Die mit Spannung erwartete Rede des Vorsitzenden der Fed, J. Powell, vor dem Bankausschuss des Senats brachte keine Neuigkeiten, was im Grunde vorhersehbar war.
Am Mittwoch informierte der Chef der US-Zentralbank die Senatoren darüber, dass die Fed weiterhin die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen in Betracht zieht, betonte aber, dass Entscheidungen über Zinssätze auf jeder Sitzung und nicht im Voraus getroffen werden. Kurz gesagt, hat er - wie erwartet - nichts Neues mitgeteilt, aber die Märkte haben gemäß seinem Auftritt mit einem Rückgang der US-Aktienindizes sowie mit Verkäufen in Asien-Pazifik-Region und Europa reagiert.
Wenn die Märkte so negativ eingestellt sind, warum stärkt sich der Dollar-Kurs nicht, da Powell und die Fed weitere Zinserhöhungen versprechen?
Das Problem ist, dass die Teilnehmer des Handels, insbesondere die professionellen, anscheinend nicht wirklich glauben, dass die Fed die Zinssätze weiter erhöhen wird. Die Geschichte ihrer Erhöhungen oder Senkungen in Amerika zeigt, dass sobald der Regulator beginnt, seine Bemühungen, die Zinssätze zu ändern, mit allen möglichen Bedingungen zu belasten, dann in den meisten Fällen nichts passiert. Und wenn das doch geschieht, dann nur unter dem Druck wichtiger Bedingungen, bei denen die Inflationsdynamik eine wichtige Rolle spielt.
Derzeit gibt es einen Rückgang dieser Dynamik. Gemäß den neuesten Daten fiel der Verbraucherpreisindex im Mai auf 4,0%. Ja, das ist immer noch höher als das Ziel von 2,0%, aber es ist nicht 10% wie im letzten Jahr. Das bedeutet, falls dieser Prozess anhält, wird die Fed die Zinssätze nicht anheben, aber sie wird die Märkte trotzdem weiterhin mit verbalen Versprechungen quälen, dies zu tun.
Warum also spricht die Fed weiterhin über die Erhöhung der Zinssätze?
Sicherlich versucht sie auf der einen Seite, sich abzusichern, falls die Inflation nicht weiter sinkt oder gar steigt, und auf der anderen Seite dämpft die ständige Erwähnung dieser Möglichkeit die Kreditnachfrage, was einen Druck auf wirtschaftliche und geschäftliche Aktivität ausübt und wiederum nicht das Wachstum der Inflation durch Einkommensanstiege und Ausgaben der Bevölkerung anregt. Es stellt sich also heraus, dass sowohl die Wölfe satt sind als auch die Schafe heil bleiben.
In den gegenwärtigen Bedingungen erhält der Dollar keine Unterstützung gerade wegen des Faktors der Unsicherheit in Bezug auf die zukünftige Politik der Fed. In dieser Situation wird dies als Negativ für ihn wahrgenommen. Deshalb ist am Mittwoch der ICE-Dollar-Index anstelle des erwarteten Anstiegs nach Powells Rede im Senat unter das Niveau von 102,00 Punkten gefallen und zum Zeitpunkt des Schreibens des Artikels bei 101,67.
Zusammenfassend stellen wir fest, dass wir keinen Zinsanstieg in Amerika erwarten. Sollte dies geschehen, wird es nur aufgrund einer Inflationsumkehr nach oben geschehen, aber diese Wahrscheinlichkeit ist gering. Mit hoher Wahrscheinlichkeit wird die Federal Reserve keine Zinssätze mehr erhöhen, was zu einem stabilen Wachstum auf dem Aktienmarkt führen wird. Dies wird auch durch die Renditedynamik von 2- und 10-jährigen Treasury Notes angezeigt. Bei einer solchen Entwicklung sollte man weiterhin erwarten, dass der ICE-Dollar-Index unter das Niveau von 101,00 fällt, mit einem lokalen kurzfristigen Ziel von 100,00. Gleichzeitig sollte man eine Fortsetzung der Zinserhöhungen durch die EZB und die Bank of England erwarten, wo die Inflationsdaten weit von dem Zielwert von 2,0% entfernt bleiben.
Tagesprognose:
GBP/USD
Das Paar bleibt über dem Niveau von 1.2735 und die Daten zur Inflation in Großbritannien, die gestern veröffentlicht wurden, erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Leitzinses auf der Sitzung der Bank of England. In diesem Fall ist damit zu rechnen, dass das Paar auf unser Ziel von 1.2900 steigen wird.
EUR/USD
Das Paar liegt unterhalb des psychologisch signifikanten Widerstandsniveaus von 1.1000, dessen Durchbruch den Weg für weitere Stärkung des Paares in Richtung 1.1100 freimacht.
