Käufer des Dollar-Yen-Paares geben die Hoffnung nicht auf, die runde Zahl 148 zu erobern. Heute Morgen standen sie nur wenige Schritte von ihrem ersehnten Ziel entfernt, bevor sie aus Angst vor einer Währungsintervention seitens Tokio wieder zurückwichen. Werden die Bullen in naher Zukunft in der Lage sein, den Aufwärtsimpuls auszubauen, und wie lange können sie ihren Vorteil halten?
Ein neuer Aufschwung für USD/JPY
Am Donnerstag legte die US-Währung gegenüber dem Yen stark zu und testete ein neues 10-Monatshoch bei 147,85. Der Schlüssel für das Währungspaar USD/JPY war die Stärkung der aggressiven Stimmung bezüglich der Geldpolitik der US-Notenbank.
Sagen, dass die Trader ihre Meinung geändert haben, wäre verfrüht. Die meisten Investoren erwarten immer noch, dass die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung in diesem Monat die Zinssätze nicht anheben wird.
Die gestern veröffentlichten US-Makrodaten haben jedoch die Marktteilnehmer dazu veranlasst, ihre Prognosen für das Novembertreffen des FOMC in Richtung einer Anhebung zu überdenken.
Derzeit wird die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bei dieser Sitzung erneut eine Straffung vornehmen wird, auf fast 50% geschätzt, obwohl sie vor ein paar Tagen nur 40% betrug.
Die Meinung der Trader hat sich nach der Veröffentlichung des Geschäftsaktivitätsindex im Dienstleistungssektor der USA (ISM Non-Manufacturing) geändert. Im August übertraf der Wert sogar die optimistischsten Schätzungen und stieg auf den höchsten Stand seit Februar auf 54,5. Zum Vergleich: Im Juli lag er bei 52,7.
Der beeindruckenden Dynamik des Dienstleistungssektors trugen das Wachstum neuer Bestellungen und steigende Preise bei, was auf die Stabilität der amerikanischen Wirtschaft und den anhaltenden Inflationsdruck im Land hinweist.
Natürlich verstehen wir alle, dass ein stabiles Wirtschaftswachstum und eine hartnäckige Inflation der Federal Reserve die Hände freimachen können. Die Zentralbank hat jetzt ziemlich gewichtige Argumente für eine weitere Verschärfung in diesem Jahr und es ergibt keinen Sinn, die geldpolitischen Maßnahmen zu eilen, um sie zu lockern.
Die Falkenaussichten sind ein hervorragender Treibstoff für den Dollar, insbesondere in Verbindung mit der japanischen Währung, die nach wie vor unter dem Druck der Taubenpolitik der BOJ steht.
Heute Morgen hat sich der Vertreter der Bank of Japan, Junko Nakagawa, für den aktuellen geldpolitischen Kurs ausgesprochen und erklärt, dass die Zentralbank noch weit von ihrem Zielinflationsniveau entfernt ist.
Erinnern wir uns daran, dass an einem früheren Tag ihr Kollege Hadzime Takata eine ähnliche Erklärung abgegeben hat. Der Beamte betonte die Notwendigkeit, in dieser Phase eine ultra-lockere Geldpolitik zu verfolgen, da es weiterhin hohe Unsicherheit in Bezug auf die Preisentwicklung gibt.
Wie wir sehen, begünstigt der derzeitige fundamentale Hintergrund immer noch den Dollar und nicht den JPY. Aufgrund der starken monetären Divergenz zwischen den USA und Japan ist der Yen im letzten Quartal um mehr als 5% gefallen, und im letzten Jahr betrug sein Verlust gegenüber dem Dollar mehr als 11%.
Der japanische Yen wird derzeit auf Niveaus gehandelt, die im letzten Jahr eine Währungsintervention aus Tokio provoziert haben. Dieses Mal behält die japanische Regierung ebenfalls den Finger am roten Knopf und warnt Spekulanten fast täglich davor.
Bedenken hinsichtlich einer Intervention sind der Hauptgegenspieler für das Währungspaar USD/JPY und begrenzen stark sein Wachstum. Dennoch glauben viele Experten, dass Tokyo nach den beiden Interventionen im letzten Jahr, die Japan insgesamt 43,06 Milliarden US-Dollar kosteten, dieses Mal seine Währungsreserven nicht so unbedacht verschwenden wird.
Die meisten Analysten gehen davon aus, dass die japanischen Behörden eine Intervention zum Kauf des Yen durchführen könnten, wenn dieser auf ein Niveau von 150 fällt. Der Ökonom J.P. Morgan Toru Sasaki hat in seiner jüngsten Prognose für das Währungspaar USD/JPY die rote Linie auf 155 verschoben.
Angesichts der Meinung der Experten kann man vermuten, dass die Dollar-Bullen noch nicht an ihre Grenzen gestoßen sind und sie sich sicherlich bemühen werden, ein neues Hoch zu erreichen, sobald sich ein weiterer starker Auslöser am Horizont abzeichnet.
Bei der Suche nach kurzfristigen Möglichkeiten werden die Käufer das heutige Arbeitsministeriumsbericht der USA genau verfolgen. Wenn der Markt einen starken Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sieht, wie es in der letzten Woche der Fall war, wird dies höchstwahrscheinlich eine neue Nachfrage nach dem Dollar auslösen.
Wie lange wird der Bullenmarkt anhalten?
Bis vor kurzem waren viele Analysten davon überzeugt, dass der Dollar bereits in diesem Jahr einen langfristigen Abwärtstrend einleiten würde, da die Fed ihre Geldpolitik lockern würde.
Das 7-wöchige Rallye der US-Währung, gestützt durch starke US-Wirtschaftsdaten, zwang die Experten jedoch dazu, ihre Prognose für den USD zu überdenken.
Laut einer Umfrage der Nachrichtenagentur Reuters, die Anfang September durchgeführt wurde, glaubt die überwiegende Mehrheit der Strategen, dass die Risiken derzeit zugunsten eines stärkeren Greenbacks stehen.
- Wir glauben, dass der Dollar seinen Aufwärtstrend in den nächsten 3 Monaten fortsetzen und stärker werden wird, sagte die Ökonomin Jane Fowle von Rabobank.
- Wir erwarten einen breiten Anstieg des USD-Kurses in den nächsten Monaten, da die Fed ihre restriktive Politik beibehalten wird und die Rendite der US-Schatzanweisungen steigen wird, bemerkte der Analyst Ashvin Murti.
J.P. Morgan prognostiziert, dass der Dollar bis zum Ende des Jahres gegenüber den meisten Hauptwährungen stabil bleiben wird, aber das größte Wachstumspotenzial in diesem Zeitraum zeigt das Währungspaar USD/JPY.
Laut Experten der amerikanischen Bank wird der Dollar bis zum Jahresende gegenüber dem Yen auf 152 stärker und erreicht Anfang nächsten Jahres das Niveau von 155.
Ein zusätzlicher Anreiz für das Währungspaar USD/JPY wird die lockere Position der Bank of Japan sein. J.P. Morgan ist der Ansicht, dass die BOJ noch eine ganze Weile negative Zinssätze aufrechterhalten wird.
- Wir gehen davon aus, dass der Yen im nächsten Jahr eine der schwächsten Währungen bleiben wird, schloss der Vertreter der Bank Toru Sasaki, der im letzten Quartal die genaueste Prognose für die Dynamik des USD/JPY gab.
