Die Federal Reserve Bank von New York veröffentlichte den Consumer Expectations Survey für Juli 2023. Die mediane Inflationserwartung ist auf allen drei Zeithorizonten gesunken, von 3,8% auf 3,5% für das kommende Jahr - der niedrigste Stand seit April 2021 - und von 3,0% auf 2,9% für drei und fünf Jahre im Voraus.
Die Rendite von US-Staatsanleihen steigt und setzt gleichzeitig die japanische Yen unter Druck, aufgrund der negativen Stimmung in Asien aufgrund neuer negativer Signale aus China, und stützt den US-Dollar.
Die Wirtschaft Chinas, eines wichtigen Handelspartners von Australien und Neuseeland, verlangsamt sich. Das Wachstum der Industrieproduktion sank im Juli von 4,4% auf 3,7% im Vergleich zum Vorjahr, die Investitionen in das Anlagevermögen von 6,8% auf 3,7%. Der Handelsbilanzüberschuss ist gestiegen, doch dieser Anstieg spiegelt nicht das Wachstum der Exporte wider, sondern vielmehr den raschen Rückgang der Importe, insbesondere von Rohstoffen, was zu einer weiteren Verlangsamung der Produktion führen wird. Die Binnennachfrage schwächt sich ab, im Juli stiegen die Einzelhandelsumsätze um 2,8% gegenüber einem Anstieg von 3,1% im Vormonat.
Die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in China wird sich zwangsläufig auf die Exporte nach Australien und Neuseeland auswirken, was auch Druck auf die Währungen dieser Länder ausüben wird.
Der Trend geht derzeit dahin, dass der US-Dollar weiterhin gegenüber den G10-Währungen stärker wird, da die Nachfrage nach Risiko als Hauptfaktor für das Wachstum der Weltwirtschaft nachlässt und der Dollar als Haupt-Sicherheitsanlage unschlagbar ist, da der japanische Yen deutlich hinter der Rendite zurückbleibt.
NZD/USD
Die letzte Woche veröffentlichte Überprüfung der Inflationserwartungen der RBNZ zeigte einige Fortschritte. Der einzige Indikator, der gestiegen ist, sind die zweijährigen Erwartungen; hier stiegen sie von 2,79% auf 2,83%. Die anderen Prognosen zeigen jedoch das Gegenteil: Die einjährige Prognose ist um 11 Punkte auf 4,17% gesunken, und die Prognosen für 5 und 10 Jahre sind entsprechend auf 2,25% bzw. 2,22% gesunken.
Inflation expectations are important for predicting the actions of the central bank. Currently, it can be said that the data is not clear enough to force the RBNZ to abandon its current strategy. As expected, the rate will be maintained unchanged at 5.5% at the next meeting, and the RBNZ will continue to observe. It is assumed that if the RBNZ raises the rate again, it will not be earlier than November, and by that time, many things may change.
The RBNZ will hold a meeting tonight, and as it is expected that the rate will remain unchanged, there may be a slight decline in NZD quotes in response to the meeting outcomes.
Speculative positioning on NZD remains neutral, with a weekly change of -120 million and a bearish bias of -22 million, which is minimal. The calculated price goes down, despite the fact that the yield on New Zealand bonds is higher than the yield on UST.
Kiwi konnte wie erwartet keine Gründe für eine Korrektur nach oben finden. Das im vorherigen Überblick genannte Ziel von 0,5978 wurde erreicht, nun erwarten wir eine Bewegung zum unteren Rand des Bärenkanals bei 0,5870/5900.
AUD/USD
Das heute Morgen veröffentlichte RBA-Protokoll hatte keine spürbaren Auswirkungen auf die AUD-Kurse. Das Protokoll bestätigt, dass die RBA eine Zinserhöhung auf der Sitzung am 1. August in Betracht gezogen hat, sich jedoch dazu entschieden hat, die Anzeichen einer verlangsamten Inflation als "ermutigend" anzuerkennen, wodurch der Zinssatz unverändert blieb.
Die Inflation ist im zweiten Quartal stärker gesunken als erwartet, die GDP-Prognose sieht ein langsames Wachstum von 0,7% im Jahr 2023 vor. Die Arbeitslosenquote blieb im Juni bei 3,5%, was zu einem Anstieg der Löhne und infolgedessen zu Inflation führen wird. Insgesamt verlangsamt sich die Wirtschaft, was auch zu einem Rückgang der Inflation führt, jedoch sind die Rückgangsraten bisher sehr niedrig. Es besteht immer noch die Möglichkeit, dass die RBA nach der Pause die Zinssätze wieder um 1 oder 2 Mal anheben wird, was verhindern würde, dass der AUD gegenüber dem Dollar zu stark fällt.
Die Netto-Short-Position des AUD hat sich in der Berichtswoche um 599 Mio. auf -2,826 Mrd. verringert. Trotzdem sinkt der kalkulierte Preis, was darauf hindeutet, dass die Finanzströme derzeit nicht zugunsten des Australiers fließen.
Wie erwartet folgte nach einem kleinen korrigierenden Anstieg erneut ein Test des lokalen Tiefpunkts bei 0,6460. Der Test war bisher erfolglos, die Unterstützung hat gehalten, jedoch besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine weitere Abwärtsbewegung. Wir erwarten, dass der Rückgang anhalten wird, mit dem Hauptziel des unteren Kanalbodens bei 0,6330/50.
