Da die Inflation in den USA mehrere Monate in Folge nachließ und die Arbeitslosigkeit anstieg, verlangte der Markt nahezu drei Senkungen des Federal Funds Rate von der Fed. Dies ist mehr als in der jüngsten FOMC-Prognose angegeben. Investoren erwarten im Juli Signale von Jerome Powell und seinen Kollegen über den Beginn der monetären Expansion im September. Die Realität könnte jedoch anders aussehen.
Es muss nicht weit gesucht werden. Zu Beginn des Jahres forderten die Märkte sechs bis sieben Zinssenkungen von der Federal Reserve, doch als die Verbraucherpreise stiegen, begnügten sie sich mit nur einem Akt der monetären Expansion. Der US-Dollar stieg, nur um gegen Ende des Jahres wieder zu schwächen. Aber die Geschichte droht sich zu wiederholen. Die Konsensprognose von Reuters-Experten deutet darauf hin, dass die Fed und die Bank of England bis Ende 2024 die Kreditkosten zweimal senken werden und die EZB dies dreimal tun wird. Sechsundfünfzig Prozent der Befragten glauben, dass die Inflation höher sein wird, als gegenwärtig erwartet.
Dynamik der europäischen Inflation
Dynamik der europäischen Inflation
Menschen nehmen häufig ihre Wünsche als Realität, und die Märkte sind da keine Ausnahme. Der Rückgang des EUR/USD wird von Erwartungen eines Rückgangs des europäischen Verbraucherpreisindex (CPI) von 2,5 % auf 2,4 % und der Kerninflation von 2,9 % auf 2,8 % im Jahresvergleich im Juli getrieben. Gleichzeitig wird prognostiziert, dass das BIP-Wachstum von 0,3 % auf 0,2 % im Quartalsvergleich zurückgeht. Sollte dies eintreten, wird die EZB dazu gedrängt, die Geldpolitik bei einem der kommenden Treffen zu lockern. Dies ist nicht überraschend, da die Entscheidungen des EZB-Rats von den Daten abhängen.
Der US-Präsidentschaftswahlkampf übt Druck auf die regionale Währung aus
Der führende Kandidat, Donald Trump, verspricht, die Zölle auf Importe aus China auf 60 % und aus anderen Ländern auf 10 % anzuheben. Dies wird die Lieferketten stören und die globale Wirtschaft verlangsamen. Das sind schlechte Nachrichten für prozyklische Währungen wie den Euro und das Pfund.
Dynamik der europäischen Wirtschaft
Gleichzeitig scheint der Rückgang des EUR/USD vor wichtigen Statistiken wie eine Falle, die von den großen Akteuren gestellt wurde. In Wirklichkeit sind die Signale der Fed über Zinssenkungen im September und die weitere Schwächung des US-Arbeitsmarktes schädlicher für das Hauptwährungspaar als die Abkühlung der europäischen Inflation und des BIP. Was Donald Trump betrifft, so hat er noch nicht gewonnen, um von der Wiederaufnahme eines Handelskrieges oder Währungsinterventionen zu sprechen.
Wie bereits erwähnt, ist das Niveau von 1,083 eine rote Linie für EUR/USD. Ein Unterschreiten dieses Niveaus erhöht die Risiken eines weiteren Absturzes, hängt jedoch von den Ereignissen in der Woche bis zum 2. August ab.
Technisch gesehen hat sich EUR/USD im Tageschart aus der kurzfristigen Konsolidierungszone von 1,083–1,087 bewegt. Eine Rückkehr zum Mittelpunkt dieser Spanne nahe 1,085 wird das "Bull-Trap"-Muster aktivieren und eine Grundlage für Käufe bieten. Ebenso wird ein Abprallen von der unteren Grenze des fairen Wertbereichs und dem Pivot-Niveau bei 1,080 ebenfalls Gründe für Käufe liefern.
