Das Euro-Dollar-Paar handelt weiterhin in einer Spanne von 1,1150 - 1,1250 und reagiert impulsiv auf den aktuellen Nachrichtenfluss. Makroökonomische Berichte haben nur eine schwache (kurzfristige) Auswirkung auf den Greenback, während die Vertreter der Fed aufgrund des sogenannten "Stillstands"-Modus (einer 10-tägigen Phase vor der Fed-Sitzung, in der die Mitglieder des Gremiums ihre Position nicht öffentlich äußern dürfen) schweigen müssen. Dadurch entsteht eine Art Informationsvakuum - die wichtigsten Ereignisse der vergangenen Wochen sind bereits vom Markt verarbeitet worden, während die Schlüsselereignisse des laufenden Monats noch bevorstehen. Angesichts dieser Unsicherheit sind eur/usd Trader vorsichtig und riskieren es nicht, große Positionen einzunehmen - weder zugunsten des Dollars noch gegen die amerikanische Währung.
Allerdings ist das Wort "Ungewissheit" in diesem Fall nicht ganz korrekt. Zum Beispiel gibt es in Bezug auf die möglichen Ergebnisse der Juli-Sitzungen der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank eine ziemlich konkrete Bestimmtheit - Die Händler sind praktisch sicher, dass die Regulierungsbehörden die Zinssätze um 25 Basispunkte erhöhen werden. Laut dem Instrument CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Umsetzung des 25-Punkte-Szenarios der Federal Reserve bei 99,8%. Was die EZB betrifft, so hat Christine Lagarde persönlich dieverschärfung der Geldpolitik bei der Juli-Sitzung angekündigt, wie sie auch im Protokoll der Juni-Sitzung der Europäischen Zentralbank bestätigt wurde.
Mit anderen Worten, es besteht kein Zweifel daran, dass die EZB und die Federal Reserve in der nächsten Woche entsprechende Entscheidungen treffen werden. Die weiteren Maßnahmen der Zentralbank sind jedoch Gegenstand einer breiten Diskussion. Diese Diskussion spricht derzeit nicht für den Greenback, da die Inflation in den USA im Juni stärker als erwartet abgenommen hat. Diese Tatsache hat das Vertrauen der Händler darin, dass die amerikanische Zentralbank diesen Monat den Zinssatz um 25 Basispunkte erhöhen wird, jedoch nicht erschüttert. Es gibt jedoch Zweifel auf dem Markt, ob die Zentralbank nach der Juli-Entscheidung weitere Schritte in diese Richtung unternehmen wird. Laut dem oben genannten CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der September-Sitzung derzeit bei 14 % und bei der November-Sitzung bei 26 %.
Zusätzlich gaben die meisten von der Reuters-Agentur befragten Ökonomen (87 von 106) an, dass ihrer Meinung nach die Zinserhöhung der US-Notenbank im Juli die letzte in diesem gegenwärtigen Zyklus der geldpolitischen Straffung sein wird. Alle 106 befragten Ökonomen sind sich einig, dass die Fed im Juli den Zinssatz erhöhen wird, so das Ergebnis der Umfrage.
Diese Einschätzung setzt den US-Dollar unter Druck. Der Markt hat die Tatsache der Zinserhöhung im Juli bereits eingepreist, während alle Zweifel hinsichtlich weiterer geldpolitischer Straffungsmaßnahmen sich zu Gunsten von Käufern von EUR/USD auswirken.
Die europäische Währung hat inzwischen ihr eigenes Potenzial für weiteres Wachstum aufgebaut. Insbesondere hat Christine Lagarde am Montag recht hawkish Thesen aufgestellt, indem sie betonte, dass die Inflation in der Eurozone immer noch über dem Zielwert von 2% liegt und die Europäische Zentralbank daher "noch viel Arbeit vor sich hat". Zur Bestätigung ihrer Worte wurde der Basiskonsumgüterpreisindex für Juni nach oben korrigiert. Laut vorläufiger Schätzung stieg der Kern-HVK im letzten Monat um 5,4%. In der endgültigen Schätzung, die heute veröffentlicht wurde, wurde der Wert jedoch auf 5,5% nach oben korrigiert. Übrigens bereitet gerade die Kerninflation den Vertretern der europäischen Aufsichtsbehörde besondere Sorgen, daher spricht dieser Ergebnis eindeutig für den Euro.
Auch das Protokoll der EZB-Sitzung im Juni, auf das oben verwiesen wurde, spricht für die gemeinsame Währung. Aus dem Text des Dokuments geht hervor, dass die für den 27. Juli geplante weitere Zinserhöhung (die neunte seit dem letzten Sommer) höchstwahrscheinlich nicht die letzte sein wird. Im Protokoll wird darauf hingewiesen, dass der Rat der Geschäftsführer eine mögliche Zinserhöhung "auch nach dem Juli" in Betracht ziehen kann, wenn dies erforderlich ist.
Hier sei daran erinnert, dass Christine Lagarde während ihres letzten Auftritts bei einem EZB-Forum in Sintra die weiteren Schritte zur Verschärfung der Geldpolitik nach der Sitzung im Juli in Frage gestellt hat. Aber wie wir sehen, bleibt die Gesamtausrichtung der Europäischen Zentralbank hawkish (auch von Lagarde, die vorgestern von einer "großen Menge an bevorstehender Arbeit" gesprochen hat). Diese Tatsache stützt den Euro zusätzlich.
Daher fördert der bestehende fundamentale Hintergrund weiteres Wachstum des EUR/USD. Die Marktteilnehmer sind jedoch offensichtlich vorsichtig - die Käufer schließen ihre Long-Positionen, wenn der Preis an die Grenzen der 13-Ziffer-Marke herankommt; die Verkäufer - wenn sie sich der unteren Grenze des Bereichs (1,1150) nähern. Im Vorfeld der Juli-Sitzungen der Fed und der EZB versuchen die Trader, "keine abrupten Bewegungen" zu machen - weder in Richtung Norden noch in Richtung Süden.
Theoretisch könnte die Federal Reserve die Anleger mit ihrer Falkenstimmung überraschen, trotz der Verlangsamung der Inflation. Einige Vertreter der Fed haben ihre Falkenhaltung auch nach der Veröffentlichung des Juni-Verbraucherpreisindex beibehalten. Insbesondere Christopher Waller und Mary Daly haben gemeinsam erklärt, dass es noch zu früh sei, von einem Sieg über die Inflation zu sprechen: Ihrer Meinung nach müsste die Fed die Geldpolitik weiter verschärfen. Ob die übrigen Mitglieder des Ausschusses ihre Meinung teilen, ist eine offene Frage (insbesondere vor dem Hintergrund des enttäuschenden ISM-Index und der widersprüchlichen Non-Farm Daten).
In Anbetracht dieser Haltung wird das Währungspaar EUR/USD voraussichtlich weiterhin im Bereich von 1,1150 - 1,1250 treiben, in Erwartung der wichtigsten Ereignisse dieses Monats, die am 26. und 27. Juli stattfinden werden.
