März 2024 ist in die Geschichte der Finanzmärkte eingegangen. Zu Beginn des Frühlings verzeichneten Gold und Bitcoin gleichzeitig neue Rekordhochs. Diese beiden Vermögenswerte, die sich in ihrer Natur grundlegend unterscheiden, zeigten eine bemerkenswerte Performance. Während Edelmetalle traditionell als sichere Häfen angesehen werden und die Nachfrage in Zeiten globaler wirtschaftlicher Turbulenzen steigt, gelten Kryptowährungen als riskante Vermögenswerte. Es ist besonders erstaunlich, die schnellen Kursanstiege von XAU/USD und BTC/USD gleichzeitig zu beobachten.
Der Anstieg von Bitcoin wird dem Halving im April und einem Kapitalzufluss von 8 Milliarden US-Dollar in ETFs seit der Genehmigung durch die SEC sowie der Einführung spezialisierter börsengehandelter Fonds am 11. Januar zugeschrieben, während Gold ähnliche Katalysatoren fehlen. Gold wird von geopolitischen Faktoren, Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve und einem Kapitaltransfer aus dem Aktienmarkt aufgrund zunehmender Risiken einer Korrektur im S&P 500 unterstützt. Dennoch erklären keine dieser Faktoren den schnellen Anstieg der XAU/USD-Kurse.
Dynamik von Bitcoin und Gold
Zusätzlich beeinflussen mehrere einschränkende Faktoren das Edelmetall. Die auf Gold fokussierten ETF-Bestände sind kürzlich auf den niedrigsten Stand seit Juli 2019 gesunken, mit einem Gesamtabfluss von etwa 4,6 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn. Der US-Dollar übertrifft derzeit andere G10-Währungen, und da das Edelmetall in US-Währung gehandelt wird, stellt eine Zunahme des USD-Index eine Behinderung für Gold dar. Darüber hinaus verringert die neutrale Positionierung der Finanzmanager das Risiko signifikanter Schwankungen und reduziert es im Grunde auf Null.
Also, was ist der Grund für den scharfen Anstieg von XAU/USD? Dies wird dem Momentum-Trading zugeschrieben, bei dem Wachstum neues Wachstum hervorruft. Man kann auch Parallelen zu einer Feder ziehen, die lange Zeit zusammengedrückt war, während Gold in einer Konsolidierungszone verharrte. Schließlich kam es zu einer Explosion.
Dynamik der Positionen von Vermögensverwaltern in Gold
Es gibt auch andere Erklärungen. Im Jahr 2024 tätigen Händler früher Wetten auf bedeutende Ereignisse und liegen häufig richtig. Die Rallye bei Edelmetallen könnte mit den Erwartungen an Jerome Powells taube Sprache während seiner Aussage vor dem US-Kongress und dem Vertrauen des Marktes in schwache Beschäftigungsstatistiken für Februar zusammenhängen. Könnte es sein, dass der Fed-Vorsitzende eine frühere Zinssenkung nicht ausschließt? Wenn ja, würden Derivate die Chancen für April wiederherstellen, was sich als Desaster für den Dollar erweisen könnte.
In der Realität schafft die Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve und andere Zentralbanken ein günstiges Umfeld für niedrig verzinste Anlagen wie Gold, den japanischen Yen und den Schweizer Franken – als sichere Häfen betrachtete Anlagen. Je früher der Bund-Funds-Satz zu sinken beginnt, desto besser für die XAU/USD-Bullen.
Technisch gesehen wurde auf dem Tages-Chart von Gold ein Umkehrmuster namens Expanding Wedge festgestellt. Rücksetzer auf die Niveaus von 23,6 %, 38,2 % und 50 % von der letzten Aufwärtswelle 4-5, gefolgt von Erholungen, sollten genutzt werden, um Long-Positionen in Edelmetallen aufzubauen. Diese Niveaus liegen bei $2.105, $2.082 und $2.061 pro Unze.
