Der US-Dollar ignorierte die starke Schrumpfung des BIP im ersten Quartal dieses Jahres völlig, was darauf hindeutet, dass Händler und Investoren bereits auf ein schlimmeres Szenario als nur eine Verlangsamung des Wachstums für ein einziges Quartal vorbereitet sind.
Laut den Daten sank das BIP der USA im ersten Quartal um 0,3 %, was im Vergleich zu einem erwarteten Anstieg von 0,2 % die erste negative Zahl seit 2022 markiert. Dieser unerwartete Rückgang sorgte bei Ökonomen und Investoren für Besorgnis und zwang sie, ihre Prognosen für den Rest des Jahres zu überdenken. Die Hauptursachen für den Rückgang waren eine Reduzierung der Staatsausgaben und ein Rückgang der Investitionen in Lagerbestände. Trotz dieses Rückgangs blieb der Konsum — der einen beträchtlichen Teil des BIP ausmacht — widerstandsfähig, was auf ein anhaltendes Vertrauen der Verbraucher hinweist. Allerdings belasten Sorgen über Inflation und hohe Zinsen weiterhin die Wirtschaft.
Ein weiterer Faktor, der die zukünftigen Entscheidungen der Federal Reserve beeinflusste, war der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE). Dies ist der wichtigste Indikator der Fed für die Festlegung der Zinssätze, und im März stieg der PCE im Jahresvergleich auf 2,3 % — leicht unter der Prognose von 2,2 %. Noch wichtiger ist, dass der Kern-PCE, der Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, die wirtschaftliche Prognose von 2,6 % im Jahresvergleich erreichte, aber gegenüber der revidierten Februarzahl von 3,0 % zurückging.
Diese Nuance ist entscheidend, da die Federal Reserve den Kern-PCE als bevorzugten Indikator für die Inflation genau überwacht. Eine niedriger als erwartete Zahl deutet darauf hin, dass der Preisdruck möglicherweise nachzulassen beginnt, was der Fed potenziell mehr Flexibilität in ihrer Geldpolitik gibt. Da die US-Wirtschaft keine Widerstandsfähigkeit mehr zeigt und der Arbeitsmarkt Anzeichen von Schwäche zeigt, sind die Chancen, dass die Fed die Kreditkosten weiterhin erhöht, ziemlich gering.
Normalerweise würden Erwartungen von Zinssenkungen Druck auf den US-Dollar ausüben. Aber jetzt ist es wichtiger denn je, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeidet. Daher könnte eine gemäßigte Haltung der Fed tatsächlich die Nachfrage nach dem Dollar unterstützen, anstatt ihn zu schwächen. Zudem wird die allmählich nachlassende wirtschaftliche Unsicherheit, verursacht durch geopolitische Risiken im Zusammenhang mit Handelszöllen, die Attraktivität des Dollars als sicherer Hafen wiederherstellen. Investoren, die in turbulenten Zeiten Sicherheit suchen, werden weiterhin Vermögenswerte in Dollar umschichten, was die Währung wiederum stärken wird.
In jedem Fall präsentiert die neuesten Daten ein gemischtes Bild der US-Wirtschaft. Einerseits signalisieren die Verlangsamung des Wachstums im privaten Sektor und die Schrumpfung des BIP eine mögliche Abkühlung der wirtschaftlichen Aktivität. Schwache Beschäftigungszuwächse könnten auf eine nachlassende Verbrauchernachfrage hindeuten und folglich zu einem Rückgang der Produktionsleistung führen. Das negative BIP-Wachstum bestätigt diese Bedenken weiter und könnte ernstere wirtschaftliche Herausforderungen vorausdeuten.
In den kommenden Monaten werden die Inflationstrends, die Verbrauchernachfrage und das geopolitische Umfeld entscheidende Faktoren sein, die den Verlauf der Wirtschaft bestimmen werden.
Hinsichtlich des aktuellen technischen Bildes für EUR/USD müssen Käufer sich jetzt darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1320 zurückzuerobern. Nur dann kann ein Test von 1,1380 in Angriff genommen werden. Von dort aus wird ein Vorstoß in Richtung 1,1440 möglich, aber dies ohne Unterstützung von großen Marktteilnehmern zu erreichen, wird eher schwierig sein. Das ultimative Ziel wäre das Hoch von 1,1480. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich nur im Bereich von 1,1265 eine bedeutende Käuferaktivität. Wenn dort niemand eingreift, wäre es vernünftig, auf einen erneuten Test des Tiefs von 1,1215 zu warten oder Long-Positionen von der Marke 1,1185 aus zu eröffnen.
Was das aktuelle technische Bild für GBP/USD betrifft, müssen Pfund-Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3330 überwinden. Erst dann wird es möglich sein, auf 1,3370 abzuzielen, über dem ein Ausbruch ziemlich schwierig sein wird. Das ultimative Ziel wäre das Niveau von 1,3400. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, bei 1,3280 die Kontrolle zu übernehmen. Wenn dies gelingt, würde ein Durchbruch dieses Bereichs den Bullen einen erheblichen Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3250 drücken, mit der Aussicht auf einen Rückgang auf 1,3205.
