50 oder 25? Während des gesamten Augusts und bis zum Treffen der Federal Reserve im September wird diese Frage bei Händlern von Dollar-Paaren, einschließlich EUR/USD, auf der Tagesordnung stehen. Nach dem "Schwarzen Montag" wurde klar, dass die Fed zweifellos Anfang Herbst, also beim Treffen im September, beginnen wird, die Geldpolitik zu lockern. Die einzige Frage ist, ob der Zinssatz um 25 oder 50 Basispunkte gesenkt wird.
Erinnern wir uns daran, dass während der Hochphase des "Schwarzen Montags" die Händler fest davon überzeugt waren, dass die Zentralbank im September ein Szenario mit 50 Basispunkten umsetzen würde. Aber die Emotionen legten sich, und die Markterwartungen änderten sich: Die Chancen für eine Reduzierung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September stehen bei 51,5 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte laut dem CME FedWatch Tool bei 48,5 % liegt. Die Waage ist in Balance, aber es ist eine prekäre Position. Wichtige Veröffentlichungen in der kommenden Woche könnten dieses Gleichgewicht stören und den US-Dollar stärken oder schwächen. Der Fokus liegt auf den Inflationsberichten.
Am Montag ist der Wirtschaftskalender für das EUR/USD-Paar fast leer, sodass die ganze "Action" am Dienstag beginnen wird, wenn der erste Inflationsindikator, der Erzeugerpreisindex (PPI), veröffentlicht wird. Der PPI zeigt seit fünf aufeinanderfolgenden Monaten einen Aufwärtstrend. Im Januar dieses Jahres lag der Wert bei 1,0 %, aber ab Februar begann er zu steigen und erreichte im Juni 2,6 % im Vergleich zu einer Prognose von 2,3 % (die stärkste Wachstumsrate seit März 2023). Auch der Kern-PPI zeigte einen ähnlichen Trend. Auf Jahresbasis ist der Wert seit sechs Monaten stetig gestiegen und kletterte von 1,8 % auf das Juni-Niveau von 3,0 % im Jahresvergleich (die Prognose lag bei 2,5 %).
Vorläufige Prognosen deuten darauf hin, dass die PPI-Werte im Juli auf dem Niveau von Juni bleiben werden. Der gesamte PPI-Index wird voraussichtlich bei 2,6 % im Jahresvergleich liegen, und der Kern-PPI bei 3,0 % im Jahresvergleich. Wenn die Indizes entgegen den Prognosen zu sinken beginnen (nach solch einem selbstbewussten mehrmonatigen Wachstum), könnte der Dollar unter erheblichen Druck geraten.
Am nächsten Tag, Dienstag, den 13. August, werden wir die Daten des Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli erfahren. Wie bekannt ist, handelt es sich dabei um einen der wichtigsten Inflationsindikatoren, und er hat in letzter Zeit begonnen zu verlangsamen. Im letzten Monat ist der gesamte CPI stärker als erwartet gesunken: Mit einer prognostizierten Rückgang auf 3,1 % lag er bei 3,0 % im Jahresvergleich (die niedrigste Wachstumsrate seit November letzten Jahres). Auch der Kern-CPI, der die Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, ging ins "Rote" und sank auf 3,3 %, während die meisten Experten eine Stagnation bei 3,4 % vorhergesagt hatten.
Den Prognosen zufolge wird erwartet, dass der gesamte CPI für Juli auf dem gleichen Niveau wie im Vormonat bleibt, bei 3,0 % im Jahresvergleich. Der Kernindex sollte jedoch auf 3,2 % sinken, das niedrigste Niveau seit April 2021.
Am Donnerstag, dem 15. August, wird die USA den Importpreisindex veröffentlichen. Dies ist ein sekundärer Inflationsindikator, könnte aber als frühes Signal für Veränderungen in den Inflationstrends dienen. In den letzten sechs Monaten gab es einen Aufwärtstrend, und der Juli könnte der siebte Monat in dieser Reihe werden. Es wird prognostiziert, dass der Index auf 1,8 % im Jahresvergleich steigen wird. Erneut könnte eine unerwartete Verlangsamung dieses Indikators (gegen den Dollar) erhöhte Volatilität auslösen, angesichts des vorherigen stetigen Anstiegs.
Schließlich werden am Freitag der Verbraucherindex der University of Michigan veröffentlicht. Dies ist ein wichtiger Frühindikator für zukünftige Ausgaben. Trotz seines Rückgangs in den letzten vier Monaten wird im August eine leichte Beschleunigung erwartet (66,7 nach einem Rückgang auf 66,4). Für EUR/USD Käufer ist es entscheidend, dass dieser Indikator seinen Abwärtstrend fortsetzt.
Die kommenden CPI- und PPI-Berichte werden entscheidend für die Gestaltung des Handels im EUR/USD-Paar sein. Diese Berichte könnten entweder eine Rettungsleine für den Greenback sein oder als Anker fungieren, der den Dollar-Index auf mehrmonatige Tiefststände ziehen könnte. Im Kontext von EUR/USD bedeutet dies, dass das Paar entweder in die Spanne von 1,0800-1,0850 zurückkehren oder die Grenzen der 10. Figur ansteuern könnte, mit der Möglichkeit, das 1,1000-Ziel zu testen.
Natürlich beinhaltet die kommende Woche mehr als nur Inflationsberichte. Händler von Dollar-Paaren werden auch andere makroökonomische Indikatoren genau beobachten, die helfen werden, ein "Schnappschuss" der US-Wirtschaft zu liefern. Nach dem enttäuschenden Juli Non-Farms gibt es Gespräche über eine bevorstehende Rezession, sodass jeder makroökonomische Datenpunkt aus den USA im Zusammenhang mit diesen Bedenken betrachtet wird.
Mehrere wichtige Berichte sollten hervorgehoben werden. Zum Beispiel werden die Daten zum Einzelhandelsumsatzvolumen am Donnerstag veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Einzelhandelsumsätze insgesamt um 0,4 % steigen (nach keinem Wachstum im Juni), während die Verkäufe ohne Automobile um 0,1 % steigen sollen (nach einem Anstieg von 0,4 %).
Der Empire Manufacturing Index (Region New York Fed) und der Philadelphia Fed Manufacturing Index werden am selben Tag veröffentlicht. Beide Indikatoren dürften einen Abwärtstrend aufzeigen. Darüber hinaus werden am Donnerstag Daten zum industriellen Produktionsvolumen veröffentlicht. Prognosen deuten auf einen Rückgang von 0,2 % hin, nachdem im Juni ein Anstieg von 0,6 % verzeichnet wurde.
Am Freitag erfahren wir über das Volumen der in den USA ausgestellten Baugenehmigungen (ein Rückgang von 0,4 % wird erwartet) und die Anzahl der neu begonnenen Wohnbauten (mit einem Rückgang von -2,0 % prognostiziert).
Wichtige Redner in dieser Woche sind Raphael Bostic, Präsident der Atlanta Fed (Dienstag), Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed (Donnerstag) und Austan Goolsbee, Präsident der Chicago Fed (Freitag).
Aus technischer Sicht befindet sich das EUR/USD-Paar im Tageschart zwischen der mittleren und oberen Linie des Bollinger Bands Indikators und über allen Linien des Ichimoku-Indikators, der ein bullisches Parade-of-Lines-Signal generiert hat. Das Paar behält sein Potenzial für einen Anstieg bei, mit dem nächstgelegenen bullischen Ziel bei 1,0970, was der oberen Linie des Bollinger Bands im täglichen Zeitrahmen entspricht.
