Der japanische Yen verlor etwas an Boden gegenüber dem US-Dollar, nachdem der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, heute angedeutet hatte, dass die Zentralbank möglicherweise im nächsten Haushaltsjahr das Tempo der Staatsanleihekäufe weiter verlangsamen könnte, da sich der Vorstand einer Entscheidung über das Anleihekaufprogramm nähert.
Obwohl diese Aussage eine Kettenreaktion an den Finanzmärkten auslöste und zu einer Neubewertung der Geldpolitik Japans führte, betrachteten Marktteilnehmer das Signal als Indikator für eine weitere, wenn auch allmähliche, Straffung. Investoren, die zuvor erwartet hatten, dass die Bank of Japan ihre abwartende Haltung beibehalten würde, sind nun gezwungen, die Möglichkeit eines schneller als erwarteten Ausstiegs aus dem langjährigen Programm der quantitativen Lockerung einzuplanen.
Dieser Wandel in der Rhetorik der Bank of Japan wird von einer Reihe von Faktoren bestimmt, darunter steigende Inflationsdrücke und der Wunsch nach größerer Stabilität des Finanzsystems. Eine Reduzierung der Anleihekäufe ist im Wesentlichen der erste Schritt in Richtung Normalisierung der Geldpolitik, was zweifellos Auswirkungen auf die globalen Kapitalflüsse haben wird.
"Viele Meinungen schlugen vor, es wäre sinnvoll, die Anleihekäufe weiter zu reduzieren, während das Gleichgewicht zwischen Vorhersehbarkeit und Flexibilität gewahrt bleibt", sagte Ueda am Dienstag und fasste damit die Ansichten zusammen, die von Teilnehmern des Anleihemarktes bei den letzten Monat von der Bank of Japan organisierten Treffen geäußert wurden.
Seine Kommentare deuten darauf hin, dass die BOJ glaubt, dass der Markt die weiteren Reduzierungen der Anleihekäufe, nachdem sie im letzten Sommer mit der quantitativen Straffung begann, im Allgemeinen begrüßt hat. Später in diesem Monat wird erwartet, dass die Bank ihren Anleihekaufplan für den Steuerzeitraum bekannt gibt, der im April nächsten Jahres beginnt, obwohl der genaue Zeitrahmen unklar bleibt.
Ueda deutete auch an, dass die Bank ihren aktuellen Anleihekaufplan in Höhe von 400 Milliarden Yen (etwa 2,8 Milliarden Dollar) aufrechterhalten wird, da es nur begrenzte Forderungen nach seiner Überarbeitung gibt.
All dies hat dazu geführt, dass Anleihenhändler genau beobachten, wie die Zentralbank, der größte Halter von Staatsschulden Japans, ihre Anleihekäufe nach über einem Jahrzehnt massiver geldpolitischer Lockerung zurückfahren wird.
Der ehemalige BOJ-Direktor Makoto Sakurai gehört zu denen, die prognostizieren, dass die Bank nach dem jüngsten Anstieg der Renditen, der die Märkte an einen kritischen Punkt gebracht hat, die Reduzierung der Anleihekäufe stoppen wird. Bemerkenswert ist, dass die Rendite für 30-jährige japanische Anleihen kürzlich ein Rekordhoch erreicht hat, was ein Ungleichgewicht im Angebot-Nachfrage-Dynamik für ultralangfristige Anleihen signalisiert. Dies hat mehr Aufmerksamkeit auf die Entscheidung der BOJ über den Anleihekauf gelenkt, die am 17. Juni bekannt gegeben werden soll.
Ueda lieferte wenig Details über das Tempo der Anleihekäufe und erklärte, dass es eine große Bandbreite von Meinungen zu diesem Thema gibt. Die Zentralbank hält derzeit etwa die Hälfte aller bestehenden Staatsanleihen nach über einem Jahrzehnt beispielloser Käufe.
Ueda hat wiederholt gesagt, dass er den Markt die Renditeniveaus bestimmen lassen möchte, um die Funktionsfähigkeit des Marktes wiederherzustellen, insbesondere da Anleihekäufe nicht mehr Teil der geldpolitischen Instrumente der BOJ sind. "Wir beabsichtigen nicht, Bedingungen für zukünftige Renditerückgänge zu schaffen, indem wir unseren Leitzins gewaltsam erhöhen, selbst wenn wir nicht mit Verbesserungen der Wirtschaft und der Inflation rechnen können", sagte Ueda.
Es ist erwähnenswert, dass Ueda kürzlich den Yen unterstützte, indem er deutlich signalisierte, dass er beabsichtigt, den Leitzins weiter zu erhöhen, wenn sich die Wirtschaft verbessert. Es wird erwartet, dass die BOJ weiterhin den Grad der geldpolitischen Lockerung nach Bedarf anpasst, um sicherzustellen, dass ihr Ziel einer nachhaltigen Preisstabilität erreicht wird.
Was den aktuellen technischen Ausblick für USD/JPY betrifft:
Käufer müssen den nächstgelegenen Widerstand bei 143.25 durchbrechen, um das Ziel 143.75 anzupeilen, über das hinaus ein Durchbruch recht herausfordernd sein wird. Das endgültige Aufwärtsziel liegt bei 144.20. Im Falle eines Rückgangs werden Bären versuchen, bei 142.80 die Kontrolle zu übernehmen. Ein erfolgreicher Bruch unterhalb dieses Niveaus würde den Positionen der Bullen erheblich schaden und USD/JPY in Richtung 142.30 ziehen, mit einem weiteren Potenzial, 141.80 zu erreichen.
