Keine Auseinandersetzung. Der S&P 500 erreichte neue Rekordhöhen, weil Marktprofis — das sogenannte "kluge Geld" — keinen Grund sehen, sich gegen den vorherrschenden Trend zu stellen. Anders ausgedrückt, es macht keinen Sinn, sich gegen die Menge zu stellen. Wenn die US-Wirtschaft stark ist, die Inflation nachlässt und die Gewinnchancen der Unternehmen sich verbessern, ist der Verkauf von Aktien einfach zu kostspielig. Doch der Moment der Neubewertung wird unweigerlich kommen. Und möglicherweise könnte dies bereits im Sommer geschehen.
Goldman Sachs glaubt, dass erhöhte Liquiditätsströme, schwindende Ängste vor einer Rezession in den USA und eine saisonal starke Periode für den S&P 500 es dem breiten Aktienindex ermöglichen werden, in den nächsten Wochen weiter zu steigen. Im Juni schloss er zuletzt 2014 im Minus. Die durchschnittliche Performance seit 1928 beträgt +1,67%. Allerdings wird die amerikanische Aktienrallye nach Ansicht der Bank im August wahrscheinlich an Schwung verlieren.
Saisonalität des S&P 500
Die Grundlage für den 25%igen Anstieg des S&P 500 liegt in der wachsenden Gewöhnung der Investoren an die Eskapaden des US-Präsidenten, der nach wie vor widerstandsfähigen Binnenwirtschaft und den Erwartungen einer Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve. Auf der Zusammenkunft der Zentralbanker in Sintra, Portugal, stellte Jerome Powell fest, dass der Leitzins ohne die Zölle nicht so hoch wäre. Diese schaffen Unsicherheit und zwingen die Fed zur Vorsicht. Dennoch könnte der Beginn eines monetären Expansionszyklus bei jedem bevorstehenden FOMC-Meeting erfolgen. Vor wenigen Tagen, bei einer Anhörung vor dem Kongress, machte der Vorsitzende der Fed deutlich, dass vor September voraussichtlich keine Senkung der Kreditkosten zu erwarten ist. Die Flexibilität der Fed wurde von den Aktienmärkten begrüßt.
Ebenso die Zustimmung des Senats zu Donald Trumps "großem und schönem" Steuersenkungsplan. Der Wert wird auf 3,3 Billionen Dollar geschätzt. Davon sind 4,5 Billionen für fiskalische Anreize vorgesehen, während 1,2 Billionen aus Ausgabenkürzungen stammen. Sollte der Plan vom Repräsentantenhaus verabschiedet werden, ist Elon Musk bereit, eine neue Partei zu gründen, die American Party. Sein erneuter Konflikt mit dem Präsidenten hat sich intensiviert und führte zu einem starken Rückgang der Tesla-Aktien. Diese Entwicklung hat den Fortschritt des S&P 500 verlangsamt und den breiten Index daran gehindert, neue Rekorde zu setzen, auch vor dem Hintergrund verbesserter Gewinnperspektiven für Unternehmen.
Gewinnprognosedynamik für Unternehmen im S&P 500
Das "kluge Geld" widersteht scheinbar nicht der Aufwärtsdynamik des Aktienmarktes, sondern verkauft tatsächlich den S&P 500, wenn er stark ist. Kunden der Bank of America ziehen in den letzten 10 Wochen in einem rasanten Tempo Gelder aus US-Aktien ab. Der gesamte Abfluss belief sich auf 1,3 Milliarden Dollar.
Technisch gesehen entfaltet sich auf dem täglichen S&P 500-Chart ein intensiver Kampf um das Pivot-Level von 6.200. Wenn die Bullen gewinnen und der breite Aktienindex sich über dieser Schwelle konsolidiert, öffnet dies die Tür zur Ausweitung von Long-Positionen, die ab 6.051 eröffnet wurden. Umgekehrt würde ein Sieg der Bären zum Auslöser für Verkäufe werden.
