Die gestrige EZB-Sitzung brachte, wie erwartet, keine neuen Informationen—außer "abwarten". Aber der Anstieg des US-Verbraucherpreisindex (CPI) für August führte zu einer Reihe paradoxaler Artikel in den Wirtschaftsnachrichten und zu erhöhten Wetten darauf, dass die Fed die Zinsen bis zum Jahresende dreimal senken wird. Der Kern-CPI blieb bei 3,1% im Jahresvergleich, während der Gesamt-CPI von 2,7% auf 2,9% im Jahresvergleich stieg. Die größte Aufregung verursachten die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die in der Woche von 235.000 auf 263.000 gestiegen sind. Wir gehen davon aus, dass die Marktteilnehmer ein böses Erwachen erleben werden, wenn das FOMC mitteilt, dass es nicht einmal zwei Zinssenkungen erwartet, da sie bereits signalisiert haben, nur eine im September vorzunehmen. Tatsächlich ist das einzige Szenario, das die Fed zu drei Zinssenkungen zwingen könnte, eine schwere Krise, die große Investoren dazu drängt, massiv und stetig in US-Staatsanleihen zu investieren und dadurch die Renditen kräftig zu senken. Bislang sind die Renditen für 5-jährige Treasuries seit Anfang des Jahres von 4,57% auf 3,59% gefallen, was nicht ausreichend für zwei Senkungen ist. Realistisch betrachtet ist es für die Fed am günstigsten, im September einmal zu senken und dann eine Pause einzulegen. Nur ein vorbeugender Krisenschritt—etwas, das die Fed selten tut—würde zu einer weiteren Senkung im Oktober führen.
Auf dem Tageschart hat der Euro die MACD-Linie als neutralen Anker gewählt und bewegt sich nun seit fünf Tagen entlang dieser Linie. Offensichtlich wird sich diese Seitwärtsbewegung bis Mittwoch Abend fortsetzen, wenn die Fed ihre geldpolitische Entscheidung bekannt gibt. Letztendlich erwarten wir einen Rückgang auf das Unterstützungsniveau bei 1,1392. Vorerst warten wir ab.
Im H4-Chart bleibt der Preis über den Indikatorlinien aufgrund der Erwartungen einer straffen Geldpolitik. Auch der Marlin-Oszillator befindet sich im positiven Bereich. Die MACD-Linie bei 1,1690 bietet Unterstützung; ein Rückgang darunter könnte die Spanne nach unten in Richtung der Unterstützung bei 1,1632 verschieben.
