Das Pfund hat seit dem 13. Juli um mehr als 3% abgewertet, als es seinen höchsten Stand seit April 2022 gegenüber dem Dollar bei etwa 1,3140 erreichte.
Der Rückgang des Pfunds von den 15-Monatshochs war auf die Neubewertung der Markterwartungen an die Zinssätze in Großbritannien zurückzuführen, nachdem die Inflation im Land im Juni stärker gesunken war als erwartet.
Zum Vergleich: Im Juli sah der Geldmarkt einen Höhepunkt des Zinssatzes knapp über 6,5%, und jetzt wird erwartet, dass der Höhepunkt etwas unter 5,75% liegen wird.
"Marktteilnehmer überschätzen die Straffung der Geldpolitik der Bank von England, es scheint, dass sie ihre Erwartungen weiter senken müssen", bemerken die Strategen der ING.
Experten der Mizuho Bank prognostizieren weitere Pfundabwertung in der kurzfristigen Perspektive.
"Wir glauben, dass die britische Wirtschaft langsamer wird und die Erwartungen an die Zinssätze der Bank von England sinken werden, was wiederum Druck auf das Pfund ausüben wird", berichteten sie.
Die Experten der MUFG Bank gehen auch davon aus, dass das Pfund weiterhin schwache Leistungen zeigen wird.
Ihrer Meinung nach sind die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik in Großbritannien um weitere 50 Basispunkte übertrieben.
"Wir gehen davon aus, dass es wahrscheinlich nur eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte geben wird", sagte die MUFG Bank.
"Die Anzeichen für eine Abschwächung des Arbeitsmarktes und die jüngsten Einzelhandelsdaten, die auf eine Verlangsamung der Verbraucherausgaben hindeuten, stärken zweifellos die Argumente dafür, dass die Bank von England möglicherweise den Straffungskreislauf unterbrechen wird", fügten sie hinzu.
Die am Montag veröffentlichten Daten zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze in Großbritannien in den letzten 12 Monaten bis Juli um 1,8% gestiegen sind, deutlich niedriger als die 4,2% im Vormonat und die von den Ökonomen prognostizierten 3%.
Händler prognostizieren eine etwa 60-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank of England bei ihrer nächsten Sitzung am 21. September und eine etwa 40-prozentige Wahrscheinlichkeit für keine Änderungen.
"Die aktualisierte BoE-Richtlinie entspricht unserer Prognose, dass die Bank of England die Zinssätze im September noch einmal erhöhen wird und dann stoppt", sagten die Analysten von Berenberg.
Die Strategen der ING erwarten nach wie vor eine Zinserhöhung im September in Großbritannien, sind jedoch der Meinung, dass die Bank von England ihre Verschärfungskampagne im nächsten Monat aussetzen wird.
"Die Pause ist nicht unsere Hauptoption, aber wir glauben, dass die Investoren recht haben, darüber nachzudenken", sagten sie.
"Die BoE hat in ihrem August-Policy-Update betont, dass sie eine Politik verfolgt, die sich nicht unbedingt auf den Höhepunkt der Zinssätze konzentriert, sondern auf die Aufrechterhaltung der Zinssätze auf einem erhöhten Niveau. Mit anderen Worten, die Aufsichtsbehörde wird bestrebt sein, zu verhindern, dass die Märkte die Zinssätze im Jahr 2024 senken, und die Finanzierungsbedingungen werden ausreichend restriktiv sein, um die Inflationserwartungen einzudämmen", erklärten die Fachleute der ING.
Offensichtlich möchte die Bank of England nicht der Fed folgen und auf Pausen im Zinserhöhungszyklus hinweisen, reagiert jedoch gleichzeitig auf die Erwartungen einer Zinssenkung, so betonen sie.
"Die BoE wird wahrscheinlich weniger darauf fokussiert sein, wie hoch die Zinssätze sein sollten, und stattdessen weiterhin bestrebt sein, die Marktzinsen (zum Beispiel für zwei bis drei Jahre) für längere Zeit auf einem hohen Niveau zu halten, auch nachdem sie aufgehört haben, zu steigen", sagten die Experten von ING.
Gleichzeitig weisen sie darauf hin, dass es auch zwei wichtige Berichte über den Arbeitsmarkt und die Inflation zwischen heute und der Sitzung der Bank of England im September gibt, die die Aufsichtsbehörde dazu bringen könnten, auf die Stopp-Taste zu drücken.
Wenn die Inflation in Großbritannien von ca. 7,9% im August auf 6,7% im August und 6,3% im September sinkt und das Lohnwachstum von 7,7% im August auf 7,2% im August und 6,9% im September verlangsamt, könnte die BoE sich für eine Pause entscheiden, glauben sie bei ING.
Allerdings besteht das Basisszenario der Bank darin, dass die britische Aufsichtsbehörde die Zinsen im September erneut erhöht und sie im November wieder pausiert, da das Lohnwachstum voraussichtlich hartnäckig auf 6% bis zum Jahresende abflachen wird.
"Dies wird voraussichtlich das Hauptargument für eine längere Beibehaltung des hohen Zinsniveaus sein. Gleichzeitig wird es im November keine Notwendigkeit für eine Zinserhöhung geben, da die Inflation weiterhin sinken wird, da sich die Auswirkungen der Gaspreissenkungen auf Unternehmen und Haushalte auswirken, sogar auf den nachhaltigen Inflationsbestandteil im Dienstleistungsbereich", sagten ING-Analysten.
"Wir erwarten, dass diese Geschichte bis November offensichtlicher wird und wir weitere schrittweise Verbesserungen im Arbeitskräfteangebot sehen werden. Daher besteht unser Basisszenario darin, dass die Bank of England die Zinsen im September erneut erhöhen wird, was jedoch das Ende des Straffungszyklus bedeutet", fügten sie hinzu.
Grundsätzlich sollte eine weniger "falkenartige" Einstellung der Bank of England die Attraktivität des Pfunds in den Augen der Investoren verringern.
Barclays-Strategen argumentieren jedoch, dass das erhöhte Inflationsniveau in Großbritannien auf eine nachhaltige Verbrauchernachfrage inmitten eines starken Arbeitsmarktes zurückzuführen ist, der die Zinssätze im Land über einen längeren Zeitraum erhöht halten könnte als in den USA. Dies wiederum wird das Pfund stützen.
"Die Hauptbotschaft der Bank of England besteht darin, dass monetäre Beschränkungen wahrscheinlich langfristig bestehen bleiben werden. Dies impliziert eine lang anhaltende Unterstützung des Pfunds aufgrund hoher Zinssätze (sowohl absolut als auch im Vergleich zu anderen Währungen), selbst wenn der endgültige Zinssatz wahrscheinlich niedriger sein wird als vor einigen Wochen prognostiziert", sagten sie.
Eine weitreichendere Einschätzung von Barclays besagt, dass das Inflationsproblem in Großbritannien ein Symptom für eine solide Nachfrage inmitten eines angespannten Arbeitsmarktes ist und die Verringerung des Gesamtangebots an Arbeitskräften mit dieser Einschätzung übereinstimmt.
Die Bankexperten prognostizieren ein moderates Wachstum des Pfundkurses gegenüber dem Dollar.
Am Donnerstag stellt das Paar GBP/USD eine Erholungstendenz dar und ist nahe daran, eine zweitägige Verlustserie zu beenden, da die Daten zur Inflation in den Vereinigten Staaten weicher sind als erwartet und einige jüngste Erfolge des Dollars zunichtemachen.
Gemäß dem US-Arbeitsministerium stieg die Gesamtinflation im Land im Juli auf 3,2% im Jahresvergleich, während die Kerninflation um 4,7% stieg.
Experten hatten mit einem Anstieg des ersten Indikators um 3,3% und des zweiten um 4,8% gerechnet.
"Wenn die Kern-CPI im Laufe des Jahres um 0,2% pro Monat steigt, wird sie bis Dezember weiter abnehmen (ungefähr auf 3,5%). Angesichts des restriktiven Charakters der Politik wird die Federal Reserve bei übermäßigen Straffungsmaßnahmen vorsichtig sein", sagten die Analysten der Scotiabank.
Bis zur nächsten Sitzung des FOMC werden die Inflationsdaten für August veröffentlicht, aber in der aktuellen Veröffentlichung gibt es nichts, was darauf hindeuten würde, dass die Fed-Beamten etwas anderes tun werden als die Zinssätze auf dem derzeitigen Niveau zu halten.
Die etwas niedriger als erwarteten Inflationsdaten für Juli in den Vereinigten Staaten geben den amerikanischen Aktienindizes Auftrieb, was wiederum dem Pfund, das eine riskantere Währung als der Dollar ist, Rückenwind verleiht.
Das Pfund könnte gegenüber dem US-Dollar weiterhin stärker werden, wenn die britischen BIP-Daten für das zweite Quartal, die am Freitag veröffentlicht werden, besser als erwartet ausfallen.
Den Prognosen zufolge wird der Wert im Vergleich zum ersten Quartal unverändert bleiben, auf Jahresbasis jedoch um 0,2 Prozent wachsen.
"Wir gehen davon aus, dass das Rezessionsrisiko abnimmt und erwarten ein Quartalswachstum des britischen BIP von jeweils 0,3 Prozent im dritten und vierten Quartal", sagten Experten von Pantheon Macroeconomics.
Allerdings wird eine Aufwertung des Pfunds, die auf den Freitagsdaten zum Wirtschaftswachstum in Großbritannien beruht, wahrscheinlich begrenzt sein, angesichts des am nächsten Dienstag veröffentlichten Beschäftigungsberichts und der am Mittwoch veröffentlichten Inflationszahlen.
Insbesondere wird der Lohnbestandteil im ersten Fall von besonderer Bedeutung sein, da er als Grundlage für die Aussage der Bank of England dienen wird, dass die Zinssätze in Großbritannien aufgrund des angespannten Arbeitsmarkts wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum hinweg höher bleiben werden.
Gleichzeitig werden aktuelle Inflationszahlen die Wahrscheinlichkeit erhöhen oder verringern, dass der September die letzte Zinserhöhung der BoE in diesem aktuellen Zyklus sein wird.
Daher könnte eine Verschlechterung der Beschäftigungszahlen zusammen mit Anzeichen für einen Rückgang des Preisdrucks das Pfund weiter schwächen.
Andererseits erhöht ein solider Satz von Lohndaten und Inflationsdaten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank of England im November und bietet dem Pfund die Möglichkeit, kürzlich verlorene Positionen wiederherzustellen.
Der Pfund streicht bisher im Laufe des Tages leicht an Wertzuwachs ein, bleibt jedoch innerhalb seiner jüngsten Handelsspanne, sagen die Ökonomen der Scotiabank. Die nächste Unterstützung für das Währungspaar GBP/USD liegt im Bereich von 1,2695-1,2700. Erste Widerstände befinden sich in der Region von 1,2785-1,2795 und dann bei 1,2815, so ihre Feststellung.
