Im ersten Quartal schrumpfte die US-Wirtschaft um 0,6% aufgrund der Einführung von Donald Trumps Zöllen. Im zweiten Quartal zeigte sie eine ihrer stärksten Wachstumsraten der letzten Jahre, hauptsächlich aufgrund desselben Handelskriegs. Während die erste Schätzung keine Überraschung war, kam die zweite definitiv unerwartet. Dennoch lassen sich beide leicht erklären. Im ersten Quartal erwarteten die Unternehmen das Schlimmste, reduzierten drastisch ihre Importe, und viele Verbraucher entschieden sich angesichts vollständiger wirtschaftlicher Unsicherheit auf nicht unbedingt notwendige Käufe zu verzichten. Im zweiten Quartal erlebte das US-Budget einen Anstieg der einfuhrbezogenen Einnahmen, während die tatsächlichen Importvolumen weiter rückläufig waren. Der interessanteste Aspekt ist jedoch folgender: Wenn Zölle das staatliche Einkommen erhöhen – Einkommen, das in die Produktion reinvestiert werden kann –, dann sollten wir logischerweise weiteres Wirtschaftswachstum erwarten. Warum sprechen dann so viele Ökonomen von Stagnation, Stagflation oder gar Rezession?
Das Problem ist, dass sich fast alle wichtigen Wirtschaftsindikatoren in den letzten Monaten verschlechtert haben. Zusätzliche fiskalische Einnahmen befeuern das US-Wirtschaftswachstum, aber die Geschäftstätigkeit schrumpft, die Arbeitslosigkeit steigt, und der Arbeitsmarkt erlebt seine schwierigste Phase seit der Pandemie. Die Inflation beschleunigt sich aufgrund der Zölle, die Preise steigen, während die Nachfrage sinkt. Auch gibt es keine endgültige Zollstruktur, da Präsident Trump die Märkte weiterhin mit neuen Abgaben überrascht. Kürzlich kündigte das Weiße Haus neue Zölle an: 100% auf Arzneimittel, 50% auf Lkw und 30% auf Möbel. Dies erzeugt Unsicherheit und Besorgnis in der gesamten Geschäftswelt, wo die Erwartungen einer schwächeren Nachfrage steigen, selbst wenn die Preise weiter zunehmen.
In Anbetracht dessen glaube ich, dass die Zinsentscheidungen der Fed im Oktober und Dezember in ein Rätsel gehüllt sind. Niemand weiß, wann der Regierungsstillstand enden wird, wann die nächsten Inflations- und Arbeitsmarktreports veröffentlicht werden oder welche weiteren Zölle Präsident Trump einzuführen plant. Sollte sich die Situation bis zum 29. Oktober auch nur geringfügig klären – mit veröffentlichten Schlüsselstatistiken – könnten fundierte Vorhersagen über die Maßnahmen der Fed möglich sein. Doch das 96-prozentige Vertrauen des Terminmarktes in eine Zinssenkung im Oktober erscheint mir wie Kaffeesatzlesen. Meiner Ansicht nach liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei einem der beiden Treffen bis zum Jahresende bei 50/50.
Wellenstruktur für EUR/USD:
Basierend auf der Analyse baut EUR/USD weiterhin ein bullisches Trendsegment auf. Die Wellenstruktur hängt immer noch stark vom Nachrichtenfluss, Trumps Entscheidungen und den geopolitischen Dynamiken im Weißen Haus ab. Die aktuelle Trendphase könnte sich bis auf das Niveau von 1,2500 ausdehnen. Derzeit scheint sich eine korrigierende Welle 4 zu bilden – oder ist bereits abgeschlossen. Die bullische Wellenstruktur bleibt gültig, und daher suche ich kurzfristig nur nach Kaufgelegenheiten. Bis zum Jahresende erwarte ich, dass EUR/USD 1,2245 erreicht, was dem 200,0% Fibonacci entspricht.
Wellenstruktur für GBP/USD:
Das Wellenmuster für GBP/USD hat sich weiterentwickelt. Wir befinden uns immer noch in einem impulsiven Aufwärtssegment, aber seine innere Struktur ist unlesbar geworden. Sollte sich Welle 4 als komplexe, dreiwellige Formation herausstellen, wird sie die Struktur ausgleichen – könnte aber auch signifikant größer und länger sein als Welle 2. Meiner Meinung nach ist das beste Referenzniveau 1,3341, das mit dem 127,2% Fibonacci übereinstimmt. Zwei gescheiterte Ausbrüche dieses Niveaus zeigten, dass der Markt für neue Kaufgelegenheiten bereit war. Die Kursziele liegen weiterhin über dem Niveau von 1,3800.
Kernprinzipien meiner Analyse:
- Wellenstrukturen sollten einfach und klar sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln und oft Änderungen unterworfen.
- Wenn kein Vertrauen in die Marktrichtung besteht, ist es besser, sich komplett herauszuhalten.
- Sie können nie 100% sicher über die Richtung sein. Vergessen Sie nicht, Stop-Loss-Orders zu verwenden.
- Wellenanalyse kann (und sollte) mit anderen Arten der Analyse und Handelsstrategien kombiniert werden.
