Worin besteht die Gefahr einer Spaltung in den Reihen der Federal Reserve? Es ist unwahrscheinlich, dass das Vorhandensein diametral entgegengesetzter Meinungen in den Protokollen der Juli-Sitzung des FOMC eine Offenbarung für die Finanzmärkte darstellt. Nach diesem Treffen sprach Michelle Bowman von der Notwendigkeit einer weiteren Zinserhöhung aufgrund der föderalen Fonds, während Patrick Harker beabsichtigte, den straffenden geldpolitischen Prozess zu pausieren. Zumal seitdem viel Wasser den Bach hinuntergeflossen ist. Vieles hat sich geändert, einschließlich der Kräfteverhältnisse für das Währungspaar EUR/USD.
Der solide US-Arbeitsmarkt, die nachlassende Inflation und erstaunlich starke Einzelhandelsumsätze könnten die Federal Reserve dazu gebracht haben, zu einer einheitlichen Meinung zu kommen. Eine weiche Landung ist in Sicht! Der Personal Consumption Expenditures Index wird zum Zielwert von 2% zurückkehren. Vielleicht nicht heute oder morgen, aber übermorgen. Man muss ihm Zeit geben. Im Grunde genommen hat die Fed ihre Aufgabe erfüllt und sich an den Straßenrand gesetzt, um die Ergebnisse zu bewerten. Und sie können sich freuen. Vor allem die Tatsache, dass die Verbraucherpreise um mehr als 9% auf 3% gesunken sind.
Dynamik des FRB-Zinssatzes und der Inflation in den USA
Es ist unwahrscheinlich, dass die "Hawks" des Ausschusses darauf bestehen werden, die Kosten für Kredite bis zum prognostizierten Juni-Wert von 5,75% zu erhöhen. Die Zinssätze befinden sich bereits auf einem begrenzenden Niveau, und die verzögerten Auswirkungen der monetären Restriktion werden die US-Wirtschaft weiterhin dämpfen. Gleichzeitig werden die Inflationsraten abnehmen. So viel zur Fed. Es ist nur unklar, wann der besagte "dovish" Wendezeitpunkt erreicht wird. Wenn es später ist als der erwartete März 2024, wie es von Derivaten prognostiziert wird, wird der EUR/USD weiterhin seinen Weg gen Süden gehen.
Alles deutet darauf hin. Die Lage an den Wertpapiermärkten gibt dem US-Dollar grünes Licht. Die Aktien fallen, was auf eine Verschlechterung der globalen Risikobereitschaft hinweist und die Anleger dazu bringt, sichere Anlageinstrumente wie heisse Kuchen einzukaufen. Die Anleihen fallen ebenfalls, was zu einem Anstieg der Renditen führt. Insbesondere in den USA. Dadurch steigt letztendlich der USD-Index.
In diesem Zusammenhang ist die Reaktion des EUR/USD auf die Veröffentlichung stärkerer Daten zur britischen Inflation im Juli, als von Bloomberg-Experten erwartet, aussagekräftig. Ursprünglich stärkte sich das Pfund aufgrund der Erwartungen einer Erhöhung des REPO-Zinssatzes auf 6%. Das hat dem Euro ein Bein gestellt.
Inflationsdynamik in Großbritannien
Allerdings haben die Märkte mit dem Anstieg der Renditen der britischen Anleihen erkannt, dass das Ende der Phase der straffenden Geldpolitik noch in weiter Ferne liegt, auch in den USA. Wenn dem so ist, hat die weltweite Rallye bei den Renditen der Schuldenverpflichtungen an Fahrt aufgenommen. Und das hat die "Bullen" beim EUR/USD auf den Boden der Tatsachen zurückgeholt.
Meiner Meinung nach wird das Protokoll der Juli-Sitzung des FOMC den "Bullen" beim Hauptwährungspaar kaum helfen. Ja, es könnte zu einem kurzfristigen Anstieg kommen, aber es gibt so viele Euroverkäufer gegenüber dem US-Dollar auf dem Markt, dass sich die Abwärtsbewegung schnell wieder erholen wird.
Technisch gesehen wurde auf dem Tages-Chart EUR/USD eine innere Bar gebildet. Ein erfolgreicher Test des unteren Bereichs nahe bei 1,09 würde es ermöglichen, Verkaufspositionen einzugehen, die sich aus den Ebenen 1,1065 und 1,0965 ergeben haben. Als Ziele für die Abwärtsbewegung dienen die Marken 1,086 und 1,080.
