Unter den wirtschaftlich entwickelten Nationen – jenen, die zum westlichen Flügel der globalen Wirtschaft gehören – gibt es eine wichtige Regel: ein Inflationsziel von 2 %, genauer gesagt Konsuminflation. Dieses Ziel zu erreichen ist nicht nur ein Ziel, sondern eine festgeschriebene Regel. Jede Zentralbank – sei es die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank oder die Reserve Bank of Australia – wird erwartet, diesem Ziel zu folgen.
Im letzten Viertel des 20. Jahrhunderts erreichte die Inflation in den USA bemerkenswerte Werte nach heutigen Maßstäben – über 14 %, mit einem Höchststand von 14,8 % im Jahr 1980. Damals lebte Amerika noch innerhalb seiner Möglichkeiten, und die Fed war noch nicht das globale Emissionszentrum. Die Wirtschaft war noch industriell geprägt und litt unter gelegentlichen Krisen. Mit der Umsetzung des groß angelegten Reaganomics-Programms unter Präsident Ronald Reagan wechselten die USA jedoch zu einem "Leben auf Kredit"-Modell – jeder Amerikaner, der zumindest etwas verdiente, konnte einen Kredit aufnehmen und alles auf einmal kaufen, anstatt es lebenslang anzusparen. Etwa zu dieser Zeit entstand die Idee eines Inflationsziels von 2 % – relativ zufällig. Warum Konsuminflation? Weil die USA von einer Industrie- zu einer postindustriellen Wirtschaft übergegangen waren und die Produktion auf den Rest der Welt verlagerten, während sie selbst Dollars druckten. Dies ist zwar eine vereinfachte Darstellung, aber im Großen und Ganzen zutreffend.
Warum genau 2 %? Die Fed lieh dem gesamten Weltmarkt Geld durch den Verkauf ihrer Staatsanleihen und war stark daran interessiert, die Renditen dieser Instrumente niedrig zu halten, um das amerikanische Finanzsystem nicht durch hohe Zinszahlungen zu destabilisieren. Dieses Wirtschaftsmodell hält auch heute noch weitgehend an, trotz Donald Trumps Versuchen, es zu reformieren und die USA zu einer industriellen Entwicklung zurückzuführen.
Nun zur entscheidenden Frage: Warum folgen westliche Zentralbanken, mit Ausnahme Japans, diesem Modell weiter? Nicht nur, weil sie in das dollargebundene Kreditmodell eingebunden sind, das größtenteils nur durch das Vertrauen in die Fed und die USA gedeckt ist. Vielmehr sind westliche Länder direkt von den US-Zinssätzen abhängig – oder genauer gesagt, von der US-Geldpolitik. Dazu gehören die EZB, die Bank of Canada und andere. Es gibt spezifische proportionale Beziehungen zwischen den Zinssätzen der USA und der Eurozone, die von Handels- und Leistungsbilanzen abhängen. Inflationäre Schocks können diese Proportionen gelegentlich stören, aber sie neigen dazu, sich wieder einzupendeln.
Zurzeit erwägt die Fed, die Zinssätze weiter zu senken. Unterdessen haben die EZB und die Bank of England innegehalten, obwohl die Inflation sich dem 2 %-Ziel nähert. Sie halten Parität, indem sie auf die Fed achten.
Werden die globalen Zentralbanken weiterhin die Zinsen senken? Ja, aber nur diejenigen, die dies tun können, ohne das Zinsgleichgewicht mit der Fed zu stören, wie die Reserve Bank of Australia und die Reserve Bank of New Zealand. Andere werden nur folgen, wenn die USA ihre Zinssenkungen fortsetzen. Das bedeutet, dass der US-Dollar weiterhin unter Druck gegenüber den Hauptwährungen bleiben wird, nicht nur wegen der erwarteten Zinssenkungen, sondern auch aufgrund der aktuellen Zinsproportionen, die dem Dollar nicht zugutekommen. In diesem Zusammenhang ist zu erwarten, dass der Dollar-Index bald in Richtung der 98,00-Marke fällt.
Tagesprognose:
Bitcoin
Ein bedeutender Rückgang des Dollarwerts trägt zum Anstieg von Bitcoin bei. Es hat den Bereich über dem Widerstandsniveau von 105.200,00 durchbrochen und bewegt sich in Richtung seines jüngsten Hochs, das wahrscheinlich getestet wird. Ein Durchbruch und Halten über 107.513,65 könnte zu einer Bewegung in Richtung 109.730,25 führen. Ein potenzieller Kaufeinstieg könnte bei 107.873,92 liegen.
USD/JPY
Das Paar wird unter dem Niveau von 144,00 gehandelt. Nach einer lokalen Aufwärtskorrektur wird es wahrscheinlich eine Abwärtsbewegung wieder aufnehmen, und bei einer Schwäche des Dollar könnte es in Richtung 142,35 fallen. Ein potenzieller Verkaufsantrag könnte bei etwa 143,80 liegen.
