Der Bericht über den britischen Arbeitsmarkt entsprach den Erwartungen und übertraf in einigen Aspekten sogar die Prognosen. Die Beschäftigung stieg an, die Zahl der Arbeitslosenmeldungen ging zurück—ein indirektes Zeichen für eine wirtschaftliche Erholung—und das Lohnwachstum bleibt stark, was die Inflationserwartungen unterstützt.
Am Mittwoch wird der Inflationsbericht für August veröffentlicht. Nachdem die Inflation im Juli auf 3,8% im Jahresvergleich gestiegen war, hat sich die Wahrscheinlichkeit dafür, dass die Bank of England weiterhin die Zinsen senkt, deutlich verringert, und es ist unwahrscheinlich, dass der August das Gesamtbild verändert. Die Kerninflation wird voraussichtlich von 3,8% auf 3,6% im Jahresvergleich zurückgehen, während die Gesamtinflation voraussichtlich auf 3,9% steigt, was natürlich nichts zur Entlastung des Preisdrucks beiträgt.
Das Vertrauen in eine weiterhin moderate wirtschaftliche Erholung wird durch robuste PMI-Daten gestützt, vor allem im Dienstleistungssektor, während das verarbeitende Gewerbe weiterhin relativ schwach bleibt.
Die Bank of England wird ihre nächste geldpolitische Sitzung am Donnerstag abhalten. Es wird erwartet, dass der Leitzins bei 4,0% beibehalten wird, mit nur zwei prognostizierten Senkungen bis Ende 2026. Damit Zinssenkungen beginnen können, müssen Anzeichen von disinflationärem Druck vorhanden sein, und da es keine gibt, könnte die Rhetorik sogar strenger werden. Der Markt sieht immer noch eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Senkung im November, aber dafür müssen deutliche Anzeichen eines Rückgangs der Inflation vorliegen, was den Bericht für das Pfund hoch bedeutend macht.
Die spekulative Positionierung auf das Pfund hat sich in der Berichtswoche kaum verändert—die Netto-Short-Position beträgt -2,8 Milliarden US-Dollar, aber der geschätzte faire Wert steigt trotz dieser bärischen Positionierung weiter an.
GBP/USD hat den Widerstand von 1,3580/95 durchbrochen, wie wir es letzte Woche erwartet haben, und versucht, auf diesem Erfolg aufzubauen und sich in Richtung 1,3787 zu bewegen. Dafür gibt es hauptsächlich zwei Gründe: wie üblich die Sorge um die Schwäche des Dollars und die Aussicht, dass die Fed die Zinsen schneller als erwartet in diesem Sommer senken könnte, sowie die Erwartungen an eine restriktivere Bank of England, da der inflationäre Druck in Großbritannien nicht nachlässt. Sollten sich die Dinge nach den Erwartungen des Marktes entwickeln, ist das wahrscheinlichste Szenario ein weiteres Wachstum von GBP/USD in Richtung 1,3787. Der Bereich 1,3580/95 hat sich in eine Unterstützung verwandelt, die jetzt ziemlich solide aussieht.
