Während der US-Dollar Herausforderungen in Form von Risiken einer aggressiveren Zinssenkung durch die Federal Reserve gegenübersteht, die bereits im nächsten Monat stattfinden könnte, hat das rebellischste Mitglied des Rates der Europäischen Zentralbank einen letzten Vorschlag unterbreitet, bevor er später in diesem Monat sein Amt verlässt.
Der führende Falke der EZB, Robert Holzmann, der zuweilen bei der Zinssenkungspolitik problemlos ein einsames "Nein" abgegeben hat, möchte, dass Außenstehende den Denkprozess der Entscheidungsträger besser verstehen, wenn sie die Kreditkosten festlegen. "Wenn wir anfangen, ist Einstimmigkeit ein starkes Signal", sagte Holzmann in einem Interview, bevor er die Leitung der österreichischen Nationalbank an den ehemaligen Wirtschaftsminister Martin Kocher übergibt. "Aber wenn die Situation nicht ganz klar ist, in welche Richtung es gehen soll, weil Argumente von allen Seiten kommen, dann denke ich, dass Abweichungen vom Konsens Informationen für den Markt tragen."
Da die Inflation zum 2%-Ziel zurückgekehrt ist, unterstützte Holzmann den Zinsschritt im Juni, der die Kreditkosten weiter gesenkt hätte, nicht. Er hinterfragte auch andere Schritte, die während der Zinssenkungskampagne unternommen wurden. Holzmanns Haltung spiegelt tiefe Sorgen über die potenziellen Risiken einer verfrühten geldpolitischen Lockerung wider.
Während die Erreichung des Inflationsziels sicherlich ein positives Signal ist, betonte er die Notwendigkeit einer sorgfältigen Analyse der Nachhaltigkeit dieses Trends. Seiner Ansicht nach könnte die Senkung der Zinssätze eine neue Inflationswelle auslösen, insbesondere angesichts der anhaltenden Unsicherheit, die sich aus der US-Handelspolitik ergibt.
Seine Forderung nach mehr Transparenz äußerte er bei seinem Abschiedsessen im Juli in Frankfurt, als Christine Lagarde ihn fragte, wie die EZB effektiver arbeiten könnte. "Für einige Menschen ist es leichter, abweichende Meinungen zu äußern als für andere", sagte Holzmann. "Aber es gab Momente, in denen es meiner Meinung nach notwendig wurde, vom Konsens abzuweichen."
Der Abschiedsratschlag schließt Holzmanns sechsjährige Amtszeit bei der EZB ab, wo der 76-Jährige einer der stärksten Befürworter der beispiellosen Zinserhöhungen war, die unternommen wurden, um den stärksten Preisanstieg in der Geschichte der Eurozone einzudämmen.
Im Kontext der großen personellen Veränderungen bei der EZB in diesem Jahr lehnte Holzmann es ab, zu sagen, wer ihm am äußersten Ende des "falke"-Spektrums nachfolgen könnte. "Mit sieben neuen Personen, die dazukommen, kann ich annehmen, dass mindestens ein oder zwei von ihnen die Führung übernehmen könnten", sagte er. "Aus informellen Gesprächen weiß ich, dass mich viele inhaltlich oft unterstützt haben, aber nicht in der endgültigen Entscheidung."
Es sollte beachtet werden, dass die falkenhafte Politik der EZB im Allgemeinen den Euro unterstützt und seine Position gegenüber einer Reihe anderer Vermögenswerte stärkt.
Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD betrifft, müssen Käufer sich jetzt darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1730 zu erreichen. Nur das würde den Weg für einen Test von 1,1770 öffnen. Von dort aus könnte das Paar auf 1,1790 steigen, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren ziemlich herausfordernd sein wird. Das entfernteste Ziel wäre das Hoch bei 1,1825. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich, dass sich starkes Kaufinteresse um 1,1695 zeigt. Wenn dort keine Käufer auftauchen, wäre es vorzuziehen, auf eine Erneuerung des Tiefststands bei 1,1660 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1635 zu eröffnen.
Was das aktuelle technische Bild von GBP/USD betrifft, müssen Käufer des Pfunds den nächsten Widerstand bei 1,3555 erobern. Nur dies würde es ihnen ermöglichen, das Ziel bei 1,3590 ins Visier zu nehmen, oberhalb dessen es ziemlich schwierig wird durchzubrechen. Das entfernteste Ziel wäre das Niveau bei 1,3615. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3520 zu übernehmen. Wenn es ihnen gelingt, würde ein Durchbrechen dieses Bereichs den Positionen der Bullen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3480 drängen, mit der Aussicht, weiter auf 1,3445 zu fallen.
