Es gab keine "sell the fact"-Reaktion. Einer der Gründe für die jüngste EUR/USD-Rallye war die Erwartung, dass der Einlagensatz nach der Sitzung der Europäischen Zentralbank im Juli bei 2% gehalten wird. Die Idee war, dass die EZB ihrem geldpolitischen Lockerungszyklus ein Ende setzt, während die Federal Reserve bereit ist, diesen wieder aufzunehmen. Doch die Rhetorik von Christine Lagarde holte die Euro-Verkäufer zurück auf den Boden der Tatsachen.
Prognosen zum Einlagensatz der EZB
Die anfänglichen Aussichten für die EUR/USD-Bären schienen vielversprechend. Lagarde betonte, dass höhere tatsächliche und erwartete Zölle, ein stärkerer Euro und anhaltende geopolitische Unsicherheit die Unternehmen zögern lassen, Investitionsentscheidungen zu treffen. Wenn Handels- und geopolitische Risiken beseitigt würden, würde dies die wirtschaftliche Aktivität ankurbeln.
Und dann wurde es noch interessanter. Laut Lagarde besteht durch die sinkende Nachfrage nach europäischen Exporten und die Umleitung von Waren aus Ländern mit Überkapazitäten das Risiko, dass die Inflation verlangsamt wird. Diese Kombination aus langsamerem BIP-Wachstum und anhaltendem disinflationärem Druck könnte die EZB dazu zwingen, ihren Zyklus der geldpolitischen Lockerung wieder aufzunehmen. Wenig überraschend reagierte der EUR/USD zunächst mit einem Rückgang auf die Pressekonferenz der EZB-Präsidentin.
EZB-Inflations- und BIP-Prognosen
Allerdings währte die Freude der EUR/USD-Bären nicht lange. Lagarde betonte, dass die EZB keine Wechselkurse anstrebt. Sie berücksichtigt lediglich die Dynamik des EUR/USD bei der Inflationsprognose. Ihren Kommentaren zufolge ist der hohe Euro-Kurs für die Zentralbank kein Problem. Die Löhne entwickeln sich in die richtige Richtung, die Unternehmensgewinne gleichen die steigenden Arbeitskosten aus, und die EZB sieht ein relativ günstiges Wirtschaftswachstum.
Sie wiederholte das bekannte Mantra, dass die EZB in einer komfortablen Position sei, was das Interesse am Euro-Kauf neu belebte. Nicht einmal der sechste Rückgang in Folge der US-Arbeitslosenansprüche in den letzten sechs Wochen half dem Dollar. Solche Entwicklungen deuten darauf hin, dass der US-Arbeitsmarkt stark bleibt, was der Fed erlaubt, sich mit Zinssenkungen Zeit zu lassen.
Andererseits verringern die Handelsabkommen, die die USA mit Japan, den Philippinen und Indonesien erzielen, sowie die Bereitschaft der EU, von den 15%igen Zöllen abzurücken, die Handelsunsicherheit. Dies stärkt die weltweite Risikobereitschaft und erhöht die Nachfrage nach dem Euro als risikofreudige Währung. Gleichzeitig schafft es der Fed Raum, zur geldpolitischen Lockerung zurückzukehren, was Druck auf den US-Dollar ausübt.
Unter diesen Bedingungen erscheint der Aufwärtstrend des EUR/USD solide, und Händler haben die Möglichkeit, Rücksetzer zu kaufen.
Technisch gesehen zeigt das tägliche EUR/USD-Chart zwei Kerzen mit langen unteren Schatten. Dies signalisiert Schwäche bei den Bären und rechtfertigt eine Erhöhung der Long-Positionen, die vom Niveau 1,1640 aus initiiert wurden.
