Langfristige Perspektive
Das Währungspaar EUR/USD zeigte während dieser Woche einen zuversichtlichen Anstieg. Es sollte beachtet werden, dass die europäische Währung seit zwei Jahren einen Aufwärtstrend hat. Anfangs konnte diese Bewegung als Korrektur gegen den vorherigen Rückgang gesehen werden, und später als der Markt, der die Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve erwartet (aufgrund des Rückgangs der Inflation in den USA). Mit der Zeit und der weiteren Abschwächung des Dollars könnte man sich jedoch fragen, wie lange diese Faktoren den Dollar noch beeinflussen werden.
Betrachten wir folgendes: Eine Korrektur ist normal, sie fällt jedoch mit dem Beginn des Rückgangs der Inflation in den USA zusammen. Daher hat das Paar bereits ausreichend korrigiert basierend auf diesem einzelnen Faktor - immerhin sind zwei Jahre vergangen. In dieser Woche hat die Fed offiziell ihre Geldpolitik gelockert, doch der Dollar fällt weiter. Wenn der Markt nicht im Voraus mit Zinssenkungen in den USA gerechnet hätte, warum fällt der Dollar dann seit zwei Jahren?
Natürlich hängt im Forex-Markt (und jedem anderen Markt) alles von Angebot und Nachfrage ab. Große Spieler (Marktmacher) können unabhängig von makroökonomischen Statistiken oder fundamentalem Hintergrund handeln. Kurz gesagt, sie besitzen das benötigte Kapital, um den Preis nach oben oder unten zu bewegen, im Gegensatz zu Privathändlern. Normalerweise stimmt der fundamentale Hintergrund - der die finanziellen Bedingungen, Wirtschaftsaussichten, Maßnahmen der Zentralbank und den allgemeinen Wirtschaftsausblick widerspiegelt - mit den Maßnahmen der großen Akteure überein. Das ist derzeit jedoch nicht der Fall.
Die europäische Währung bleibt von der expansiven Politik der EZB unbeeinflusst. Der Zustand der europäischen Wirtschaft bleibt schwach, nahe der Stagnation, mit einer höheren Arbeitslosenquote als in den USA und einer Inflation, die um das Zielniveau herum schwebt. Keiner dieser Faktoren scheint jedoch den Markt zu beeinflussen, daher müssen wir uns auf die technische Analyse konzentrieren.
Nach einer kurzen Abwärtskorrektur nahm der Preis seinen Anstieg wieder auf. Es gelang ihm nicht, sich unterhalb der kritischen Linie zu konsolidieren, was bedeutet, dass es keine Anzeichen für ein Ende des mittelfristigen Aufwärtstrends gibt, der immer noch als Korrektur gegen den früheren, stärkeren Rückgang erscheint.
COT-Analyse
Das neueste COT-Report, datiert auf den 17. September, zeigt deutlich, dass die Nettoposition der nicht-kommerziellen Händler lange Zeit "bullish" geblieben ist. Ein Versuch der Bären, die Dominanz zu erlangen, schlug kläglich fehl. Die Nettoposition der nicht-kommerziellen Händler (rote Linie) sank in der zweiten Hälfte von 2023 und in den Anfang von 2024, während die Nettoposition der kommerziellen Händler (blaue Linie) stieg. Derzeit erhöhen die professionellen Teilnehmer wieder ihre Long-Positionen.
Wir sehen immer noch keine fundamentalen Faktoren, die den Euro stützen, während die technische Analyse darauf hindeutet, dass der Preis in einer Konsolidierungszone ist - oder einfach ausgedrückt, in einer seitwärts Bewegung. Das Wochen-Zeitfenster zeigt deutlich, dass das Paar seit Dezember 2022 zwischen 1,0448 und 1,1274 gehandelt wurde und von einem siebenmonatigen Seitwärtstrend zu einem 18-monatigen gewechselt hat.
Gegenwärtig divergieren die rote (nicht-kommerzielle Händler) und blaue (kommerzielle Händler) Linien, was auf eine Zunahme der Long-Positionen auf den Euro hinweist. Innerhalb eines Seitwärtstrends bilden solche Veränderungen jedoch keine Grundlage für langfristige Schlussfolgerungen. In der letzten Berichtswoche sank die Anzahl der Long-Positionen in der Gruppe "Non-commercial" um 10.500, während die Short-Positionen um 1.200 zunahmen. Daraus resultierend fiel die Nettoposition um 11.700. Der Euro hat immer noch Potenzial für einen Rückgang.
Übersicht ü ber makroökonomische Ereignisse
Es gab diese Woche keine nennenswerten Ereignisse in der Eurozone. Der einzige etwas wichtige Bericht war über die Inflation, aber er wurde in der zweiten Schätzung veröffentlicht, die nicht von der ersten abwich. Am Freitag sprach Christine Lagarde, lieferte jedoch keine neuen Informationen. Derweil blieb der Markt die ganze Woche über auf die Fed-Sitzung konzentriert. Ab Montag begann der Dollar zu fallen, in Erwartung einer "dovish" Entscheidung der Fed. Er fiel am Mittwoch nach der Entscheidung weiter und blieb am Donnerstag und Freitag schwach. Mit anderen Worten, der Markt reagierte fünf Tage hintereinander auf dasselbe Ereignis. Als Ergebnis könnte der Dollar noch eine ganze Weile weiter fallen. Der Markt könnte bereits anfangen, enttäuschende Non-Farm Payrolls und Arbeitslosenzahlen einzupreisen, und dann auf sie reagieren, sobald sie Anfang Oktober veröffentlicht werden. Danach könnte der Markt eine weitere "dovish" Entscheidung der Fed erwarten, obwohl bereits bekannt ist, dass der Zinssatz bei der nächsten Sitzung um weitere 0,25% gesenkt wird.
Handelsplan für die Woche vom 23. bis 27. September:
Long-Positionen: Auf dem 24-Stunden-Zeitrahmen handelt das Paar über allen Linien des Ichimoku-Indikators, aber aus fundamentaler und makroökonomischer Sicht erscheint das weitere Wachstum des Euro immer noch höchst zweifelhaft. Daher waren wir immer skeptisch gegenüber solch einem Szenario. Zudem wird der Wochenzeitrahmen von einer Seitwärtsbewegung dominiert. Daher waren Long-Positionen bereits riskant und sind nun irrelevant, da der Preis im oberen Bereich des seitwärts gerichteten Kanals liegt.
Short-Positionen: Was den Verkauf des EUR/USD-Paars betrifft, so bleibt dies die vielversprechendere Option. Erstens liegt der Preis in der Nähe der oberen Grenze des neuen seitwärtsgerichteten Trends - auf der Ebene 1.1274. Zweitens gab es keine fundamentalen Gründe für einen langfristigen Anstieg des Euro. Drittens hat der Markt die Lockerung der Geldpolitik der Fed bereits mehr als eingepreist. Viertens trat der RSI-Indikator im Wochenzeitrahmen in die überkaufte Zone ein. Wenn diese Situation nicht noch ein paar Jahre anhält, wird der Dollar beginnen, seinen verlorenen Boden zurückzugewinnen.
Erläuterungen zu den Illustrationen:
- Unterstützungs- und Widerstandsniveaus (resistance/support), Fibonacci-Niveaus - Zielsetzungen für das Öffnen von Kauf- oder Verkaufsorders. Um diese Punkte herum können Take-Profit-Niveaus platziert werden.
- Ichimoku-Indikatoren (Standard-Einstellungen), Bollinger-Bänder (Standard-Einstellungen), MACD (5, 34, 5).
- Der Indikator 1 auf den COT-Charts repräsentiert die Nettogröße der Positionen jeder Handelskategorie.
