Vom hässlichen Entlein zum schönen Schwan: Der S&P 500 hat sich von einem stark überkauften Aktienindex Anfang April zu einem deutlich überverkauften gewandelt. Seit 1950 gab es nur sechs Instanzen, in denen er in nur 24 Handelssitzungen um 18 % oder mehr stieg. Diese V-förmige Erholung des US-Aktienmarktes ähnelt seinem Verhalten während der COVID-19-Ära und zieht neue Käufer an wie Bienen den Honig. Könnte das Gefühl der Euphorie bald in Enttäuschung umschlagen?
V-förmige Erholungen am US-Aktienmarkt
Die Rallye des S&P 500 wird durch die wirtschaftliche Widerstandskraft der USA, verringerte Handelskonflikte und einen starken Zufluss von Investitionen gestützt. Abkommen zwischen dem Weißen Haus, dem Vereinigten Königreich und China sowie Aramcos Vereinbarungen über 90 Milliarden Dollar mit US-Unternehmen haben die Nerven der Investoren beruhigt. Das saudische Unternehmen unterzeichnete einen 20-Jahres-Vertrag für LNG aus Texas, arbeitete mit Exxon zusammen, um eine Raffinerie im Nahen Osten zu modernisieren, und schloss sich mit NVIDIA zusammen, um eine hochmoderne Industrie-KI-Infrastruktur zu entwickeln. Letzteres löste eine erneute Nachfrage nach Technologiewerten aus.
Der Rückgang des S&P 500 von Februar bis April war hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass Investoren die „Magnificent Seven“ aufgaben, aus Angst, die USA hätten ihren außergewöhnlichen Status verloren. Der Wettbewerb durch DeepSeek, die Befürchtungen, Zölle könnten das Geschäft von Tesla ruinieren, und andere alarmistische Erzählungen führten zu einem Ausverkauf zuvor lukrativer Vermögenswerte. Doch im Mai änderte sich die Lage.
Die Angst dominiert nicht mehr den Markt, wie die parallele Bewegung des S&P 500 und der Renditen zweijähriger Staatsanleihen zeigt. Historisch gesehen steigen beide tendenziell gemeinsam, wenn der wirtschaftliche Optimismus hoch ist. Umgekehrt fallen beide bei Panik unter den Investoren.
Dynamik von S&P und US-Anleiherenditen
Steigende Anleiherenditen deuten in der Regel auf Probleme für Aktien hin, da sie die Ausgaben der Unternehmen erhöhen und die Unternehmensgewinne schmälern. Diesmal jedoch nicht. Staatsanleihen werden nicht aus Angst abgestoßen, sondern aufgrund der nachlassenden Rezessionsrisiken in der US-Wirtschaft – und das sind großartige Neuigkeiten für den S&P 500.
Kein Wunder, dass der breite Index von der Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen hoch zu halten, unberührt bleibt. Der Terminmarkt, der noch im April 2025 vier Zinssenkungen prognostizierte, rechnet jetzt nur noch mit zwei als wahrscheinlich. Mary Daly, Präsidentin der Fed von San Francisco, sagt, die Stärke der US-Wirtschaft erlaube es der Zentralbank, geduldig zu bleiben.
Angesichts der aktuellen Situation könnte nur ein bedeutender Rückgang der makroökonomischen Daten der USA die Rally des S&P 500 stoppen. Der bevorstehende Einzelhandelsumsatzbericht stellt einen potenziellen Risikofaktor für die Bullen dar.
Technisch gesehen tobt auf dem Tageschart ein heftiger Kampf zwischen Käufern und Verkäufern um das Pivot-Level von 5900, das eine Art rote Linie für den S&P 500 darstellt. Ein Sieg der Bullen würde die Bildung oder Erhöhung von Long-Positionen rechtfertigen, während eine Niederlage die Tür für Short-Trades öffnen würde.
