Das Hauptergebnis des Treffens der Reserve Bank of New Zealand in der vergangenen Woche sollte als Änderung der Inflationsaussichten und des Weges zukünftiger Zinssenkungen gesehen werden, was den Ausblick für den Kiwi auf dem Devisenmarkt erheblich verändert hat.
Die erste Zinssenkung wird für August 2025 erwartet, was 3-4 Monate später ist als vor dem Treffen angenommen. Dies ist ein bullischer Faktor für den Kiwi, da es den Zeitraum höherer Renditen verlängert. Die Änderung der Prognosen erfolgte vor dem Hintergrund einer Neubewertung der Inflationsaussichten; bei nicht handelbaren Gütern lag die Inflation im ersten Quartal um 0,5 % höher als von der RBNZ erwartet. Darüber hinaus hat sich auch die langfristige Prognose geändert—die jährliche Verbraucherpreisinflation wird voraussichtlich im Quartal Juni 2026 auf den Zielmittelpunkt von 2 % zurückkehren, was sechs Monate später als die vorherige Prognose ist.
Natürlich besteht das Risiko, dass die Zinssenkung früher beginnen könnte, wenn die Wirtschaft eine signifikante Verlangsamung zeigt. Die Situation ist mehrdeutig: Das Haushaltsdefizit wächst und es wird erwartet, dass es bis 2025 noch weiter steigt, was die Fähigkeit der Regierung einschränken wird, sowohl Haushalte als auch die Wirtschaft als Ganzes zu unterstützen. Eine wirtschaftliche Verlangsamung würde eine erhöhte fiskalische Stimulierung erfordern, die wiederum inflationäre Prozesse anheizen würde.
Aus der Perspektive der NZD-Wechselkursprognose sieht die Situation folgendermaßen aus: Bleibt die Wirtschaft stabil ohne bedeutende Verlangsamung, wird der Kiwi aufgrund der höheren erwarteten Rendite nach oben tendieren, da die erste Zinssenkung der RBNZ verschoben wird. Wenn jedoch das Haushaltsdefizit weiterhin wächst und die wirtschaftliche Erholung sich hinzieht, wird dies die Fähigkeiten der Regierung einschränken und einen desinflationären Effekt haben, was möglicherweise zu einem schärferen Rückgang der Inflation und einer früheren Zinssenkung durch die RBNZ führen könnte.
Dies sind die beiden Trends, die der Markt derzeit bewertet. Kurzfristig sollte der Hauptfokus auf den Ergebnissen der RBNZ-Sitzung liegen, die bullish sind und den Kiwi nach oben treiben werden. Gegenläufige Faktoren, selbst wenn sie stark sind, müssen noch gesehen und bewertet werden, was kurzfristig nicht geschehen wird. Daher lautet das Fazit, dass NZD/USD eine gute Chance hat, seine Aufwärtsbewegung fortzusetzen.
Die spekulative Short-Position auf den NZD wurde nahezu liquidiert, mit einer Veränderung von +583 Millionen über die Berichts-Woche, was die Gesamt-Netto-Position auf -83 Millionen sinken lässt. Eine neutrale Position, mit dem Preis, der nach oben geht.
Vor einer Woche sahen wir eine neutrale Position mit einer leichten Aufwärtsneigung. Der Kiwi versucht, aus der Seitwärtsrange nach oben auszubrechen, mit den nächsten Zielen bei 0,6210 und 0,6250, und wir glauben, dass der Preis wahrscheinlich diese Marken erreichen wird. Das primäre Ziel ist die Widerstandszone von 0,6360/6400; ein Durchbruch über diese Zone würde den technischen Ausblick für NZD/USD auf bullisch ändern.
