Der Aktienmarkt hat den Preisrückgang schnell aufgekauft. Öl schwankt stark. Der Devisenmarkt scheint durch die sich entfaltenden Ereignisse im Nahen Osten gelähmt. Investoren versuchen, die Konsequenzen des eskalierenden israelisch-iranischen Konflikts abzuschätzen. Die USA sind Nettoexporteur von Rohöl, daher ist ein Anstieg des Brent-Preises eine gute Nachricht für den US-Dollar. Andererseits könnte der US-Dollar, dessen Status als primäre sichere Anlage verloren gegangen ist, angesichts steigender geopolitischer Risiken unter Druck geraten.
Die Deutsche Bank sieht Geopolitik als Kaufgelegenheit. Die Bank analysierte 32 politische Ereignisse seit 1939, die zu Verkäufen von Vermögenswerten an den Finanzmärkten führten. Im Durchschnitt dauerte es 16 Handelstage, um den Tiefpunkt zu erreichen, gefolgt von einer Erholung in den nächsten 17 Handelssitzungen.
Im Jahr 2025 haben sich die US-Aktienindizes so sehr daran gewöhnt, den Preisrückgang zu kaufen, dass sie nicht mehr warten. Das Verhältnis von US-Aktien zu Anleihen hat sein höchstes Niveau seit der Amtseinführung des 47. Präsidenten erreicht. Die Risikobereitschaft ist enorm. Technisch gesehen sollte dies den Dollar unterstützen.
Dynamik des Aktien-Anleihe-Verhältnisses
In Wirklichkeit sind die Dinge jedoch komplizierter. Wechselkurse werden von einer Kombination verschiedener Faktoren beeinflusst. Während die Märkte angesichts der langfristigen Natur des Nahostkonflikts dazu neigen, den US-Dollar zu stützen, sieht die Lage in Bezug auf die abkühlende US-Wirtschaft anders aus.
Die Einzelhandelsumsätze in den USA gingen im Mai um 0,9 % im Vergleich zum Vormonat zurück. Da die Zahl für April auf 0,1 % nach unten korrigiert wurde, ist dies der erste aufeinanderfolgende Rückgang seit Ende 2023. Die US-Wirtschaft verlangsamt sich weiter. Ist das nicht Grund genug für einen vorsichtigeren Kurs der Federal Reserve?
Diagramm zu den US-Einzelhandelsumsätzen
Die Societe Generale ist der Ansicht, dass der US-Dollar, nachdem er seinen Status als sicherer Hafen verloren hat, aufgrund eskalierender geopolitischer und handelspolitischer Spannungen schwächer werden wird. Donald Trump plant nicht nur, das iranische Atomprogramm zu beenden, sondern beabsichtigt auch, mehrere Länder über die ihnen auferlegten Zölle zu informieren. Das Risiko eines Aufflammens des Handelskriegs steigt erneut. Das sind schlechte Nachrichten für die US-Wirtschaft – und für EUR/USD-Bären.
Die Bank plant, Jerome Powells Signale während seiner Pressekonferenz genau zu beobachten und prognostiziert nun, dass der Euro 1,20 erreichen könnte, und das schneller als bisher angenommen.
Meiner Meinung nach unterstützt die Geopolitik den US-Dollar eher, als dass sie ihm schadet. Die Rallye am Aktienmarkt dämpft die "Sell America"-Strategie. Zudem verschafft die Tatsache, dass der Schock diesmal extern ist—also nicht aus den USA stammt—dem Greenback einen Vorteil.
Technisch gesehen gab es auf dem täglichen EUR/USD-Chart einen falschen Ausbruch über den Bereich von 1,149–1,161. Ein zweiter Versuch des Ausbruchs über den Widerstand bei 1,161 könnte erneute Kaufbereitschaft rechtfertigen. Umgekehrt wäre ein erfolgreicher Durchbruch des Unterstützungsniveaus bei 1,149 ein Grund zum Verkauf.
