Die Ergebnisse des Treffens der Zentralbankchefs in Jackson Hole, Wyoming, USA, haben nur den Faktor der Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Geld- und Kreditpolitik aller wichtigen Zentralbanken verstärkt. Es scheint, dass die Regulierungsbehörden selbst nur wenig Verständnis dafür haben, wie sie unter den Bedingungen hoher Inflation handeln müssen, während sich die nationalen Volkswirtschaften nach der COVID-19-Pandemie und den Auswirkungen der Konfrontation zwischen dem vereinigten Westen und Russland mit seinen offensichtlichen und verdeckten Verbündeten auf der Ukraine merklich geschwächt haben.
Das Hauptergebnis des Treffens war die tatsächliche Abwesenheit von Ergebnissen. Ja, das ist etwas seltsam, aber so ist es. Auf der einen Seite forderten einige Führungskräfte eine weitere Erhöhung der Zinssätze, wie zum Beispiel die Chefs der US-amerikanischen Bundesbanken, während der Vorsitzende der Bank of Japan gleichzeitig die Notwendigkeit betonte, die niedrigen Zinssätze beizubehalten. Weder J. Powell noch C. Lagarde, die jeweiligen Leiter der Fed und der EZB, gaben klare Signale dafür, ob sie die Zinssätze anheben würden oder nicht.
Die Märkte haben die Situation des "weder Krieg noch Frieden" bezüglich der Zinssätze seitens der weltweiten Zentralbanken als positiv aufgenommen. Diese Unsicherheit scheint als hohe Wahrscheinlichkeit bewertet worden zu sein, dass auf der Sitzung im September weder von der Fed noch von der EZB eine Zinserhöhung zu erwarten ist und mit hoher Wahrscheinlichkeit auch nicht von anderen Zentralbanken, deren Vertreter an dem Symposium teilnahmen.
Aufgrund all dieser Ereignisse schlossen die globalen Aktienmärkte die Woche im Plus ab. Der ICE-Dollarindex zeigte am Freitag nur geringfügige Veränderungen im Vergleich zum Donnerstagsschlusskurs. Die Renditen der US-Treasuries zeigten ebenfalls keine deutlichen Veränderungen.
Wie wir bereits vermutet haben, hatte das Symposium in Jackson Hole keinen spürbaren Einfluss auf die Märkte, verdeutlichte jedoch, dass das Thema hohe Inflation weiterhin im Fokus der Zentralbank steht. Die Aufmerksamkeit der Investoren wird nun auf Veröffentlichungen wichtiger Wirtschaftsdaten gerichtet sein, die zweifellos eine spürbare Auswirkung auf die Bewegung der Vermögenswerte haben werden.
Was können wir in der kommenden Woche auf den Märkten erwarten?
In dieser Woche werden die Beschäftigungsdaten aus den USA sowohl von der ADP als auch vom Arbeitsministerium im Mittelpunkt der Märkte stehen. Es werden Zahlen zur Verbraucherpreisinflation in der Eurozone und zu den Inflationsindikatoren veröffentlicht, wie etwa der Preisindex für persönliche Ausgaben in den USA sowie Informationen zu den Einnahmen und Ausgaben der Amerikaner. Außerdem werden auch andere wichtige Daten zum BIP der USA für das zweite Quartal und Ähnliches veröffentlicht.
Bei der Bewertung der Ergebnisse des Symposiums und der unklaren Position der Fed und anderer Zentralbanken weltweit gehen wir davon aus, dass bedeutende Bewegungen auf den Märkten vor allem vor dem Hintergrund der Inflationszahlen und Arbeitslosigkeitsdaten in Amerika stattfinden werden. Wenn die Inflationswerte in der Eurozone weiter fallen, könnte dies dazu führen, dass die Zinssätze in der Eurozone vorerst nicht erhöht werden, was einen positiven Einfluss auf die lokalen Aktienmärkte haben und zu einer weiteren Abschwächung des Eurokurses führen könnte, da die EZB im September wahrscheinlich keine Zinserhöhungen vornehmen wird.
Gleichzeitig könnte eine Reduzierung des Stundenlohns und der Anzahl neuer Arbeitsplätze in den USA sowie eine Senkung des Inflationsindikators für den Verbraucherpreisindex, falls dies geschieht, zu einer Pause bei der Zinserhöhung der Federal Reserve führen, was den amerikanischen Aktienmarkt unterstützen und den Druck auf die Rentabilität von Rentenpapieren und den Wechselkurs des Dollars am Forex-Markt erhöhen könnte.
Insgesamt gehen wir davon aus, dass diese Woche positiv für den Kauf von Aktien und anderen Vermögenswerten sein könnte, außer dem Dollar.
Tagesprognose:
XAU/USD
Wenn sich die Ereignisse gemäß unserem Szenario entwickeln, kann in dieser Woche mit einer Wiederaufnahme des Goldpreisanstiegs gerechnet werden, zuerst auf unser vorheriges Ziel von 1930,65 und dann auf 1947,00.
USD/CHF
Das Währungspaar könnte aufgrund einer möglichen Dollarabwertung seinen Rückgang fortsetzen und in dieser Woche zuerst das erste Ziel von 0,8760 und dann das zweite Ziel von 0,8700 erreichen.
