Märkte steigen aufgrund von Gerüchten und fallen bei Fakten. Lange Zeit war der S&P 500 aufgrund des Vertrauens der Investoren in ein Handelsabkommen zwischen den USA und China gestiegen. Als das Abkommen unterzeichnet wurde, beeilten sich die Investoren, Gewinne bei Long-Positionen mitzunehmen. Donald Trump kündigte an, dass das Abkommen schließlich unterzeichnet worden sei, demzufolge US-Zölle auf Importe aus China 55% betragen würden, während chinesische Zölle auf US-Exporte 10% betragen würden.
Handelsminister Howard Lutnick behauptet, dass das Problem nun gelöst sei und die Zölle auf Importe aus China nicht weiter steigen werden. Finanzminister Scott Bassett kündigte an, dass die 90-tägige Zollverzögerung für Länder, die in gutem Glauben mit den USA verhandeln, verlängert werden könnte. Diese Bemerkungen von weißen Hausbeamten waren eine Fortsetzung der bisherigen Taktik, den Aufschwung des S&P 500 durch kühne Aussagen zu unterstützen. Der Markt zog es jedoch vor, die Fakten zu verkaufen.
Tägliche Dynamik des S&P 500
Der breite Aktienindex war seit Dezember nicht mehr so ruhig. In den vergangenen 11 von 12 Handelstagen hat er sich um nicht mehr als 0,6 % in beide Richtungen bewegt. Früher oder später wird die Ruhe am Aktienmarkt von einem Sturm abgelöst werden.
Neben dem Wunsch der Investoren, nach dem Abschluss des Handelsabkommens zwischen den USA und China Gewinne aus Long-Positionen zu sichern, wurde der Rückgang des S&P 500 auch durch Enttäuschung beeinflusst. Eine Reihe positiver Berichte über die Gesundheit der US-Wirtschaft, darunter starke Arbeitsmarktdaten im Mai, ließ die Menschen glauben, dass alles in Ordnung sei. Doch aufgrund der schwachen Inflationsdynamik kamen bei den Anlegern erneut Zweifel auf.
US-Inflationsdynamik
Der anhaltende desinflationäre Trend könnte aus zwei Gründen zurückzuführen sein: Entweder ist die Binnennachfrage so stark eingebrochen, dass sie Preiserhöhungen nicht mehr unterstützt, oder Unternehmen, die während des Vorabimports in die USA erhebliche Lagerbestände angehäuft haben, halten die Preise künstlich niedrig. Dies geschieht, um zu beobachten, wie die Verbraucher reagieren.
Sehr wahrscheinlich nahm der S&P 500 den ersten Grund für bare Münze. Anzeichen von Schwäche in der US-Wirtschaft erschreckten die "Bullen" und zwangen den breiten Aktienindex zum Rückzug. Der Leitindex fand keine Unterstützung in der Wahrscheinlichkeit einer monetären Expansion in den USA. In der Zwischenzeit sanken die Chancen auf eine geldpolitische Straffung der Federal Reserve im Jahr 2025 von 39% auf 32%, während die Wahrscheinlichkeit von drei oder mehr Schritten durch die Zentralbank zur Lockerung der Geldpolitik von 22% auf 28% stieg.
Die 21%ige Rallye des S&P 500 von den Tiefstständen im April ermöglichte es den Händlern, die zugrunde liegenden Probleme zu ignorieren. Doch sobald der breite Aktienindex zurückging, rückten diese Probleme in den Fokus. Da sich die US-Wirtschaft abkühlt, wurden die Zölle zwar reduziert, doch sie bestehen weiterhin. Wie die Inflation auf diese Zölle reagiert, ist unbekannt. Unsicherheit nährt die Angst.
Technischer Ausblick auf den S&P 500
Auf dem Tageschart des S&P 500 wurde die Unfähigkeit der Bullen, über die Marke von 6.060 zu steigen, zu einem Zeichen ihrer Schwäche und führte zur Bildung von Short-Positionen. Ein Grund, diese Positionen zu erhöhen, wäre ein weiterer Rückgang des breiten Aktienindex unter 5.995.
