Die Volatilität bleibt gering, während wir auf die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex in den USA für August warten. Die Anleiherenditen haben sich kaum verändert. Die einzige Währung, die versucht, sich gegenüber dem Dollar zu stärken, ist der CAD. Dies wird durch den anhaltenden Anstieg der Ölpreise begünstigt, die gestern ein Jahresmaximum erreicht haben. Die Entscheidung der OPEC+ über weitere Produktionskürzungen trägt zum Anstieg der Ölpreise bei und unterstützt Rohstoffwährungen, obwohl die weltweite Nachfrage langsamer wächst als prognostiziert.
Es wird erwartet, dass die Inflation in den USA im August um 0,5% (3,6% J/J) steigen wird, hauptsächlich aufgrund steigender Energiepreise. Der Anstieg der Kerninflation wird mit bescheidenen 0,2% M/M erwartet. Die Preise im Allgemeinen gehen zurück, da das Wachstum der nominalen Löhne und der Mietpreise abnimmt. Der Dienstleistungssektor zeigt also endlich eine Dynamik zu niedrigeren Inflationsraten.
Der ZEW-Index für Deutschland verzeichnete im September überraschend einen Anstieg auf -11,4 Punkte (-12,3 Punkte im Vormonat), während die Einschätzung der aktuellen wirtschaftlichen Lage von -71,3 Punkten auf -79,4 Punkte fiel. Obwohl die Erwartungen sich etwas verbessert haben, signalisiert der ZEW-Index weiterhin einen Rückgang des PMI und ein erhöhtes Rezessionsrisiko, wobei der Durchschnittswert des ZEW-Index auf dem niedrigsten Stand seit Beginn der Pandemie liegt. Der Euro steht vor zusätzlichem Druck vor der Sitzung der EZB.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Veröffentlichung des Inflationsindex heute einen signifikanten Einfluss auf den Devisenmarkt haben wird, da die Wahrscheinlichkeit einer deutlichen Abweichung von den Prognosen gering ist.
NZD/USD
Der Business Financial Data (BFD) Bericht zeigte am letzten Donnerstag eine signifikante Erholung der Produktionsaktivitäten nach mehreren schwierigen Quartalen und nun sind die Bedenken über eine mögliche Rezession verschwunden. Die Schätzungen des BIP-Wachstums im zweiten Quartal liegen zwischen 0,3 % (laut dem Schatzamt) und 0,6 % (laut der BNZ-Bank), positive Erwartungen deuten auch auf eine Verbesserung der Haushaltslage hin. Die BIP-Wachstumsschätzung der RBZ beträgt 0,5 % und deutet auf ein erhebliches Exportwachstum hin.
Was die Inflationsrate betrifft, so wird im dritten Quartal ein Anstieg um 2,2% erwartet, was die jährliche Inflation von 6,0% auf 6,1% erhöhen wird. Solche Prognosen könnten den Kurs des NZD unterstützen, da sie das Niveau des wahrscheinlichen Spitzenzinssatzes erhöhen, jedoch ist es noch zu früh, darüber zu sprechen.
Die Global Dairy Trade-Auktion (GDT) hat endlich positive Nachrichten gebracht. Die Preise für Vollmilchpulver (WMP) stiegen um 5,3% und wurden zu einem Durchschnittspreis von 2.702 US-Dollar pro Tonne gehandelt. Dies ist immer noch ein sehr niedriger Wert, aber es bildet sich eine positive Dynamik, was auch dem Kiwi zugutekommt.
Die Prognose für den RBNZ-Zinssatz hat sich nicht geändert, es wird keine Zinserhöhung in absehbarer Zukunft erwartet, daher gibt es insgesamt keine Grundlage für eine Stärkung des NZD gegenüber dem US-Dollar.
Der Ausverkauf des NZD auf dem Futures-Markt hält an. Die Netto-Short-Position ist in der Berichtswoche um 0,2 Mrd. auf -0,82 Mrd. gestiegen, die spekulative Positionierung ist bärisch und der berechnete Preis bewegt sich weiterhin deutlich nach Süden.
Der Kiwi fand nicht die Kraft, die untere Kanalgrenze zu durchbrechen, aber alles deutet darauf hin, dass nach der Konsolidierung ein weiterer Versuch unternommen wird, der möglicherweise erfolgreicher sein könnte. Die Ziele liegen bei 0,5852, dann die Kanalgrenze bei 0,5820/30. Ein Ausbruch unterhalb dieser Zone wird den Weg zu 0,5506 ebnen. Eine korrektive Aufwärtsbewegung zur Mitte des Kanals bei 0,6030/50 halten wir jedoch für unwahrscheinlich. Dies kann nur bei einer plötzlichen Verschlechterung des fundamentalen Bildes des US-Dollars geschehen, für die es derzeit keine Anzeichen gibt.
AUD/USD
Die gestrige Geschäftsumfrage des NAB zeigt, dass die Wirtschaft im dritten Quartal nach einem positiven, wenn auch unterdurchschnittlichen Wachstum von 0,4% im zweiten Quartal stabil bleiben wird. Das Geschäftsvertrauen stieg um 2 Punkte und liegt damit nur knapp unter dem langfristigen Durchschnitt, was stark im Gegensatz zum depressiven Verbrauchervertrauen steht. Die Handelsbedingungen, die Rentabilität und die Beschäftigungssituation haben zugenommen, wobei in den meisten Branchen ein breites Wachstum der Bedingungen zu beobachten war. Die Kapazitätsauslastung hat auch wieder die Marke von 85% überschritten. Das Vertrauen und die Auftragslage haben zugenommen, liegen aber immer noch unter dem Durchschnitt aufgrund der starken negativen Stimmung im Einzelhandelssektor. Die Kosten- und Preiswachstumsindikatoren sind in der Umfrage nach wie vor erhöht.
Hingegen bleibt das Verbrauchervertrauen außerordentlich schwach (-1,5% in diesem Monat) und schwankt nahe den Tiefständen der globalen Finanzkrise und der COVID-Hysterie.
Ein niedriges Vertrauensniveau fördert indirekt die Einschränkung des Konsumverhaltens zugunsten von Sparmaßnahmen, daher ist dieser Indikator für die RBA eher positiv als negativ.
Das wichtigste Ereignis der Woche für den AUD wird die Veröffentlichung des Beschäftigungsberichts im August am Donnerstagmorgen sein. Die NAB-Bank erwartet eine deutliche Verbesserung im Vergleich zu den relativ schwachen Werten im Juli und prognostiziert einen Beschäftigungszuwachs von 50.000, eine Arbeitslosenquote von 3,6 % und eine Rückkehr der Arbeitskräftebeteiligung auf 66,8 %.
Die Märkte sehen etwa eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass die RBA bis Jahresende eine weitere Zinserhöhung durchführt. Diese Erwartungen verhindern, dass der Australische Dollar im Vergleich zu den aktuellen Niveaus noch weiter fällt.
Die Netto-Kurzposition im AUD ist in der Berichtswoche um 0,8 Mrd. angestiegen und erreichte -5,3 Mrd. Der errechnete Preis liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und weist nach unten.
Aussie konsolidiert sich in der Nähe der unteren Grenze des Kanals, und das wahrscheinlichste Szenario ist ein Durchbruch nach Süden. Das nächste Ziel ist das jüngste Minimum von 0,6358, dann die Kanalgrenze von 0,6290/6310. Bei erfolgreicher Umsetzung dieses Szenarios wird das langfristige Ziel auf 0,6172 verschoben, ein korrektives Wachstum in den Widerstandsbereich von 0,6510/40 ist unwahrscheinlich.
