserve im US-Kongress wieder nach unten drehte. Was hat Jerome Powell gesagt und warum bleiben die meisten Experten dennoch optimistisch für den weiteren Anstieg des USD/JPY?
BOJ und Federal Reserve auf unterschiedlichen Seiten
Zunächst wollen wir klären, was den jüngsten Anstieg des Dollars gegenüber dem Yen ausgelöst hat. Die Schlüsseltriggers waren das veröffentlichte Protokoll der Aprilsitzung der Bank of Japan am Mittwochmorgen und die anschließenden tauben Kommentare der BOJ-Beamten.
Die BoJ-Minuten zeigten, dass die Entscheidung, die extrem niedrigen Zinsen im April beizubehalten, einstimmig getroffen wurde. Alle neun Mitglieder des Vorstands unterstützten weiterhin die ultra-laxe Politik, um ein stabiles Wirtschaftswachstum im Land zu erreichen.
Es sei daran erinnert, dass die Bank of Japan diesen Monat eine ähnliche Entscheidung getroffen hat. Darüber hinaus hat der Chef der Behörde, Kadsuo Ueda, gestern erneut erklärt, dass die Zentralbank in naher Zukunft die Geldpolitik in ihrer aktuellen Form beibehalten wird, obwohl die japanische Wirtschaft moderat an Fahrt gewinnt.
Diese Ansicht wurde auch am Mittwoch von BOJ-Vorstandsmitglied Seiji Adachi geäußert. Der Beamte gab zu, dass die Inflation im Land schneller steigt, als er erwartet hatte, aber das ist kein Argument für eine Notfallnormalisierung der Geldpolitik.
S. Adachi machte sich für die Beibehaltung einer sehr lockeren Geldpolitik aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich der Prognose für den Anstieg der Verbraucherpreise stark und wies auch die Erwartungen einer schnellen Änderung des Mechanismus zur Steuerung der Renditekurve zurück.
"Wenn der Anleihenmarkt in seinem jetzigen Zustand bleibt, ist die Wahrscheinlichkeit einer YCC-Korrektur im Juli gering", sagte er.
Die Taubenrhetorik der BOJ-Mitglieder hat starren Druck auf den Yen ausgeübt, auf allen Fronten einschließlich des Paares mit dem Dollar, der am Mittwoch auf eine hawkish Unterstützung des Fed-Vorsitzenden gehofft hatte.
Jedoch hat J. Powell die Erwartungen der Dollar-Bullen nicht erfüllt, was sich negativ auf die Dynamik des Greenbacks ausgewirkt hat. Nach der Rede des Vorsitzenden der Fed vor Gesetzgebern am Capitol Hill, wo er einen Bericht über die Geldpolitik vorgelegt hat, fiel der USD/JPY-Kurs um 0,6% von seinem Intraday-Hoch auf das Niveau von 141,6.
Allerdings kann die gestrige Rede von J. Powell keineswegs als Tauben-Rede bezeichnet werden. Der Beamte stellte fest, dass die Zentralbank noch einen langen Weg vor sich hat, um die Inflation wieder auf das Ziel von 2% zu bringen, und bezeichnete das letzte Punktdiagramm als "ziemlich gute Schätzung", wohin die Federal Reserve geht.
Zur Erinnerung: Das letzte in der letzten Woche veröffentlichte Punktdiagramm der Federal Reserve zeigte, dass die FOMC-Mitglieder weitere 2 Zinserhöhungen in diesem Jahr bis zum Höhepunkt von 5,6% erwarten.
Die jüngsten Kommentare von J. Powell sagen uns, dass er diese Möglichkeit nicht ausschließt, was logischerweise den Dollar unterstützen sollte. Aber zu diesem Zeitpunkt, wenn die Zentralbank bereits Nachgiebigkeit gezeigt hat, indem sie im Juni eine Pause einlegt, hätten Händler sicher einen selbstsicheren Ton des FED-Chefs hören wollen.
Derzeit erwarten die meisten Marktteilnehmer nur noch eine weitere Runde der Straffung in den USA. Wenn J. Powell deutlich gemacht hätte, dass sie falsch liegen, hätte dies den Dollar sofort auf allen Fronten gestärkt.
Für den Yen, der in naher Zukunft unter dem Druck der Bank of Japan leiden wird, spielt es absolut keine Rolle, wie viele weitere Zinserhöhungen in Amerika geplant sind. Jede Perspektive einer fortgesetzten aggressiven Politik in den USA wird zur Schwächung der japanischen Währung gegenüber dem Dollar beitragen.
Analysten glauben, dass das Paar USD/JPY in naher Zukunft sein Rallye fortsetzen kann, selbst wenn die Rhetorik des Vorsitzenden der US-Notenbank heute wieder maximal vorsichtig ausfällt.
Ja, der Markt kann mit dem, was J. Powell sagt, unzufrieden sein, aber Tatsache bleibt Tatsache: Die amerikanische Zentralbank hat nicht vor, ihre antiinflationäre Kampagne in diesem Jahr abzubrechen und erst recht nicht die Zinsen zu senken, wie es früher angenommen wurde.
Die Beibehaltung des Hawkish-Kurses in Amerika sollte die Aktivität des Dollar-Yen unterstützen. Angesichts der Verpflichtung Japans zur Taubenpolitisierung kann man mit Gewissheit sagen, dass der Weg des geringsten Widerstands für das Paar derzeit nach oben führt.
Technische Prognose USD/JPY
Die Ökonomen von Credit Suisse sind der Meinung, dass die Region von 142,25/50 ein ziemlich harter Widerstand für den Kaufinteressenten des Majors sein wird, aber insgesamt bleibt ihre Prognose für das Währungspaar Dollar-Yen nach wie vor sehr bullish.
- Wir erwarten letztendlich eine Durchbrechung über dieses Niveau, was dem Major einen neuen Aufwärtsschub geben wird und ihm einen schnellen Weg zum nächsten wichtigen Widerstand in der Region von 145,00/12 öffnen wird - sagten die Experten.
Ein Rückgang unterhalb von 139,85 führt andererseits zu einer Abwärtskonsolidierungsphase des Vermögenswerts. Die nächste signifikante Unterstützung wird das Tief von Juni bei 138,48 sein, gefolgt von dem 200-tägigen gleitenden Durchschnitt bei 137,78/23.
