Die Bank of Canada hat bei ihrer Sitzung im September den Zinssatz unverändert belassen, nämlich bei 5,0%. Diese Entscheidung entsprach vollständig den Markterwartungen, weshalb die Händler nur eine formale Reaktion zeigten: Das Währungspaar USD/CAD stieg auf 1,3675, verlor jedoch dann alle Intraday-Gewinne. Tatsächlich hat der Preis einen Kreis gemacht und ist auf den "Nullpunkt" zurückgekehrt – das Währungspaar beendete den Handelstag praktisch auf dem Eröffnungsniveau.
Betrachten wir den wöchentlichen Chart von USD/CAD, sehen wir, dass das Paar seit Ende Juli einen Aufwärtstrend aufweist. Dies liegt zum Teil an der Schwäche des kanadischen Dollars, aber hauptsächlich an der Stärkung des US-Dollars. Unter den Hauptgründen dafür ist die Entkoppelung der Positionen der US-Notenbank und der Bank of Canada zu nennen. Während sich die Federal Reserve darauf vorbereitet, bei einer der nächsten Sitzungen die Zinssätze erneut anzuheben, nimmt der kanadische Regulator eine vorsichtigere Position ein (obwohl er weitere Straffungen im Laufe dieses Jahres nicht ausschließt). Im August hat sich die Situation weiterentwickelt, nachdem die neuesten Daten zur Inflationsrate in den USA veröffentlicht wurden.
Ich möchte daran erinnern, dass trotz der Verlangsamung des Kernverbraucherpreisindex der Gesamtverbraucherpreisindex überraschenderweise wieder Fahrt aufgenommen hat, nach mehreren Monaten konsekutiven Rückgangs. Darüber hinaus hat der Produzentenpreisindex (sowohl der Gesamtindex als auch der Kernindex) seinen Platz in der "grünen Zone" wiedergefunden, nach einem 11-monatigen aufeinanderfolgenden Rückgang, und auch der Importpreisindex. Das Tüpfelchen auf dem i ist der Kern-PCE-Index - einer der wichtigsten Inflationsindikatoren, die von der Fed verfolgt werden. Nach einem zweimonatigen Rückgang hat sich dieser Wert wieder beschleunigt und damit das entsprechende Fundament des Bildes vervollständigt.
Die Reaktion der Federal Reserve ließ nicht lange auf sich warten. Bei seinem Auftritt auf dem Wirtschaftssymposium in Jackson Hole äußerte sich der Chef der US-amerikanischen Zentralbank, Jerome Powell, dazu, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, um die immer noch zu hohe Inflation zu dämpfen. Er wies auf die Entwicklung des Gesamtverbraucherpreisindexes (CPI) und des Erzeugerpreisindexes (PPI) hin und prognostizierte gleichzeitig einen Anstieg des Kernverbraucherpreisindexes (PCE) im Juli (die Prognose erwies sich später als richtig). Powell betonte jedoch, dass die Zentralbank vorsichtig handeln müsse und alle Vor- und Nachteile abwägen müsse, bevor sie eine Entscheidung über den Zinssatz trifft. Diese Bemerkung hat eine gewisse Unsicherheit geschaffen - zumindest im Hinblick auf die Sitzung im September. Gleichzeitig hegen die Händler gewisse Hoffnungen auf die Sitzung im November, und diese Hoffnungen wachsen allmählich an.
Gemäß den Daten des CME FedWatch Tools beträgt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der September-Sitzung lediglich 7%. Im Gegensatz dazu liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im November fast bei 50%. Diese Zahlen spiegeln den Marktton deutlich wider. Es ist offensichtlich, dass die Waagschale sich nach den September-Veröffentlichungen in die eine oder andere Richtung neigen wird. Wenn die Inflationsindikatoren im August die "Pfad der Juli-Trajektorie" wiederholen, werden die Chancen auf eine Zinserhöhung im November auf 70-80% steigen. In diesem Zusammenhang ist zu beachten, dass die jüngsten volkswirtschaftlichen Berichte, die in den USA veröffentlicht wurden, der Federal Reserve die Möglichkeit geben, eine weitere Verschärfung der Geldpolitik in Betracht zu ziehen. Zum Beispiel lag der gestern veröffentlichte ISM-Dienstleistungsindex bei 54,5 Punkten (bei einer Prognose von 52 Punkten) - dies ist das beste Ergebnis seit Februar dieses Jahres. Der zuvor veröffentlichte ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe lag ebenfalls im grünen Bereich und stieg auf 47,6 Punkte (bester Wert seit Februar).
Die Bank of Canada hingegen macht keine Eile, eine Zinserhöhung anzukündigen, schließt jedoch diese Möglichkeit nicht aus. Die Formulierungen der kanadischen Zentralbank sind vorsichtiger. Der Regulator hat darauf hingewiesen, dass die Inflation in naher Zukunft aufgrund des jüngsten Anstiegs der Benzinpreise wieder steigen könnte. Gleichzeitig erwartet die Zentralbank, dass der Verbraucherpreisindex voraussichtlich gegen Ende dieses Jahres wieder sinken wird. Die Bank of Canada hat auch darauf hingewiesen, dass die Entscheidung, die Zinssätze auf dem Niveau von fünf Prozent zu halten, "unter Berücksichtigung der jüngsten Zeugnisse für eine Abschwächung der übermäßigen Nachfrage in der Wirtschaft und der verzögerten Wirkung der Geld- und Kreditpolitik" getroffen wurde.
Mit anderen Worten, die aggressivere Haltung der Federal Reserve und die passivere Position des kanadischen Regulators spielen den USD/CAD-Käufern in die Hände. Aufgrund einer Kombination dieser Faktoren ist das Währungspaar seit Ende Juli um mehr als 500 Punkte gestiegen, ohne dabei das Potenzial für weitere Kurssteigerungen auszuschöpfen.
Technisch gesehen spricht auch für Long-Positionen. Das Paar befindet sich auf den Tages- und Wochen-Charts zwischen dem Mittelwert und der oberen Linie des Bollinger-Bands-Indikators und über allen Linien des Ichimoku-Indikators, der auf dem D1-Chart ein bullishes "Linien-Parade"-Signal gebildet hat. Dies deutet auf einen Vorrang von Long-Positionen bei südlichen Preiskorrekturen hin. Das Hauptziel der Aufwärtsbewegung im mittelfristigen Bereich liegt bei 1,3710 - dies ist die obere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem W1-Zeitrahmen.
