Die kommende Woche verspricht volatil zu werden. Die Schlüsselereignisse, die sich in den nächsten Tagen entfalten, werden bei den Händlern am Devisenmarkt noch lange nachhallen. Bitte beachten Sie die Dynamik des EUR/USD-Paares: In den letzten zwei Wochen schwankte es innerhalb der 1.1000-Spanne, konnte jedoch keine entscheidende Bewegung feststellen. Käufer haben versucht, das Ziel von 1.1100 zu erreichen, während Verkäufer versucht haben, die 1.0900-Zone zu erreichen, aber beide Bemühungen blieben erfolglos.
Der "Schatten der Federal Reserve" lastet auf den Marktteilnehmern und zwingt sie zur äußersten Vorsicht. Der Markt wird immer noch von Zweifeln darüber gequält, in welchem Tempo die US-Zentralbank ihre Geldpolitik lockern wird. Die Spannung wird sich in nur wenigen Tagen auflösen – am 18. September – und die gespannte Feder der Erwartungen wird sich endlich entwirren. Die einzige Frage ist: zugunsten der Käufer oder Verkäufer von EUR/USD?
Lassen Sie uns einen Schritt zurücktreten von den täglichen und sogar wöchentlichen Preisschwankungen und einen Blick auf das monatliche EUR/USD-Diagramm werfen. Wir sehen, dass das Paar seit drei Monaten in Folge einen Aufwärtstrend zeigt. Es ist nicht so, dass die Käufer stetig nach oben gegangen sind—bedeutende Preisrückgänge haben diesen Aufwärtstrend begleitet. Im Juli traten die Bullen in den Bereich von 1.0900 ein, beendeten den Monat jedoch bei 1.0826. Das August-Hoch wurde bei 1.1202 verzeichnet, aber der Monat schloss bei 1.1047. Das Hoch dieses Monats liegt bei 1.1152, obwohl wir uns jetzt im Bereich von 1.1000 befinden.
Die kommende Woche wird entscheidend für EUR/USD sein. Wie in den Vormonaten wird das Paar nur zurückfallen, um wieder nach oben zu klettern, oder es wird seinen Aufwärtstrend ohne zu zögern fortsetzen. Die Fed wird dieses Dilemma lösen. Alle anderen fundamentalen Faktoren werden für EUR/USD eine untergeordnete Rolle spielen.
In den letzten fünf Wochen haben die Markterwartungen bezüglich der nächsten Schritte der Fed stark geschwankt. Nach der Veröffentlichung der Nonfarm Payrolls für Juli ereignete sich ein "Schwarzer Montag", als die globalen Aktienmärkte einbrachen. Auf dem Höhepunkt dieser Krise wurde die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte laut dem CME FedWatch-Tool auf 95% geschätzt. Dann kühlten die Emotionen ab, und die Wahrscheinlichkeit eines 50-Punkte-Szenarios nahm ab. Nach der Veröffentlichung der Nonfarm Payrolls für August, die nicht so katastrophal wie die im Juli ausfielen, sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf 18%.
Doch vor der September-Sitzung der Fed änderte sich die Situation erneut. Erstens spiegelten die August-Berichte zum Wachstum des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) eine weitere Verlangsamung der Gesamtsinflation wider. Die Kerninflation stagniert (wie auch der Kern-PCE-Index, der seit drei Monaten auf demselben Niveau liegt), aber sie beschleunigt sich nicht.
Zweitens äußerten sich während der "ruhigen Periode" mehrere ehemalige Mitglieder der Fed, die nicht der Pflicht zur Stille unterliegen. Esther George und William Dudley forderten ihre ehemaligen Kollegen auf, die Lockerung der Geldpolitik aggressiv anzugehen. Darüber hinaus berichteten einflussreiche Publikationen wie die Financial Times und das Wall Street Journal unter Berufung auf ihre Quellen, dass die Fed immer noch zwischen einem "großen oder kleinen Schritt" schwankt. Konkret zitierte das WSJ einen ehemaligen hochrangigen Berater des Fed-Vorsitzenden, Jon Faust, der sagte, die Entscheidung, die Zinsen um 50 Basispunkte zu senken, "bleibt Gegenstand der Debatte."
Diese verbalen Signale haben die Waage ausgeglichen. Laut Daten von CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte derzeit bei 50%.
Mit anderen Worten, die Chancen werden jetzt als 50/50 angesehen.
Was bedeutet das? Das bedeutet, dass jede Entscheidung der Fed beträchtliche Volatilität für das EUR/USD-Paar (sowie andere Dollar-Paare) auslösen wird.
Im Allgemeinen gibt es drei mögliche Szenarien. Laut dem ersten Szenario senkt die Fed den Zinssatz um 25 Basispunkte und gibt eine vorsichtige Rhetorik aus, die darauf hinweist, dass zukünftige Maßnahmen von der Situation abhängen werden, ohne einen vorgegebenen Kurs für Zinssenkungen. Nennen wir dies das "mäßig hawkische" Szenario. Sein Eintreten würde den US-Dollar stützen, und das EUR/USD-Paar würde wahrscheinlich in den Bereich von 1.09 fallen, mit der Möglichkeit, das Unterstützungsniveau bei 1.0890 zu erreichen.
Das zweite Szenario beinhaltet eine Zinssenkung um 25 Basispunkte mit der Ankündigung ähnlicher Entscheidungen im November und Dezember—im Wesentlichen zwei weitere Zinssenkungen um 25 Punkte im Jahr 2024. Dieses "mäßig dovische" Szenario würde den Dollar unter Druck setzen (in diesem Fall würde das EUR/USD-Paar in den Bereich von 1.11 zurückkehren).
Und schließlich das dritte Szenario—das "ultradovische". Dies sieht eine Zinssenkung um 50 Basispunkte und die Ankündigung weiterer Zinssenkungen bei einem der nächsten Treffen vor. In diesem Fall würde das EUR/USD-Paar steigen und wahrscheinlich im Bereich von 1.12 Fuß fassen.
So liegt das Schicksal des EUR/USD-Paares in den Händen der Fed. Alle anderen fundamentalen Faktoren werden eine untergeordnete (unterstützende) Rolle spielen.
