Wir leben tatsächlich in ungewöhnlichen Zeiten, in denen die klassischen Prinzipien zur Beurteilung von Marktsituationen beiseitegelegt werden, zugunsten von dringlicheren und, was noch wichtiger ist, unklaren und unsicheren Bedingungen hinsichtlich möglicher Entwicklungen.
Traditionell ist der wichtigste Faktor bei der Bestimmung des Wertes einer Währung im Vergleich zu einer anderen der Zinsdifferenzial zwischen den Zentralbanken der jeweiligen Länder. Natürlich muss man auch Handelsbilanzen, nationale Wirtschaftsaussichten und insbesondere den geldpolitischen Kurs berücksichtigen - ob eine Zentralbank in naher Zukunft wahrscheinlich die Zinsen anheben oder senken wird.
Diese soliden Grundlagen funktionierten in der Vergangenheit zuverlässig und halfen Investoren, das Potenzial für eine Aufwertung oder Abwertung von Währungspaaren einzuschätzen. Doch heute, wie bereits erwähnt, ist die Situation deutlich anders. Die Federal Reserve hat seit Monaten die Zinsen nicht gesenkt. Wie ein standhafter Zinnsoldat besteht Fed-Chef Jerome Powell bei jedem Treffen darauf, dass es keinen Grund gibt, mit Zinssenkungen fortzufahren, und verweist auf die Unsicherheit hinsichtlich der Folgen der Politik von Donald Trump. In der Zwischenzeit haben andere große Zentralbanken - nämlich die Bank of England, die Europäische Zentralbank und neuerdings die Reserve Bank of Australia und die Reserve Bank of New Zealand - die Zinsen bereits gesenkt. Dennoch haben sich das britische Pfund, der Euro sowie der australische und der neuseeländische Dollar gegenüber dem Dollar nicht abgeschwächt. Tatsächlich sind sie kürzlich sogar gestiegen und trotzen den klassischen Bewertungsmodellen von Währungspaaren.
Warum passiert das? Warum ignorieren Märkte diese angeblich dollarunterstützenden Faktoren?
Es gibt zwei oder sogar drei Hauptgründe über die sekundären hinaus. Erstens gibt es, wie bereits erwähnt, weltweit Unsicherheiten bezüglich der geopolitischen und wirtschaftlichen Konsequenzen von Trumps Handlungen. Werden seine Bemühungen, die nationale Wirtschaft anzukurbeln, erfolgreich sein oder im Zusammenbruch enden? Diese Unsicherheit, zusammen mit seinem Druck auf eine beträchtliche Erhöhung der US-Staatsverschuldung, schreckt potenzielle Käufer von Staatsanleihen ab, was wiederum die Nachfrage nach Dollar schwächt.
Zweitens ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession abrutscht. Dies könnte durch die erwarteten Abwärtsrevisionen der BIP-Daten für das erste Quartal bestätigt werden, die in dieser Woche erwartet werden und möglicherweise eine Kontraktion zeigen. Das stellt die Frage: Wer möchte die Währung eines Landes in Krise?
Drittens und am offensichtlichsten ist die wachsende Erwartung, dass die Fed möglicherweise früher mit Zinssenkungen fortfahren wird - möglicherweise im Juni oder Juli - anstatt später im Jahr, wie zuvor angenommen. Diese Ansicht wird durch den Rückgang der jährlichen Inflation auf 2,3 %, steigende Rezessionsrisiken und eine breitere Palette negativer Wirtschaftsindikatoren gestützt.
Diese und andere Faktoren setzen den Dollar unter Druck und unterstützen die Gewinne seiner wichtigsten Forex-Pendants. Vor diesem Hintergrund wird der Dollar voraussichtlich weiter in Richtung der 90-Punkte-Marke auf dem Dollarindex fallen.
Was können wir heute auf den Märkten erwarten?
Heute wird sich der Markt auf die Veröffentlichung des Protokolls der letzten Fed-Sitzung konzentrieren. Falls das Dokument eine Wahrscheinlichkeit für baldige Zinssenkungen nahelegt, wird es voraussichtlich Druck auf den Dollar ausüben und, nach einem kurzfristigen Rückgang, seinen breiteren Rückgang gegenüber den Hauptwährungen erneut anheizen.
Tagesprognose:
USD/JPY
Das Paar handelt unter dem Widerstandsniveau von 144,80. Ein dovisher Hinweis aus dem Fed-Protokoll könnte das Paar nach unten drücken—zunächst in Richtung 142,35 und dann zum starken Unterstützungsniveau von 140,00, das seit Herbst 2023 gehalten hat. Die Marke von 144,24 kann als Einstiegsposition für Short-Positionen dienen.
EUR/USD
Das Paar handelt über dem Unterstützungsniveau von 1,1280. Ein Signal von der Fed könnte den Euro unterstützen und zu einer Bewegung in Richtung 1,1400 führen. Das Niveau von 1,1317 kann als guter Einstiegspunkt für Long-Positionen dienen.
