Der Euro, das Pfund und andere risikobehaftete Vermögenswerte stiegen stark gegenüber dem Dollar, der nach der Rede von Jerome Powell in Jackson Hole an Boden verlor.
Der Vorsitzende der U.S. Federal Reserve, Jerome Powell, deutete in seiner Ansprache am Freitag an, dass die Zentralbank im September voraussichtlich den Zinssatz senken wird, nachdem der Leitzins in den ersten acht Monaten des Jahres unverändert blieb. Diese erwartete Maßnahme spiegelt die laufende Bewertung wirtschaftlicher Daten wider, die Anzeichen einer abnehmenden Inflation in Verbindung mit moderatem Wachstum zeigen. Die Märkte reagierten mit spürbarer Begeisterung und verzeichneten einen Kapitalzufluss in zins-sensitive Vermögenswerte.
Dennoch warnen Analysten trotz des Optimismus vor übermäßigem Vertrauen. Während eine Zinssenkung wahrscheinlich ist, hängt sie noch von bevorstehenden Wirtschaftsindikatoren ab, insbesondere den Beschäftigungs- und Inflationsdaten im August. Jede Abweichung von den Erwartungen könnte die Pläne der Fed verändern und den Zeitpunkt der Zinssenkung beeinflussen. Darüber hinaus muss der globale Kontext berücksichtigt werden. Die Politik der großen Zentralbanken, Handelsbeziehungen und geopolitische Faktoren könnten die Entscheidungen der Fed erheblich beeinflussen. Daher sollten Händler vorsichtig sein und sich nicht ausschließlich auf Powells Aussagen verlassen, sondern eine breite Palette von Informationen berücksichtigen, wenn sie Strategien entwickeln.
Powell verwies auf eine verschiebende Risikobalance, die möglicherweise eine Anpassung der Politik erfordert, und bezog sich dabei auf unerwartet schwache Beschäftigungszahlen, die nach dem Treffen der Fed im Juli veröffentlicht wurden. Gleichzeitig betonte er das anhaltende Risiko einer höheren Inflation, die durch die Zölle von Präsident Donald Trump angeheizt wird, was bei den bevorstehenden politischen Treffen in Washington am 16.–17. September sowohl hinsichtlich des Tempos als auch der Notwendigkeit von Zinssenkungen zum Diskussionsthema werden könnte.
Powell nutzte seine Rede auch, um das breitere geldpolitische Rahmenwerk der Federal Reserve zu aktualisieren und damit den Abschluss der offiziellen Überprüfung zu markieren, die Ende letzten Jahres eingeleitet wurde.
Fed-Beamte entschieden sich, Änderungen aus der letzten Überprüfung im Jahr 2020 rückgängig zu machen, was den Unterschied zwischen den politischen Herausforderungen über die letzten fünf Jahre und denjenigen vor der Pandemie widerspiegelt. Insbesondere gaben sie die Strategie von 2020 auf, die versprach, die Inflation für einige Zeit leicht über dem Ziel von 2% zu lassen, nachdem sie zuvor unter dem Ziel gelegen hatte.
Die Offiziellen passten auch die Beschreibung des Ziels der maximalen Beschäftigung an: Sie werden den "Mangel" an dessen Erreichung nicht länger priorisieren — eine Modifikation von 2020, die einen Abkehr von der langjährigen Praxis der "präventiven" Straffung signalisiert hatte.
Während der Podiumsdiskussion am Samstag mit den Leitern von drei großen Zentralbanken verzichteten die Chefs der Bank of Japan und der Bank of England darauf, Aussichten zur Geldpolitik zu kommentieren, sondern diskutierten über die Herausforderungen der Ausweitung der Arbeitskräfte in ihren Ländern.
In Japan, wo eine alternde Bevölkerung und niedrige Geburtenraten den Arbeitsmarkt unter Druck setzen und die Inflation anheizen, sagte der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, dass eine Erhöhung der Zahl der Frauen in Vollzeitbeschäftigung und das Einstellen ausländischer Arbeitskräfte helfen könnten, das Problem zu lösen.
Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, bemerkte, dass die Kombination aus schwacher Arbeitsproduktivität und geringer Arbeitskräftebeteiligung das Vereinigte Königreich vor eine "akute Herausforderung der Steigerung der potenziellen Wachstumsraten" stellt.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, bot eine optimistischere Botschaft und sagte, dass der europäische Arbeitsmarkt sich angesichts eines einmal in einer Generation auftretenden Inflationsschocks und aggressiver Zinserhöhungen überraschend robust gezeigt habe.
Technisches Bild für EUR/USD: Im Moment müssen Käufer die Kontrolle über das Niveau von 1,1740 übernehmen. Nur dann können sie einen Test von 1,1780 anvisieren. Von dort aus ist ein Anstieg auf 1,1830 möglich, obwohl dies ohne Unterstützung großer Akteure schwierig sein wird. Das endgültige Aufwärtsziel liegt bei 1,1865. Bei einem Rückgang erwarte ich beträchtliches Kaufinteresse in der Nähe von 1,1700. Sollte dieses ausbleiben, wäre es besser, auf eine Erneuerung des Tiefs bei 1,1655 zu warten oder Long-Positionen von 1,1625 aus zu eröffnen.
Technisches Bild für GBP/USD: Pfund-Käufer müssen den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3530 durchbrechen. Erst dann können sie 1,3560 anpeilen, über welchem ein Durchbruch schwieriger sein wird. Das weiteste Aufwärtsziel ist das Level von 1,3590. Fällt das Paar, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3490 zu übernehmen. Gelingt ihnen das, wird ein Durchbruch aus der Spanne einen ernsthaften Schlag gegen die Positionen der Bullen darstellen und GBP/USD auf das Tief von 1,3455 drücken, mit der Aussicht, die Bewegung in Richtung 1,3425 fortzusetzen.
