Der US-Dollar stieg gestern gegenüber einer Reihe von Risikowerten, trotz eines niedrigeren Anstiegs der Kerninflation im Juni als erwartet. Die Inflation steigt bereits den fünften Monat in Folge und die Daten deuten darauf hin, dass Unternehmen beginnen, einige der zollbedingten Kosten gezielter auf die Verbraucher abzuwälzen.
Der Verbraucherpreisindex (CPI), ohne die oft schwankenden Kategorien Lebensmittel und Energie, stieg um 0,2 % im Vergleich zu Mai. Obwohl ein Rückgang der Autopreise das gesamte Wachstum eindämmte, verzeichneten Produktkategorien, die von den Zöllen von Präsident Donald Trump betroffen sind — darunter Spielzeug und Haushaltsgeräte — die schnellsten Preiserhöhungen in den letzten Jahren.
Der Bericht bietet begrenzte Klarheit für die Entscheidungsträger der Federal Reserve, die uneinig darüber sind, ob die Zölle zu einem einmaligen Preisschock oder zu etwas Langfristigerem führen werden. Dennoch liefern die Daten Indizien für einen Zoll-Durchgriff für Beamte, die geneigt sind, die Zinssätze hoch zu halten, während diejenigen, die Zinssenkungen anstreben, nur wenig gerechtfertigt werden. Investoren erwarten weiterhin, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung in zwei Wochen die Zinssätze unverändert lässt.
Es ist erwähnenswert, dass Juni der fünfte Monat seit der Einführung von Zöllen auf die drei größten Handelspartner der USA war, ohne dass eine inflationsbedingte Spitze ausgelöst wurde. Dennoch benötigt die Fed wahrscheinlich mehr Bestätigung, dass die Inflation unter Kontrolle bleibt, sodass am Ende des Monats keine Überraschungen zu erwarten sind. Sollte sich der aktuelle Trend jedoch fortsetzen, könnte dies den Druck für eine Zinssenkung im September erhöhen. In jedem Fall wird bis dahin ein weiterer Inflationsbericht veröffentlicht, weshalb vorläufig keine große Verschiebung im aktuellen Standpunkt der Fed zu erwarten ist.
Die Preise für Güter ohne Nahrungsmittel und Energie stiegen um 0,2%, nachdem sie im Vormonat stagnierten. Die Preise für Spielzeug verzeichneten den schnellsten Anstieg seit Anfang 2021, während die Preise für Haushaltsgegenstände und Sportartikel am meisten seit 2022 stiegen. Die Preise für Haushaltsgeräte verzeichneten den größten Anstieg seit fast fünf Jahren. Währenddessen sanken die Preise für neue und gebrauchte Autos. Omar Sharif, Präsident von Inflation Insights LLC, bemerkte, dass ohne Berücksichtigung der Automobile die Preise für Kernwaren im Juni um 0,55% stiegen — der höchste monatliche Anstieg seit November 2021.
Trotzdem werfen viele Inflationsindikatoren, die unter den Erwartungen liegen, Fragen auf, wie breit Trumps Zölle die Verbraucherpreise beeinflussen werden. Einige Unternehmen konnten ihre Kunden durch die Vorratshaltung von Waren vor den Zöllen oder durch die Kompensation steigender Kosten durch niedrigere Margen schützen. Die Preise für Dienstleistungen ohne Energie stiegen um 0,3%. In den letzten Jahren war die Kategorie Wohnen der größte Beitrag zur Dienstleistungsinflation. Allerdings hat das Wachstum der Wohnkosten aufgrund fallender Hotelpreise nachgelassen.
Der Bericht stellte auch fest, dass ein weiterer vom Fed genau beobachteter Dienstleistungspreisindex — einer, der Wohn- und Energiekosten ausschließt — um 0,2% stieg, zum Teil getrieben durch einen bemerkenswerten Anstieg der Krankenhausdienstleistungen.
Dennoch spiegelt sich das Risiko einer verzögerten Zinssenkung der Fed im Devisenmarkt wider, was zu einem stärkeren Dollar und einem Rückgang mehrerer Risikoanlagen führte.
Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD betrifft, müssen Käufer jetzt über das Niveau von 1,1625 ausbrechen. Erst dann wird ein Test von 1,1660 möglich. Von dort könnte eine Bewegung in Richtung 1,1690 folgen, obwohl dies ohne starke Unterstützung von bedeutenden Akteuren schwer zu erreichen sein wird. Das am weitesten entfernte Ziel bleibt das Niveau von 1,1720. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich signifikante Käuferaktivität in der Nähe von 1,1590. Wenn dort kein starkes Interesse zu sehen ist, wäre es besser, auf einen erneuten Test des Tiefs von 1,1550 zu warten oder Long-Positionen von 1,1495 aus zu eröffnen.
Was GBP/USD betrifft, brauchen Pfundkäufer einen Durchbruch durch den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3420. Erst dann können sie auf 1,3464 abzielen, ein Niveau, das schwer zu überwinden sein wird. Das am weitesten entfernte Ziel wäre das Niveau von 1,3500. Fällt das Paar, werden Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau von 1,3375 zurückzugewinnen. Sollte dies gelingen, würde ein Bruch unter diese Spanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs von 1,3335 drücken, mit dem Potenzial, 1,3290 zu erreichen.
