Die Gier ist an die Märkte zurückgekehrt. Während Fachleute zur Vorsicht inmitten geopolitischer Unsicherheiten, Handelskriegen und der Lage der US-Wirtschaft raten, verhalten sich Privatanleger erneut, als wären sie ungebunden. Laut JP Morgan kauften sie nach einer kurzen Flaute in den fünf Tagen bis zum 25. August US-Aktien im Wert von 3,2 Milliarden Dollar. Dies hat den S&P 500 in greifbare Nähe seines Allzeithochs gebracht.
Überbewertete Fundamentaldaten und eine geringe Markttiefe sind der Grund, warum Fachleute bei dem breiten Aktienindex lieber abseits stehen. Der Anteil der Unternehmen im S&P 500, die über ihrem 200-Tage-Durchschnittskurs gehandelt werden, blieb über einen längeren Zeitraum unverändert. Dies deutet darauf hin, dass eine kleine Gruppe von Emittenten den Markt antreibt – angeführt von den Technologiegiganten.
Dynamik der Markttiefe des US-Aktienmarktes
Amazon und Meta Platforms haben erhebliche Investitionen in künstliche Intelligenz angekündigt, und NVIDIA hat die Investoren mit seiner Expansion in das Cloud-Computing überrascht. Händler erwarten ein Wachstum der Unternehmensgewinne, und in Kombination mit der Bereitschaft der Federal Reserve, die Geldpolitik in 2025 mindestens zweimal zu lockern, sowie einer nach wie vor robusten US-Wirtschaft, verschafft dies dem S&P 500 einen starken Auftrieb.
In den vier verbleibenden Sitzungen des FOMC in diesem Jahr könnte die Fed die Zinsen zwei- oder sogar dreimal senken. Bereits im Juli könnten zwei Amtsträger für die Wiederaufnahme des geldpolitischen Lockerungszyklus stimmen — etwas, das in den letzten 32 Jahren nicht mehr vorgekommen ist. Eine solche Spaltung innerhalb der Fed würde die Wahrscheinlichkeit eines bevorstehenden Stimulus erhöhen und die günstigen Bedingungen für den S&P 500 weiter verstärken.
Das Weiße Haus tut alles, um diese Rallye zu unterstützen. Die US-Regierung hat angedeutet, dass die Zollstundungsfrist verlängert werden könnte. Handelsminister Howard Lutnick hat bevorstehende Handelsabkommen zwischen den USA und 10 großen Ländern angekündigt. All das schürt die Gier. FOMO ergreift den Markt — die Angst, profitable Gelegenheiten zu verpassen — während der VIX-Volatilitätsindex weiter sinkt.
Dynamik des VIX Angst-Index
Fachleute warnen, dass das derzeitige FOMO einem Verhalten ähnelt, das typischerweise in den letzten Phasen eines Bullenmarktes zu beobachten ist. Aber niemand hört zu. Letztlich verkauften die großen Akteure im April, während Privatanleger das Dip kauften. Und letztere standen am Ende als Gewinner da. Seit dem Tiefpunkt im Frühjahr hat der S&P 500 um 23% zugelegt und der Nasdaq 100 um 32%. Damals waren Tech-Aktien im starken Rückgang, doch inzwischen glänzen sie — trotz Anzeichen einer Abkühlung der US-Wirtschaft.
Die dritte Schätzung zeigte eine 0,5%ige Schrumpfung des BIP im ersten Quartal. Das Handelsdefizit hat sich vergrößert, und die fortlaufenden Arbeitslosenanträge sind auf ihren höchsten Stand seit 2021 gestiegen. Doch wenn Gier den Markt beherrscht, werden solche Details leicht übersehen.
Technisch gesehen sind auf dem Tageschart die Bullen des S&P 500 bereit, neue Allzeithochs zu erreichen. Ein Ausbruch über das Februarhoch bei 6144 würde es ihnen ermöglichen, ihre aktuellen Long-Positionen zu verstärken.
