Das GBP/USD-Währungspaar fällt drastisch und reagiert auf die Ergebnisse der US-Präsidentschaftswahlen. Die Abwärtsdynamik am Mittwoch wird vollständig durch die Stärkung des US-Dollars angetrieben. Der Dollarindex versucht, sich auf Viermonatshochs im Bereich von 105 zu stabilisieren. Wichtige Währungspaare erleben erhöhte Volatilität und durchbrechen alle Preisbarrieren auf ihrem Weg. GBP/USD bildet dabei keine Ausnahme: Die Bären haben impulsiv die Unterstützungslinie bei 1.2870 (die untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators im D1-Zeitrahmen) durchbrochen und versuchen nun, sich unter diesem Ziel zu festigen.
Die britische Pfund war jedoch bereits vor den US-Wahlen unter erheblichem Druck, nachdem die regierende Labour Party ihr erstes Budget seit dem Gewinn der Parlamentswahlen im Juli vorgestellt hatte. Große Ausgaben, erhebliche Kreditaufnahmen und andere fiskalische Vorschläge stießen auf Missbilligung seitens der britischen Währung. Auf den ersten Blick mag diese Reaktion anomal erscheinen, aber Bedenken über eine höhere Steuerbelastung haben Zweifel an den Wachstumsprognosen der Wirtschaft geweckt.
Nach der Budgetankündigung fiel das GBP/USD-Paar in der vergangenen Woche auf 1.2843. Die Situation erinnerte viele Marktteilnehmer an die kurze Amtszeit von Liz Truss als Premierministerin, als ihr "Mini-Budget" die Märkte schockierte und letztlich zu ihrem politischen Niedergang führte. Obwohl die Art der Haushaltsvorschläge unterschiedlich ist (Truss' Budget zielte auf die größten Steuersenkungen in der modernen britischen Geschichte ab), war die Marktreaktion ähnlich - damals fiel das Pfund, und es fällt auch jetzt.
Die Bank of England könnte die Probleme des Pfunds verschärfen, wenn sie weitere Lockerungen der Geldpolitik ankündigt.
Das formelle Ergebnis der November-Sitzung, das am Donnerstag, den 7. November, bekannt gegeben werden soll, wird bereits erwartet - die Märkte sind zu 100 % davon überzeugt, dass die Zentralbank den Zinssatz um 25 Basispunkte senken wird. Allerdings bleibt der Ausblick für zukünftige Maßnahmen ungewiss.
Es ist bemerkenswert, dass der gesamte Verbraucherpreisindex (CPI) auf Jahresbasis auf 1,7 % gefallen ist, gegenüber der Prognose von 1,9 %. Dies ist die langsamste Wachstumsrate seit April 2021 und bringt die Inflation zurück in den Zielbereich der BoE. Der Kern-CPI liegt allerdings trotz eines Rückgangs weiterhin über der 3 %-Schwelle und fällt auf 3,2 % – der niedrigste Stand seit September 2021.
Der Einzelhandelspreisindex (RPI), der häufig von Arbeitgebern in Lohnverhandlungen verwendet wird, ist ebenfalls in die rote Zone gefallen. Er verlangsamte sich auf Jahresbasis auf 2,7 %, verglichen mit den Erwartungen von 3,1 %, was das schwächste Wachstum seit März 2021 darstellt. Die CPI-Inflation im Dienstleistungssektor fiel im September auf 4,9 % im Jahresvergleich und sanken damit erstmals seit Monaten unter die wichtige 5,0 %-Marke. Auch das Lohnwachstum verlangsamte sich, wobei der durchschnittliche Verdienst (einschließlich Boni) auf 3,8 % sank – der niedrigste Stand seit Januar 2021. Ohne Boni sank die Zahl auf 4,9 %, die langsamste Wachstumsrate seit August 2022.
Diese Ergebnisse ermöglichen es der BoE, die Zinssätze bei der Novembersitzung zu senken. Darüber hinaus könnten sie die Zentralbank dazu veranlassen, bei ihrer letzten Sitzung des Jahres eine weitere Zinssenkung anzukündigen. Einige Experten, darunter Ökonomen der Scotiabank, bezweifeln jedoch, dass die Bank in zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen die Zinssätze senken wird. Sie argumentieren, dass die Kerninflation (noch über 3 %), die Inflation im Dienstleistungssektor und die deklarierte diskretionäre fiskalische Lockerung dagegen sprechen.
Skepsis gegenüber der Signalisierung weiterer dovisher Maßnahmen (wie der Ankündigung einer Zinssenkung im Dezember oder Anfang 2025) könnte dem britischen Pfund schaden. Das Pfund könnte unter erheblichem Druck stehen, wenn die Rhetorik der BoE dovish ist. Ein solches "äußerst doves" Szenario ist derzeit nicht eingepreist, was bedeutet, dass seine Verwirklichung den Markt überraschen könnte.
Am Mittwoch bewegte sich das GBP/USD-Paar aufgrund von Emotionen nach dem triumphalen Sieg der Republikanischen Partei, die das Weiße Haus und beide Kammern des Kongresses gesichert hat - den Senat und das Repräsentantenhaus. Doch am Donnerstag könnte das Paar zusätzlichen Druck von der Federal Reserve erfahren (wenn sie die Beschleunigung der Kerninflation in den USA betont) und von der BoE (wenn sie auf eine weitere Zinssenkung bis zum Jahresende hinweist). Meiner Meinung nach wird die BoE nicht nur die Zinssätze senken, sondern auch eine dovishe Haltung artikulieren, die es GBP/USD-Verkäufern ermöglicht, das Paar auf das Unterstützungsniveau von 1.2800 zu drücken, mit dem Potenzial, die Basis der 1.2800-Spanne zu testen.
