Das Euro-Dollar-Paar befindet sich in einem südwärts gerichteten Trend und sinkt bereits seit fünf Wochen. Mitte Juli erreichte das Paar ein mehrmonatiges Hoch von 1,1276, aber dann übernahmen die Verkäufer die Initiative aufgrund des stärkeren Dollars und des schwächeren Euros. Letzte Woche konnten sich die Bären auf dem Niveau von 8 Pip-Breite etablieren, konnten sich jedoch nicht unterhalb des Unterstützungsbereichs von 1,0850 (untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators im Tageschart) festsetzen, obwohl sie dieses Ziel getestet haben. Die US-Währung hat die Abwärtsbewegung vorangetrieben, gestützt durch widersprüchliche Inflationsdaten, den falkenhaften Protokoll der Fed, positive makroökonomische Berichte und eine Zunahme der Risikoaversion. Der Euro ist dem Greenback gehorsam gefolgt und hat sich anscheinend mit der Rolle des "Geführten" und nicht des "Führenden" abgefunden.
In dieser Woche wird der Dollar wieder im Mittelpunkt stehen, der seinerseits auf das wichtigste Ereignis des aktuellen Monats ausgerichtet sein wird. Es handelt sich um das jährliche Wirtschaftssymposium, das in der kleinen amerikanischen Stadt Jackson Hole im Bundesstaat Wyoming stattfindet.
Die Bedeutung dieses Ereignisses ist schwer zu überschätzen. Das Jackson Hole Symposium wird als "Barometer" für die Stimmung der Zentralbanken der führenden Länder der Welt bezeichnet. Wie bekannt ist, nehmen die Leiter der Zentralbanken der führenden Länder der Welt (in der Regel auf Ebene der Vorsitzenden oder ihrer Stellvertreter), Finanzminister, führende Ökonomen und Analysten sowie Führungskräfte der größten globalen Konglomerate und Bankriesen am Forum teil. Sie diskutieren während drei Tagen die dringendsten Probleme, kristallisieren bestimmte Signale heraus und legen die Hauptpunkte für weitere Schritte fest. In der Regel diskutiert die Finanzelite die aktuellsten Probleme. Zum Beispiel war im Jahr 2015 der Zusammenbruch an der Shanghai Stock Exchange das "Nummer-eins-Thema", im Jahr 2016 wurden die Auswirkungen des Brexit erörtert und im Jahr 2017 die Ausweitung der Anleihe-Spreads und die weiteren Schritte der US-amerikanischen Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank. Im Jahr 2018 war der Handelskrieg zwischen den USA und China (genauer gesagt seine Auswirkungen) das zentrale Thema des Treffens, im Jahr 2019 wurden erneut der globale Handelskonflikt sowie der bevorstehende Brexit diskutiert. Im Jahr 2020 war die einzige Thema die Coronavirus-Krise, und im Jahr 2021 wurden die Auswirkungen dieser Krise diskutiert. Das zentrale Thema, das im letzten Jahr in Jackson Hole diskutiert wurde, war die Inflation. Es ist offensichtlich, dass die Teilnehmer des Treffens in der kommenden Woche sich auch auf diese Frage konzentrieren werden, vor dem Hintergrund der düsteren makroökonomischen Nachrichten aus China.
Während des dreitägigen Symposiums, das am 24. August beginnt, werden die Leiter und Vertreter vieler Zentralbanken auftreten und über ihre weiteren Maßnahmen im Zusammenhang mit den Aussichten der Geldpolitik berichten können. Insbesondere wird am Freitag eine Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, erwartet - falls er eine "falkenhafte" Position einnimmt, wird die amerikanische Währung einen weiteren Impuls für ihr Wachstum auf dem gesamten Markt, einschließlich des Euro, erhalten. Die jüngsten Veröffentlichungen der amerikanischen Statistik lassen die Tonlage der Rhetorik des Fed-Vorsitzenden noch offen, daher ist die Volatilität für das Währungspaar EUR/USD (ebenso wie für andere Dollar-Paare) sozusagen "garantiert".
Kurz gesagt sind die jüngsten Inflationsberichte widersprüchlich. Der allgemeine Verbraucherpreisindex zeigte im Juli einen aufsteigenden Trend und erreichte erstmals in den letzten 12 Monaten einen Wert von 3,2% im Jahresvergleich, nach einem Ergebnis von 3,0% im Juni. Der Kerninflationsindex hingegen fiel auf 4,7% (den niedrigsten Wert seit Juli 2021).
Der etwas später veröffentlichte Produzentenpreisindex lag hingegen im "grünen Bereich" - sowohl auf Jahres- als auch auf Monatsbasis. Der Gesamt-PPI stieg um 0,8%, während ein Anstieg von 0,3% prognostiziert wurde. Der Index sank in den letzten 12 Monaten kontinuierlich, beschleunigte jedoch im letzten Monat (zum Vergleich: Im Juni 2022 lag der Gesamt-PPI bei 11,3%, im Juni 2023 bereits bei 0,1%). Auch der Kernpreisindex der Produzenten sank kontinuierlich in vielen Monaten, blieb jedoch im Juli auf dem Niveau von Juni, d.h. bei 2,4%.
Der Bericht über das Wachstum des Importpreisindexes fiel ebenfalls zugunsten des Grünbacks aus. Gemäß den letzte Woche veröffentlichten Daten lag der Index in Monatsbetrachtung erstmals seit April dieses Jahres über dem Nullwert.
Hier ist es auch wichtig, sich an die letzten Nonfarm-Zahlen zu erinnern, insbesondere an die "grüne Färbung" des inflationsindizierenden Faktors. Das durchschnittliche Stundenentgelt stieg im Juli um 4,4% im Jahresvergleich, während Experten einen Rückgang auf 4,1% erwartet hatten (der Wert liegt jetzt den vierten Monat in Folge bei 4,4%).
Und nun stellt sich die Frage, ob Jerome Powell seine Aufmerksamkeit auf die Beschleunigung des Gesamtverbraucherpreisindex und die Dynamik des Produzentenpreisindex richtet. Oder ob seine Rede sich auf den Kernverbraucherpreisindex und den PCE-Basisindex konzentrieren wird, die eine Verlangsamung der Inflationsprozesse widerspiegeln?
Gemäß den Daten des CME FedWatch-Tools beträgt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Zinssatzes der Fed um 25 Basispunkte auf der September-Sitzung derzeit nur 11%. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf dem November-Treffen beträgt 33%. Jerome Powell könnte seine aggressiven Erwartungen in Bezug auf weitere Schritte der Fed verstärken, wenn er sich über das Wachstum der oben genannten Inflationsindikatoren Sorgen macht. In diesem Fall würde der Fed-Vorsitzende eine Rallye des US-Dollars verursachen, infolgedessen könnte das Währungspaar EUR/USD nicht nur unter die Marke von 1,08 fallen, sondern auch das Unterstützungsniveau von 1,0750 (Kijun-sen-Linie im D1-Zeitrahmen) testen. Wenn Powell jedoch sein Augenmerk auf die Nebenwirkungen der aggressiven geldpolitischen Maßnahmen (insbesondere im Licht der jüngsten Entscheidungen der Ratingagenturen Moody's und Fitch) legt, wird der US-Dollar unter Druck geraten: In diesem Fall könnten die Käufer von EUR/USD das Währungspaar in den Bereich von 1,0950-1,1030 zurückbringen.
Ohne Zweifel werden die eur/usd-Händler neben dem Wirtschaftssymposium in der kommenden Woche auch "im Hintergrundmodus" auf andere fundamentale Faktoren reagieren (PMI-Indizes, IFO, Daten zur Bestellaufnahme langlebiger Güter, Daten zum Verkauf von Wohnungen auf dem US-Zweitmarkt). Aber die Rede des amerikanischen Regulators ist nicht nur das wichtigste Ereignis in der kommenden Woche, sondern vielleicht von ganz August insgesamt.
