Trotz der bevorstehenden Frist am 1. August, wenn die umfassenden Importzölle des Weißen Hauses in Kraft treten sollen, erreicht der S&P 500 immer wieder neue Rekordhöhen. Schritt für Schritt setzt der breite Aktienindex seine Aufwärtsbewegung fort. Wells Fargo Securities erwartet, dass er bis Jahresende die Marke von 7.007 erreichen wird, angetrieben durch Technologiegiganten. Gewinner bleiben Gewinner, sagt das Unternehmen.
Morgan Stanley empfiehlt, US-Aktien langfristig zu halten, und prognostiziert, dass der S&P 500 bis Mitte 2026 7.200 erreichen wird. Goldman Sachs argumentiert, dass der schwächelnde US-Dollar in der ersten Jahreshälfte dazu beitragen wird, die Zolldynamik auszugleichen. Und diese Dynamik spielt sich eindeutig ab.
S&P 500 und US-Dollar-Performance
Der US-Inlandsmarkt ist riesig, wobei nur 13 % der Unternehmensgewinne aus dem Ausland stammen. Dennoch sind die Unternehmen des S&P 500 stark globalisiert. Goldman Sachs schätzt, dass 28 % der Einnahmen aus dem Ausland erzielt werden. Ein schwächerer Dollar stärkt die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Firmen und verbessert die finanziellen Ergebnisse.
Kein Wunder also, dass 83 % der S&P 500-Unternehmen, die bisher ihre Ergebnisse für das zweite Quartal gemeldet haben, die Erwartungen übertroffen haben. Im Vergleich dazu lagen die fünf- und zehnjährigen Durchschnitte bei 78 % bzw. 75 %. Zugegeben, die Schätzungen waren niedrig angesetzt. Mit dem Ende des Juli, in dem sowohl Prognosen als auch tatsächliche Daten berücksichtigt werden, liegt das Gewinnwachstum bei 5,6 % und markiert damit das schwächste Tempo seit 2023.
Solus Alternative Asset Management schlägt Alarm: Der Anteil der S&P 500-Unternehmen, die über ihren 20- und 50-Tage-Durchschnittswerten gehandelt werden, ist gesunken. Dies signalisiert, dass der Aufwärtstrend ins Stocken gerät. Ebenso zeigt die 17-tägige Phase des S&P 500 ohne eine einzige Bewegung von 1 % oder mehr in eine der beiden Richtungen die längste Phase der Ruhe seit Dezember.
Dynamik der S&P 500-Phasen ohne Tage mit Anstiegen oder Rückgängen von 1%
So ist die Natur der Märkte: Phasen der Ruhe weichen Stürmen, während Turbulenzen oft zu stillen Gewässern führen. Doch wenn die Oberfläche ruhig ist, kann sich darunter das Unheil zusammenbrauen. Das langsame Dahinschleichen des S&P 500 bereitet den Anlegern Unbehagen.
Dies gilt besonders, da sich der 1. August nähert. Experten haben den 1. August, das Datum, an dem neue US-Zölle in Kraft treten sollen, als "Zombie Liberation Day" bezeichnet. Anders als Amerikas "Liberation Day" am 2. April, löst dieser nicht sofort Panik aus. Doch das sollte er. In der ersten Jahreshälfte halfen Zölle, das globale Wachstum anzukurbeln, indem sie die US-Importnachfrage vorwegnahmen. In der zweiten Jahreshälfte könnten sie das globale BIP belasten.
Technisch gesehen hat der S&P 500 in den letzten drei Tagen an drei separaten Gelegenheiten Rekordhöhen erreicht. Es gelang ihm jedoch nicht, sich über diesen Niveaus zu halten. Das signalisiert schwachen Kaufdruck und könnte die Bühne für eine Korrektur bereiten. Ein Rückgang unter 6.265 wäre ein Verkaufssignal. Für den Moment, solange der Index über dem fairen Wert bleibt, macht es Sinn, Long-Positionen zu halten.
