Der Euro steigt im Vorfeld eines bedeutenden Ereignisses. Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich diesen Donnerstag die Zinssätze senken, bevor zunehmend komplexe Inflationsaussichten interne Meinungsverschiedenheiten an die Oberfläche bringen könnten.
Da sich die Preisrisiken verringert haben, haben die Verantwortlichen die Zinssätze im vergangenen Jahr siebenmal gesenkt, ohne dass es zu größeren Spannungen im 26-köpfigen Rat kam. Eine achte Senkung wird für Donnerstag erwartet, womit der Einlagensatz auf 2 % fallen würde.
Während einige bevorzugen würden, dass dies der Tiefpunkt ist — aus Angst vor zu hohen Ausgaben europäischer Regierungen — fordern andere tiefere Einschnitte, um das fragile Wirtschaftswachstum in ihren Ländern zu stützen.
Der Hauptstreitpunkt sind die Zölle von Donald Trump, insbesondere ihr Kettenreaktionseffekt auf die Preise in der Eurozone. Die EZB arbeitet an verschiedenen Szenarien, um besser zu verstehen, was als Nächstes geschehen könnte, doch es besteht nur wenig Vertrauen in ein bestimmtes Ergebnis.
Infolgedessen wechselt die EZB von der Bekämpfung erhöhter Inflation zu einer Phase, die durch Unvorhersehbarkeit geprägt ist, ähnlich wie in der Covid-Zeit. Eine ähnliche Situation entwickelt sich nun auch innerhalb der U.S. Federal Reserve. Das bedeutet, dass die Zentralbanken auf Inflationsrisiken in beide Richtungen vorbereitet sein müssen.
Es ist durchaus möglich, dass der makroökonomische Ausblick kurzfristige Einschnitte rechtfertigt, um die Wirtschaft in dieser unsicheren Phase zu unterstützen, aber höhere Zinsen könnten später notwendig sein, wenn andere politische Hebel, wie fiskalische Maßnahmen, ins Spiel kommen. Gleichzeitig wird es wichtig sein, dass die EZB wachsam gegenüber der Gefahr einer Rückkehr zu zu niedriger Inflation bleibt.
Da die Preise zum 2%-Ziel zurückkehren, glauben Investoren immer noch, dass es nach dieser Woche zu einem weiteren Zinsschnitt kommen wird, sind aber unsicher, wann genau das geschehen wird. Ökonomen in einer kürzlich durchgeführten Umfrage waren zuversichtlicher und sagten Zinssenkungen im Juni und September voraus, was den endgültigen Satz auf 1,75% bringen würde.
Wie bereits erwähnt, könnten Trumps Maßnahmen jedoch diese Erwartungen ändern. Obwohl die meisten EU-Waren derzeit einem 10%-Zoll der USA unterliegen, könnte dieser im Juli auf 50% steigen. Die Szenarioanalyse der EZB, die in der vierteljährlichen Prognose vorgestellt werden soll, hebt diese Unsicherheit hervor.
Die Entwicklung der Preise wird von möglichen Gegenmaßnahmen aus Brüssel und dem Verlauf der US-chinesischen Beziehungen abhängen. Langfristig könnten europäische Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur, unterbrochene Lieferketten und eine alternde Belegschaft den Inflationsdruck steigern.
In diesem Zusammenhang warnte das Vorstandsmitglied Isabel Schnabel vor weiteren Lockerungen und erklärte, dass die EZB gut positioniert sei, um die wahrscheinliche zukünftige Entwicklung der Wirtschaft zu bewerten und bei Bedarf zu handeln. Der Chef der niederländischen Zentralbank Klaas Knot und Bundesbankpräsident Joachim Nagel warnten ebenfalls, dass der mittelfristige Inflationsausblick unklar bleibt.
Aber eines ist schon jetzt sicher: Von nun an wird jeder weitere Schnitt viel schwieriger sein. Der Widerstand wird wachsen, und alles wird von den Daten abhängen. Dies wird zu komplizierten Diskussionen nach dem Sommer führen.
Technischer Ausblick für EUR/USD:
Käufer müssen sich nun darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1420 zu erreichen. Nur dies wird einen Test von 1,1460 ermöglichen. Von dort aus ist ein Anstieg auf 1,1490 möglich, aber dies ohne die Unterstützung der großen Akteure zu erreichen wird schwierig. Das entfernteste Ziel ist das Hoch bei 1,1520. Sollte das Paar fallen, wird ernsthaftes Käuferinteresse nur um 1,1400 erwartet. Wenn dort keine Käufer gefunden werden, wäre es besser, auf einen Rückgang auf 1,1380 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1347 zu eröffnen.
Technischer Ausblick für GBP/USD:
Pfundkäufer müssen das nächstgelegene Widerstandsniveau bei 1,3555 anvisieren. Erst dann können sie 1,3602 ins Visier nehmen, wobei ein Durchbruch darüber schwierig sein wird. Das entfernteste Ziel ist das Niveau von 1,3640. Fällt das Paar, werden die Bären versuchen, bei 1,3505 die Kontrolle zu übernehmen. Ein Durchbruch dieses Bereichs würde die Positionen der Bullen stark schädigen und GBP/USD in Richtung 1,3480 drücken, mit der Aussicht, 1,3450 zu erreichen.
