Öl hat die Entscheidung von OPEC+, die Produktionskürzung um 2,2 Millionen Barrel pro Tag bis Juli zu verlängern, als selbstverständlich angesehen. Die einzige Überraschung kam von Russlands Entscheidung, die Produktion und den Export im zweiten Quartal um 471.000 Barrel pro Tag zu reduzieren. Allerdings scheint aufgrund der beschädigten Infrastruktur durch Drohnenangriffe dieser Schritt erzwungen worden zu sein. Die Organisation will den Ölmarkt stabilisieren und bleibt damit keine andere Wahl, als die Bedingungen des Abkommens zu verlängern.
Die größte Last tragen Saudi-Arabien, das 2 Millionen Barrel pro Tag weniger produziert als im November 2022. Insgesamt produziert OPEC+ 5,3 Millionen Barrel pro Tag weniger, was 5% der globalen Produktion ausmacht und zwangsläufig Auswirkungen auf Brent hat. Seit Jahresbeginn ist die Nordsee-Rohölsorte um 7% gestiegen, teilweise aufgrund dessen, dass Nicht-OPEC-Produzenten nicht wie 2023 übereilt sind, die Lücke auf dem Markt zu füllen. Dadurch erweitern sich die Spreads zwischen nahegelegenen Verträgen auf 4-Monatshochs, und der Ölmarkt wird zunehmend bullisch.
Spread-Dynamik für Brent und WTI
Die Unterstützung basiert auf der Überzeugung, dass die globale Wirtschaft am Ende des Jahres 2023 schneller wachsen könnte als erwartet. Dies würde die globale Nachfrage ankurbeln, insbesondere wenn man bedenkt, dass China, der weltweit größte Ölverbraucher, ein ehrgeiziges BIP-Wachstumsziel von +5% für 2024 gesetzt hat. Um dieses Ziel zu erreichen, wären zusätzliche fiskal- und geldpolitische Anreize erforderlich, die theoretisch einen Rückenwind für Brent schaffen könnten. Bloomberg-Experten glauben jedoch, dass das Ziel übertrieben ist und schlagen vor, dass die Wirtschaft bestenfalls um 4,6% wachsen wird.
Der starke US-Dollar setzt das Nordsee-Öl unter Druck. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, wird voraussichtlich in seiner Kongressaussage darauf hinweisen, dass der Leitzins der Federal Reserve von 5,5% mindestens bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2024 aufrechterhalten werden muss. Dies wird den Demokraten nicht gefallen, die eine wirtschaftliche Abkühlung aufgrund hoher Kreditkosten vermeiden möchten. Die Risiken einer Inflation zwingen die Fed jedoch zu Vorsicht.
Ölvolatilitätsdynamik
Unterdessen wechseln Spekulanten, angesichts abnehmender Volatilität, vom Bärenlager ins Bullenlager. Bis zur Woche, die am 27. Februar endete, erhöhten sie ihre Long-Positionen in sechs wichtigen Öl- und Ölprodukt-Futures um 10 Millionen Barrel-Äquivalent. In acht von den letzten 11 Fünf-Tages-Perioden haben Fondsmanager Öl gekauft. Dadurch wuchsen die Netto-Long-Positionen auf 532 Millionen Barrel.
Technisch betrachtet, konnten die Bären auf dem täglichen Chart die innere Bar zurückgewinnen, aber die bullische Tendenz bleibt bestehen. Bei fallender Volatilität ist es sinnvoll, auf den Aufwärtstrend zu setzen und das Nordsee-Öl bei Rücksetzern von dynamischen Unterstützungen wie gleitenden Durchschnitten und dem Pivot-Level bei $81,55 zu kaufen. Auch das Wiedererreichen des fairen Werts bei $82,9 und das Überschreiten des Hochs der inneren Bar bei $84,05 sollten als Signal zum Aufbau oder zur Erhöhung von Long-Positionen betrachtet werden.
