Das britische Pfund hat seine Führungsposition im Rennen der G10-Währungen dank des Berichts über die US-Beschäftigung gefestigt. Der Anstieg um 209.000 im Juni hat die Dollar-Fans so enttäuscht, dass die GBP/USD-Notierungen auf den höchsten Stand seit April 2022 gestiegen sind. Allerdings konnte es sich dort nicht halten - der Rückgang der Arbeitslosigkeit auf 3,6% und die Beschleunigung der durchschnittlichen Löhne auf 4,4% deuten darauf hin, dass die Federal Reserve noch viel Arbeit vor sich hat.
Das gilt jedoch auch für die Bank of England. Die Lohnzahlungen in Großbritannien steigen schneller als in den Vereinigten Staaten. Bloomberg-Experten prognostizieren, dass der Wert im Mai um 7,1% steigen wird. Die aktuellen Werte und die anhaltende Inflation auf einem erhöhten Niveau von 8,7% werden von Unternehmen als größerer Anreiz für Preiserhöhungen angesehen als die optimistischen Prognosen der BoE über eine Verlangsamung des Verbraucherpreisindex.
Andrew Bailey und seine Kollegen sind entschlossen, eine Inflation auf erhöhtem Niveau zu verhindern, doch ihre Aktivitäten könnten in einer Rezession enden. Tatsächlich erwartet der Geldmarkt eine Repo-Rate von 6,5% bis März 2024. Ein solch hoher Zinssatz könnte zu einer Rezession führen. Gleichzeitig signalisiert die Inversion der Renditekurve einen baldigen Abschwung.
Die Entwicklung der Renditekurven in Großbritannien und Deutschland
Auf den ersten Blick befindet sich das Pfund an einem Wendepunkt: Der prognostizierte Derivativer Anstieg der Leihkosten um 150 Basispunkte könnte zu einer Verringerung des BIP führen. Die Märkte nehmen dies normalerweise schlecht auf. Davon zeugt das Beispiel des US-Dollars, bei dem dasselbe Anfang 2022 bis 2023 passierte. Sein Kurs sank damals.
Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass in jedem Währungspaar zwei Währungen vorhanden sind. Und der aktuelle Erfolg des GBP/USD ist nur teilweise auf die Erwartungen eines Anstiegs des REPO-Satzes auf 6,5% zurückzuführen. Auch die teilweise Abwertung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen ist wichtig. Auf dem Forex-Markt besteht die Meinung, dass eine der aggressivsten monetären Restriktionen der Fed seit Jahrzehnten die wirtschaftliche Gesundheit der USA früher oder später beeinträchtigen wird. Gleichzeitig führt die prognostizierte Verlangsamung der Verbraucherpreise in den USA auf 3,1% im Juni laut den Experten von Bloomberg dazu, dass der USD-Index fällt.
Das Pfund steht in der Woche bis zum 14. Juli einer Herausforderung durch die Veröffentlichung von Arbeitsmarktdaten in Großbritannien gegenüber. Neben dem bereits erwähnten Anstieg der Löhne um 7,1% prognostizieren Bloomberg-Experten einen Rückgang der Beschäftigung von +250.000 auf +158.000. Nach Ansicht von Pantheon Macroeconomics wird diese Veränderung nicht ausreichen, um die Bank of England zu stoppen. Die Erhöhung des Repo-Satzes auf 6,5% wird fortgesetzt. Angesichts der Tatsache, dass die Märkte vor einem Monat mit 5,3% rechneten, sind die Erfolge des Pfunds zu erwarten.
Nach meiner Auffassung haben die Investoren den US-Dollar aufgrund der gemischten Arbeitsmarktdaten etwas übertrieben verkauft. Dies macht die Positionen des Pfunds anfällig.
Technisch gesehen könnte sich auf dem Tageschart von GBP/USD ein Umkehrmuster in Form einer Doppelbodenbildung oder eine Erholung des Aufwärtstrends bilden. Im ersten Fall verkaufen wir das Paar beim Durchbruch des Pivot-Levels bei 1,2785. Im zweiten Fall kaufen wir es hingegen bei der Bildung eines lokalen Hochs bei 1,285.
