Die Futures auf Brent-Rohöl stiegen am Montag auf 67,2 USD pro Barrel und setzten damit den Aufwärtstrend fort, der am Freitag aufgrund von Bedenken über russische Ölversorgungsausfälle begonnen hatte. Diese Bedenken wurden durch verstärkte ukrainische Angriffe auf Energieinfrastruktur und Schwierigkeiten bei Friedensverhandlungen ausgelöst. Dadurch hat sich das Risiko weiterer Sanktionen aus dem Westen erhöht.
Insgesamt bleibt Brent in einer breiten Seitwärtsspanne, schwankend zwischen 65 und 67,4 USD pro Barrel. Die aktuellen Entwicklungen spiegeln die Widersprüche wider, die den Markt prägen. Auf der einen Seite die Geopolitik: Brände in russischen Ölraffinerien, Trumps Äußerungen über potenziell ernsthafte Sanktionen gegen russisches Öl und der Druck auf Indien und China im Rahmen des G7-Formats schaffen einen Risikoaufschlag im Preis. Jede Andeutung von Lieferausfällen stärkt die Unterstützung für Brent.
Auf der anderen Seite wirkt das fundamentale Bild schwerwiegender. Die US-Lagerbestände steigen schneller als erwartet, die saisonale Nachfrage schwächt sich ab und Saudi-Arabien sowie andere Produzenten bereiten sich darauf vor, den Export hochzufahren. Hinzu kommen die neuesten makroökonomischen Daten aus China – die Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsatz wuchsen geringer als erwartet.
Dies ist ein entscheidendes Signal: Der größte Ölverbraucher verliert an Schwung, und die Aussichten für die Nachfrage werden immer weniger überzeugend.
Investoren berücksichtigen auch die Reduzierung der Long-Positionen in Öl durch Hedgefonds auf ein historisches Tief. Dies ist ein Zeichen dafür, dass große Akteure keinen Grund sehen, auf ein anhaltendes Wachstum zu setzen.
Folglich bleibt das Gleichgewicht fragil: Der Markt hält an einem nervösen Risikoaufschlag fest, aber das tatsächliche Bild von Angebot und Nachfrage neigt dazu, den Druck nach unten zu erhöhen.
Rohöl: Technisches Bild
Brent hat sich im Bereich von 65–67,4 USD konsolidiert. Die untere Grenze (65 USD) fungiert als Käuferzone, während die obere Grenze (67,4 USD) als Verkäuferzone dient. Ein Ausbruch über 67,4 USD würde den Weg zu 68–69 USD eröffnen und schließlich zum 200-Tage-Durchschnitt bei 70,3 USD, aber derzeit ist der Markt offensichtlich nicht auf eine solche Bewegung vorbereitet.
Im Gegenteil, ein Test von $65 scheint bei schwachen US-Daten oder einer Bestätigung des Lagerbestandswachstums durch die EIA das wahrscheinlichere Szenario zu sein. Ein starker Treiber wird das bevorstehende Fed-Meeting sein: Eine Lockerung der Geldpolitik würde die Rohstoffe unterstützen, aber ohne diese Risiken könnte sich Öl in einer Seitwärtsbewegung befinden.
Gas: Fundamentaldaten
Der Gasmarkt steht erneut unter Druck durch die Statistik. Die Bestände wuchsen innerhalb einer Woche um 71 Milliarden Kubikfuß – deutlich über der Fünfjahresnorm. Auch mit Prognosen für wärmeres Wetter und potenziell erhöhtem Verbrauch bleibt der Überschuss in den Lagern der wesentliche limitierende Faktor.
Auch die LNG-Exporte stagnieren: Die Lieferungen im September betrugen durchschnittlich 15,6 Milliarden Kubikfuß pro Tag, verglichen mit 15,8 im August.
Ein leichter Rückgang der Produktion in den unteren 48 Bundesstaaten auf 107,3 Milliarden Kubikfuß wurde vom Markt kaum beachtet. Das Angebot bleibt nah an den Rekordniveaus, und dies genügt, damit etwaige Preissteigerungsversuche nur vorübergehend sind.
Gas: Technisches Bild
Gas-Futures haben auf die Unterstützung bei $2,921 korrigiert und sind nach oben abgeprallt. Der nächste Widerstand liegt bei $3,022. Wenn dieses Niveau überschritten wird, haben die Preise die Chance, auf $3,177 zurückzukehren.
Die technische Struktur bildet noch keinen verlässlichen kurzfristigen Trend: Der Markt balanciert zwischen einem Überangebot und den Versuchen der Käufer, den Preis über $3 zu halten. Ein Durchbruch unter $2.921 würde den Weg zu $2.865 eröffnen, was den Markt zu den August-Tiefs zurückführen würde.
Beide Märkte betreten eine Woche voller bedeutender Ereignisse. Für Brent wird das Schlüsselereignis das Fed-Treffen sein: Eine Lockerung der Geldpolitik könnte die Chance bieten, aus der seitwärts gerichteten Spanne auszubrechen, aber ohne Unterstützung durch die Nachfrage und mit steigenden Lagerbeständen wird dies sehr schwierig sein.
Gas bleibt unter dem Einfluss der Lagerbestände: Übermäßige Vorräte und rückläufige Exporte belasten weiterhin den Markt, und nur vorübergehende Wetterbedingungen bieten die Möglichkeit für kurzfristige Erholungen.
