Die Tatsache, dass eine zunehmende Anzahl von Beamten der Federal Reserve dazu tendiert, die Zinsen bereits diesen Herbst zu senken, setzt den US-Dollar unter Druck und gibt risikobehafteten Vermögenswerten Auftrieb.
Vieles wird jedoch von den neuen Daten zum Preiswachstum in den USA abhängen. Die in dieser Woche zu erwartenden Daten werden wahrscheinlich zeigen, dass die Verbraucher in den USA im Juli einen leichten Anstieg der Kerninflation erlebten, da Einzelhändler allmählich die Preise für eine Reihe von Waren, die höheren Einfuhrzöllen unterliegen, erhöhten. Dieser moderate, aber spürbare Preisanstieg könnte das erste Anzeichen einer größeren Inflationswelle sein, die auf die US-Wirtschaft zukommt.
Eine genaue Untersuchung der Struktur von Einfuhrzöllen und deren Auswirkungen auf den Verbrauchermarkt offenbart eine komplexe Beziehung zwischen Handelspolitik, Produktionskosten und den Endverbraucherpreisen. Einzelhändler, die ihre Margen beibehalten möchten, sind gezwungen, einen Teil der gestiegenen Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, was unvermeidlich das allgemeine Preisniveau beeinflusst. Allerdings sind Einfuhrzölle nur ein Faktor, der die Inflation beeinflusst. Arbeitskräftemangel und hohe Rohstoffpreise tragen ebenfalls zu höheren Produktionskosten und folglich zu einem Anstieg der Verbraucherpreise bei.
Der Kern-Verbraucherpreisindex, der als Maß für die zugrunde liegende Inflation gilt, da er die volatilen Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, wird von vielen Ökonomen für Juli mit einem Anstieg von 0,3 % erwartet. Im Juni erhöhte sich der Kern-Verbraucherpreisindex um 0,2 % im Vergleich zum Vormonat. Obwohl dies der größte Anstieg seit Jahresbeginn wäre, wird erwartet, dass billigeres Benzin dazu beiträgt, den gesamten Anstieg des Verbraucherpreisindex im Juli auf 0,2 % zu beschränken. Der Bericht wird morgen veröffentlicht.
Höhere US-Zölle, eingeführt von Donald Trump, wirken sich inzwischen auf Verbraucher in Kategorien wie Haushaltswaren und Freizeitprodukte aus. Ein separates Maß für die Inflation im Bereich der Kerndienstleistungen bleibt jedoch vorerst moderat. Nichtsdestotrotz erwarten viele Ökonomen, dass steigende Einfuhrzölle allmählich die Verbrauchernachfrage belasten werden.
Dies ist das Dilemma, dem sich die Beamten der Federal Reserve gegenübersehen, die die Zinssätze dieses Jahr unverändert gelassen haben, in der Hoffnung, Klarheit darüber zu gewinnen, ob die Zölle zu einer anhaltenden Inflation führen werden.
Zugleich zeigt der Arbeitsmarkt — die zweite Säule ihres dualen Mandats — Anzeichen eines nachlassenden Momentums. Da die Bedenken über die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes wachsen, erkunden viele Unternehmen Möglichkeiten, die Auswirkungen der Zölle auf preissensible Verbraucher zu begrenzen. Ökonomen erwarten, dass die am Freitag veröffentlichten Regierungsdaten einen signifikanten Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Juli zeigen werden, da Konjunkturmaßnahmen den Autoabsatz angekurbelt haben und die Amazon Prime Day Verkäufe Online-Käufer angezogen haben. Die Fortsetzung solcher Trends wäre ein weiterer Grund für Preissteigerungen in den kommenden Monaten.
Was das aktuelle technische Bild für EUR/USD betrifft, so müssen Käufer nun daran arbeiten, den Widerstand bei 1,1690 zu überwinden. Erst dann könnte ein Test der Marke von 1,1730 in Angriff genommen werden. Von dort aus könnte das Paar bis auf 1,1760 klettern, allerdings wird dies ohne Unterstützung durch große Player ziemlich schwierig sein. Das endgültige Ziel wäre das Hoch bei 1,1800. Falls das Instrument fällt, erwarte ich signifikante Kaufaktivitäten erst um 1,1655. Sollten dort keine Käufer erscheinen, wäre es besser, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1610 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1565 in Betracht zu ziehen.
Was das aktuelle technische Bild für GBP/USD betrifft, so müssen die Käufer des Punds den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3470 durchbrechen. Erst dann wäre es möglich, die 1,3502 in Angriff zu nehmen, oberhalb derer ein Ausbruch jedoch herausfordernd sein wird. Das endgültige Ziel wäre das Niveau bei 1,3540. Falls das Paar sinkt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3420 zu übernehmen. Sollte ihnen dies gelingen, würde das Durchbrechen dieses Bereichs den Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf das Tief bei 1,3375 drücken, mit der Aussicht, 1,3350 zu erreichen.
