Exakt 281 Tage ab jetzt—am 15. Mai 2026—wird Jerome Powells Amtszeit als Vorsitzender der Fed enden. Mit etwas mehr als neun Monaten bis zum „Tag X" bereitet sich das Weiße Haus bereits auf den Übergang vor.
Donald Trump versuchte während seiner ersten Präsidentschaft Powell abzusetzen (obwohl er ihn selbst ernannt hatte), fand jedoch keine rechtlichen Gründe dafür. Ironischerweise wurde Powell während Trumps Abwesenheit aus dem Oval Office unter der Regierung von Joe Biden erneut ernannt. Bei seiner Rückkehr ins Weiße Haus stand der republikanische Präsident somit erneut vor dem gleichen Problem—und scheiterte wieder, es zu lösen. Dieses Mal griff Trumps Team jedoch zu härteren Druckmitteln—von öffentlichen Aufforderungen, Powell solle zurücktreten, bis hin zu Vorwürfen von Misswirtschaft und der Verschwendung von Steuergeldern (namentlich der Skandal um die kostspielige Renovierung des Fed-Hauptquartiers).
Powell hielt allen Angriffen stand und erklärte, er würde nur dann frühzeitig zurücktreten, „wenn er stirbt." Zudem unterstützte ihn der Oberste Gerichtshof der USA, indem er entschied, dass der Fed-Vorsitzende aufgrund politischer Meinungsverschiedenheiten nicht entlassen werden kann.
Mit anderen Worten, Trump kann nur abwarten, bis Powells Amtszeit abläuft. Dennoch kann er die Politik der Fed viel früher beeinflussen – wenn auch auf anderen Wegen. Zuvor spekulierten amerikanische Medien (insbesondere The Wall Street Journal), dass der US-Präsident die Position Powells schwächen könnte, indem er den nächsten Fed-Vorsitzenden vorzeitig ankündigt. Diese Strategie scheint sich nun weiterentwickelt zu haben. Laut Analysten von Wolfe Research plant der Präsident, einen freien Sitz im Vorstand der Fed zu nutzen, um Powells Nachfolger zu ernennen.
Am vergangenen Freitag wurde bekannt, dass Fed-Gouverneurin Adriana Kugler am 8. August vorzeitig zurücktreten wird – mehrere Monate bevor ihre Amtszeit endet. Laut dem offiziellen Pressemitteilung der Fed ist sie zurückgetreten, um im Herbst an die Georgetown University zurückzukehren und dort zu lehren. Obwohl spekuliert wurde, dass Kugler einen politischen Schritt gemacht hat, um den Weg für Trumps Schützling freizumachen, wird sie normalerweise nicht mit Sympathien für Trump oder die Republikanische Partei in Verbindung gebracht. Erstens wurde sie von Joe Biden ernannt und hatte zuvor im Arbeitsministerium unter Barack Obama gearbeitet. Zweitens hat sie Ansichten vertreten, die oft im Widerspruch zu republikanischen und insbesondere Trump-nahen Positionen stehen – wie etwa die Befürwortung einer vorsichtigen Geldpolitik.
Dennoch ist Kuglers Rücktritt für Trump von Vorteil. Bereits an diesem Freitag – oder in den kommenden Tagen – wird der Präsident voraussichtlich jemanden nominieren, um ihren freien Sitz im Fed-Vorstand zu besetzen. Danach wird der Senat über die Bestätigung oder Ablehnung des Kandidaten abstimmen. Da die Republikaner beide Kammern des Kongresses kontrollieren, besteht kein Zweifel, dass „Trumps Person“ bestätigt wird.
Viele Analysten glauben, dass Trump gleichzeitig diesen neu ernannten Fed-Gouverneur als Powells vorgesehenen Nachfolger ankündigen wird.
Die Idee ist, einen informellen „Schatten-Vorsitz“ innerhalb der Fed zu installieren – jemanden, der allmählich Powells Autorität untergräbt und ihn zu einer lahmen Ente macht. Diese Entwicklung würde zweifellos auf den US-Dollar lasten, da die Märkte beginnen würden, auf die Rhetorik des „designierten Vorsitzenden“ zu reagieren.
Zusätzlich könnten sich einige Fed-Vertreter mit Trumps Schützling abstimmen. Denken Sie an das Fed-Treffen im Juli zurück, bei dem zwei Gouverneure – Christopher Waller und Michelle Bowman – in einem historischen Schritt die Reihen gebrochen und für eine Zinssenkung gestimmt haben. Dies war der erste derartige Vorfall seit Dezember 1993.
Jetzt ist die entscheidende Frage: Wer wird Adriana Kugler ersetzen? Laut Trump hat Finanzminister Scott Bessent (einst als Top-Kandidat angesehen) erklärt, dass er in seiner gegenwärtigen Rolle bleiben möchte. Infolgedessen soll sich die Liste der potenziellen Kandidaten auf vier Personen verengt haben. Laut Trump umfasst diese Liste „zwei Kevins“ und „zwei gute Kerle“ (deren Namen er nicht preisgab).
Die „Kevins“ sind der Direktor des National Economic Council, Kevin Hassett, und der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh. Was die „zwei guten Kerle“ betrifft, so bleiben ihre Identitäten unbekannt, obwohl Gerüchte besagen, dass einer von ihnen der derzeitige Fed-Gouverneur Christopher Waller sein könnte, ein lautstarker Befürworter von Zinssenkungen.
Führende US-Medien (WSJ, FT, Reuters, Bloomberg) berichten, dass Trump letztendlich Kevin Hassett wählen könnte, der zwei entscheidende Vorteile hat: Loyalität zu Trump und Übereinstimmung mit seinen Ansichten.
Es ist davon auszugehen, dass jeder angekündigte Kandidat diese Kriterien erfüllt – dieses Mal wird Trump wahrscheinlich keinen „Fehler“ machen, wie er es mit Powell tat.
Die Hauptintrige liegt daher nicht darin, wer Kugler ersetzen wird, sondern ob Trump diese Person öffentlich als Powells Nachfolger benennen wird.
Diese Frage könnte in den kommenden Tagen beantwortet werden – möglicherweise bereits am Freitag, den 8. August. Aufgrund dieses Faktors wird derzeit nicht empfohlen, Short-Positionen im EUR/USD einzugehen, trotz der relativ starken Korrekturbewegung des Paares. Kuglers Ersatz ist keine technische Angelegenheit, sondern eine politische – eine, die erhebliche Volatilität auf den Devisenmärkten auslösen könnte, höchstwahrscheinlich nicht zugunsten des Greenbacks.
