Am Freitag wurden zu Beginn der US-Sitzung wichtige Arbeitsmarktdaten in den USA veröffentlicht. Die August-Non-Farm-Payrolls waren sehr widersprüchlich. Die Veröffentlichung hat das ohnehin schon komplizierte Puzzle fundamentaler Art erschwert, das sich in den letzten Tagen im Euro-Dollar-Paar entwickelt hat. Die Preisschwankungen spiegeln die Unsicherheit der Händler wider: Die Käufer können sich nicht über der 9-Marke festsetzen (obwohl sie solche Versuche unternehmen), die Verkäufer können sich nicht unter dem Ziel von 1,0800 etablieren (obwohl sie solche Versuche unternehmen).
Die achte Figur wurde sozusagen zum "Kompromissgebiet", in das sowohl Bullen als auch Bären nach gescheiterten Blitzkriegen zurückkehren. Der heutige Bericht hat aufgrund seiner Widersprüchlichkeit die Waage nicht in die eine oder andere Richtung gekippt. Trotz der hohen intraday-Volatilität treten die Händler weiterhin auf der Stelle, nach einem relativ starken sechswöchigen Süd-Marathon. Seit Mitte Juli ist das Paar um mehr als 500 Punkte gefallen, aber die weiteren Aussichten für den Abschwung stehen aufgrund des widersprüchlichen fundamentalen Bildes stark in Frage.
Gemäß veröffentlichten Daten stieg die Arbeitslosenquote in den USA im August auf 3,8 %, während die meisten Experten mit einem Wert von 3,5 % gerechnet hatten. Der Wert war in den letzten beiden Monaten gesunken, stieg jedoch überraschend im August in die "rote Zone" und erreichte den höchsten Wert seit Februar 2022.
Die Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor stieg letzten Monat um 187.000. Dieser Teil des Berichts befindet sich in der "grünen Zone" (Analysten hatten einen Anstieg von 169.000 vorhergesagt), doch hier gibt es ein "Aber": Der Indikator erreicht seit drei Monaten in Folge nicht die Schwelle von 200.000 (die Zahl für Juli wurde nach unten korrigiert auf 157.000), was auf besorgniserregende Trends hinweist. In der Privatwirtschaft stieg die Beschäftigung um 179.000 gegenüber einer Prognose von 150.000. Im öffentlichen Sektor stieg die Beschäftigung nur um 8.000.
Die Struktur des Berichts zeigt eine Zunahme der Beschäftigung in den Bereichen Sozialversicherung (um 26.000), Gesundheitswesen (um 71.000), Bauwesen (um 22.000) und Freizeit- und Erholungsaktivitäten (um 40.000). Gleichzeitig wurde im Transportsektor eine negative Dynamik verzeichnet (34.000 Arbeitsplätze), hauptsächlich aufgrund der Insolvenz von Yellow Corp (eines der größten amerikanischen Unternehmen im Bereich des Frachtverkehrs, das etwa 30.000 Mitarbeiter hatte).
Der inflationsbedingte Nicht-Farm-Komponente hat die "rote Zone" erreicht: die durchschnittliche stündliche Lohnsteigerung stieg um 4,3% im Jahresvergleich. In den letzten vier Monaten lag die Rate konstant bei 4,4% p.a. und im August sollte sie ebenfalls diesen Wert erreichen.
Wie wir sehen, ist der heutige Bericht kein "Desaster" für den Greenback. Aber ihn als Verbündeten des Dollars zu bezeichnen, ist schwierig, besonders angesichts des unerwarteten Anstiegs der Arbeitslosigkeit in den USA. Es ist nicht überraschend, dass der Markt auf die Veröffentlichung entsprechend reagiert hat: Zunächst ist das Währungspaar in die Nähe der 9-Ziffer-Marke gestiegen, aber der Aufwärtsimpuls hat sich schnell abgeschwächt und den Verkäufern die Möglichkeit gegeben, die Initiative zu übernehmen.
Insgesamt gibt es derzeit keine ausreichenden Gründe für die Entwicklung eines nachhaltigen (dies ist das Schlüsselwort) Aufwärts- oder Abwärtstrends. Im Großen und Ganzen stand diese Woche lediglich der Basiskonsumpreisindex (PCE) auf Seite des Greenbacks, der auf 4,2% gestiegen ist. Dieses Ergebnis entsprach jedoch den Erwartungen und war keine "Sensation" für Marktteilnehmer. Es ist auch erwähnenswert, dass die Zahl der Arbeitslosengeld-Anträge bereits die dritte Woche in Folge gesunken ist.
Aber alle anderen makroökonomischen Berichte haben die Dollar-Bullen enttäuscht. Zum Beispiel ist der Verbrauchervertrauensindex in den USA auf 106 Punkte gesunken (prognostiziert waren 116 Punkte) - das schwächste Ergebnis seit Mai dieses Jahres. Der Geschäftsaktivitätsindex im verarbeitenden Gewerbe für August ist auf 47 Punkte gesunken (prognostiziert waren 48 Punkte). Das BIP der USA ist im zweiten Quartal um 2,1% gestiegen (gemäß der zweiten Schätzung), während die erste Schätzung bei 2,4% lag. Der ISM-Produktionsindex blieb unter der Marke von 50 Punkten, obwohl er auf 47,6 Punkte gestiegen ist. Das Wachstum der Arbeitslosigkeit in den USA im August hat lediglich dieses Bild ergänzt.
Allerdings ist der Euro trotz aller Probleme der amerikanischen Währung nicht bereit, "die fallende Fahne aufzugreifen". Die enttäuschenden PMI- und IFO-Indizes, die letzte Woche veröffentlicht wurden, haben die Positionen der Einheitswährung untergraben. Vertreter der Europäischen Zentralbank (insbesondere Isabel Schnabel) haben erneut Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums im Euroraum geäußert, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ist auf etwa 35% gesunken. Das Protokoll der Juli-Sitzung des europäischen Regulators hat nur Öl ins Feuer gegossen: Gemäß dem Text des Dokuments stimmten die Mitglieder der EZB den Schlussfolgerungen des Chefökonomen der Zentralbank zu, dass die wirtschaftlichen Aussichten für den Euroraum "deutlich schlechter" geworden sind. Unter solchen Bedingungen konnte auch der Inflationsbericht der Einheitswährung nicht helfen, demzufolge die Gesamtinflation im August auf dem Juli-Niveau von 5,3% blieb und der Kerninflationsindex auf 5,3% gesunken ist.
In dieser Situation fördert das fundamentale Hintergrundbild weder einen Aufwärts- noch einen Abwärtstrend. In mittelfristiger Perspektive wird das Währungspaar EUR/USD wahrscheinlich weiterhin im Bereich von 1,08 gehandelt, daher sollte man mit Nord- und Südbewegungen entsprechend vorsichtig umgehen.
