Es gibt viele Paradoxa im Forex. Wenn man die sich an der Schwelle zur Rezession bewegende britische Wirtschaft betrachtet, ist man überrascht von der Führungsposition des britischen Pfunds im Rennen der G10-Währungen. Aber was ist mit dem Prinzip der fundamentalen Analyse: Eine starke Wirtschaft bedeutet eine starke Währung? Tatsächlich wurde es nicht aufgehoben. Früher oder später wird die Schwäche des BIP die Zentralbank weniger "falkenhaft" machen als jetzt, was den Ausverkauf auslöst. Das gab es bereits beim GBP/USD. Im Juli und August, als die Senkung der erwarteten Repo-Satzdecke das Währungspaar auf eine Korrektur schickte. Allerdings hat sich die Situation am Ende des Sommers geändert.
Effizienz der G10-Währungen
Der rekordhohe Anstieg der Löhne, eine schnellere Steigerungsrate der Verbraucherpreise in Großbritannien als von Bloomberg-Experten prognostiziert, sowie eine beschleunigte Inflation im Dienstleistungssektor von 7,2% auf 7,4% im Juli, haben den Geldmarkt veranlasst, den erwarteten Höhepunkt des Repo-Satzes von 5,75% auf 6% zu ändern. Angesichts der Gerüchte, dass die Zentralbank bereit ist, den Zyklus der Straffung der Geldpolitik zu beenden, zeichnet die Bank of England mit drei Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte ein "bullisches" Zukunftsszenario für das GBP/USD-Paar.
Tatsächlich steigt die Rendite britischer Anleihen schneller als die ihrer amerikanischen Pendants. Die Erweiterung des Zinsunterschieds auf den Anleihemärkten der beiden Länder spielt den Käufern des britischen Pfunds gegenüber dem US-Dollar in die Hände. Die hohe Rendite in Großbritannien wird durch eine umfangreiche Emission von Anleihen begünstigt. Die Nettoverkäufe im aktuellen Geschäftsjahr werden voraussichtlich dreimal höher sein als der Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Die Gesamtemission soll £241 Milliarden betragen.
Anleiherendite-Dynamik
Trotzdem steigen die Zinssätze in den USA auch aufgrund geringerer Rezessionsängste. Großbritannien hat damit nicht viel zu prahlen. Seine Wirtschaft steckt fest in der Stagnation. Niedriges Wirtschaftswachstum geht einher mit einer höheren Inflation als in den USA oder der Eurozone. In der Theorie sollte dies die Entschlossenheit der Bank von England dämpfen. Je höher sie den REPO-Satz erhöht, desto schlechter für die Wirtschaft. Gleichzeitig schätzen Derivate die Chancen auf einen Anstieg im September auf fast 5,5% ein, zu fast 90%.
Offensichtlich wird es einen Moment geben, in dem die schwache Wirtschaft die BoE zu einem kleineren "Habicht" machen wird als derzeit. Dies wird das Pfund fallen lassen. Es ist jedoch zu beachten, dass in jedem Währungspaar immer zwei Währungen vorhanden sind. Der starke US-Dollar verhindert, dass das GBP/USD-Paar selbst bei Beschleunigung von Löhnen und Inflation in Großbritannien steigt. Investoren befürchten, dass Jerome Powell in Jackson Hole Andeutungen über eine Erhöhung des federal funds rate auf 5,75% im Jahr 2023 machen wird. Wenn dies nicht der Fall ist, wird der Verkaufsdruck des "Amerikaners" dem Pfund ermöglichen, seinen Kopf zu erheben.
Technisch gesehen bildet sich auf dem Tageschart des GBP/USD-Paares ein "Bump and Run" -Muster auf Basis von 1-2-3. Nur ein Ausbruch der Kurse über die Grenzen der Konsolidierungszone von 1,2615-1,28 oder des "Run" ermöglicht dem analysierten Paar, die Richtung der weiteren Bewegung zu bestimmen. Bei erfolgreichem Durchbruch des oberen Bereichs nahe 1,28 wird es über den gleitenden Durchschnitten steigen. Das Risiko einer Wiederherstellung des Aufwärtstrends wird steigen und wir werden einen Long-Entry-Punkt haben.
